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-華泰證券綜合研究所陳慧琴2001年年報(bào)整體業(yè)績有所下降,但是分紅派息漸成氣候。績優(yōu)年報(bào)主要特征有：特征一
行業(yè)利潤率較高的優(yōu)勢龍頭企業(yè)業(yè)績總體趨升，2001年行業(yè)利潤率較高并且有一定的壟斷利潤如通訊、軟件、有線網(wǎng)和生物制藥板塊的優(yōu)勢龍頭企業(yè)業(yè)績提升較為顯著。
雖然2002年我國電子通信產(chǎn)品出口會面臨更大壓力，但由于國內(nèi)市場需求不減，高新技術(shù)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，估計(jì)該行業(yè)盈利將會基本穩(wěn)定。特別是具有核心技術(shù)和產(chǎn)品的電子通訊類高科技公司業(yè)績?nèi)杂休^大幅度增長。
在2001年國家經(jīng)濟(jì)總體增速在7.3%的大環(huán)境下，國內(nèi)醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)品銷售收入增長幅度在15%左右，其中中成藥、醫(yī)療器械類企業(yè)更呈高速發(fā)展態(tài)勢。2001制藥業(yè)業(yè)績總體趨升。其中太太藥業(yè)、同仁堂、哈藥集團(tuán)、天藥股份、雙鶴藥業(yè)、復(fù)星實(shí)業(yè)等上市公司向投資者交出了一份亮麗的業(yè)績答卷。2002年醫(yī)藥行業(yè)在我國入世的大背景下，眾多原料藥進(jìn)口國關(guān)稅下調(diào)等利好因素的推動下，將繼續(xù)保持快速發(fā)展態(tài)勢，其中入世受益的化學(xué)原料藥、中藥、醫(yī)藥商業(yè)等子行業(yè)都面臨更大的發(fā)展機(jī)遇。但化學(xué)制藥企業(yè)因禁止處方藥在大眾媒體做廣告和化學(xué)藥品連續(xù)大幅降價，平均凈利潤較上年同期有所下降。
部分次新科技股募集資金產(chǎn)生效益業(yè)績增加。由于募集資金形成的利息收入及募集資金到位并產(chǎn)生效益，次新科技股如長江通信、紅星發(fā)展、凱樂科技、波導(dǎo)股份、銅峰電子、大恒科技、新大陸、華微電子等公司業(yè)績增長有了動力和基礎(chǔ)。如紅星發(fā)展去年實(shí)現(xiàn)凈利潤8023萬元，較上年增長57%。特征二
行業(yè)景氣度回升，房地產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等行業(yè)主業(yè)增長，企業(yè)利潤回升。
2001年受益于積極的財(cái)政政策和內(nèi)需刺激，部分傳統(tǒng)行業(yè)景氣度回升，煤炭、鋼鐵、冶金、電力、紡織行業(yè)主業(yè)增長，企業(yè)利潤回升。
12001年因得益于國家實(shí)施拉動內(nèi)需，國家繼續(xù)加大固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鋼鐵產(chǎn)品需求增加，部分鋼鐵上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅增長，如韶鋼松山、杭鋼股份、凌鋼股份、萊鋼股份等公司。但2002年隨著國內(nèi)鋼材價格將繼續(xù)走低，上游產(chǎn)品煤、礦石、鐵合金等若繼續(xù)漲價，預(yù)計(jì)2002年冶金行業(yè)的利潤將會低于2001年。
2煤炭行業(yè)由于近幾年的關(guān)井壓產(chǎn)，供求關(guān)系得到改善，煤價出現(xiàn)恢復(fù)性回升，2001年煤炭行業(yè)作為一個典型的傳統(tǒng)行業(yè)，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，成為今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的一大亮點(diǎn)，煤炭上市公司盈利能力得到明顯增強(qiáng)。煤炭板塊2001年的平均每股收益也達(dá)到0.295元，同比增長26.1%；其中最高的金牛能源每股收益0.60元。2002年煤炭供需總體基本平衡，部分地區(qū)資源偏緊，“貨緊價升"將是2002年煤炭市場的主特征，行業(yè)利潤仍將保持穩(wěn)定增長。良好的行業(yè)背景，其投資價值也將逐步凸顯。特征三
擴(kuò)大內(nèi)需使房地產(chǎn)行業(yè)總體盈利能力提高顯著。公用事業(yè)板塊主要包括港口、電力、高速、機(jī)場、自來水等業(yè)績保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。
2001年我國主要靠投資拉動刺激經(jīng)濟(jì)增長、宏觀政策不變情況下，我國城市基礎(chǔ)設(shè)施、城市供電、供水、水泥建材板塊、電力、工程承包以及路橋城建建設(shè)承包、環(huán)保類、房地產(chǎn)行業(yè)的拉動，影響將同樣是積極的，因此，2001年因內(nèi)需拉動受益明顯。一些參與南水北調(diào)、西氣東輸、奧運(yùn)會建設(shè)等項(xiàng)目的公司業(yè)績大大受益。城市自來水供應(yīng)行業(yè)如原水股份、南海發(fā)展，具有行業(yè)壟斷地位，而價格長期有上漲的可能，該板塊吸引穩(wěn)健型投資者。用動態(tài)的眼光看待業(yè)績
1、業(yè)績大幅增長的公司中，有相當(dāng)部分公司近年來一直保持較高收益，如青島海爾、五糧液、宇通客車、中興通訊、佛山照明、張江高科等一批老牌績優(yōu)股。
從統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)健快速發(fā)展、實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組、加強(qiáng)成本控制、宏觀經(jīng)濟(jì)背景使所處行業(yè)持續(xù)景氣等，是這些公司保持較高收益的主要原因。重組股如健特生物、金融街、浪潮軟件2001年業(yè)績大增。
2、相同的行業(yè)背景，冰火兩重天。
2002年大部分上市公司受提取壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備、短期投資跌價準(zhǔn)備以及長期投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、委托貸款減值準(zhǔn)備等“八項(xiàng)準(zhǔn)備"的不利影響。同行業(yè)各公司因會計(jì)處理的不同，行業(yè)兩極分化現(xiàn)象明顯。房地產(chǎn)行業(yè)2001總體盈利能力提高顯著，但由于會計(jì)確認(rèn)方面的特殊性及公司之間的經(jīng)營管理能力的不同，造就出截然相反的上市公司。一方面，萬科、金地集團(tuán)等一大批公司取得不俗的業(yè)績，而深深房、金帝建設(shè)、世紀(jì)星源、珠江控股、渝開發(fā)等卻出現(xiàn)較大虧損。
另外透過家電行業(yè)2001年報(bào)，我們可判斷空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等白色家電盈利狀況尚好，如青島海爾、粵美的、格力電器、春蘭股份2001年每股收益分別為0.70元、0.52元、0.51元和0.445元。但彩電和VCD等黑色家電行業(yè)由于競爭異常激烈，價格不斷下降，利潤空間縮小，存貨加大，導(dǎo)致深康佳、皖美菱、廈新電子、廈華電子等公司存貨跌價計(jì)提加大，深康佳、皖美菱成為2001年虧損新兵，而廈新電子、廈華電子由于連續(xù)兩年虧損被ST特別處理。
隨著整個市場格局的變化，績優(yōu)股的概念也在更新，績優(yōu)股不再是一個靜態(tài)的概念，在不同的行業(yè)景氣度下會產(chǎn)生不同階段的績優(yōu)股，投資者的思路也要與時俱進(jìn)，不可默守陳規(guī)。
因此，投資者一方面可關(guān)注一些具有行業(yè)龍頭特征、股本小、跌幅較深的的績優(yōu)次新股如維維股份、海油工程、營口港、大恒科技、福建高速、天富熱電等。
另外，可關(guān)注公用事業(yè)中的原水股份、華能國際、重慶港九、武漢控股、北京城建、上海建工、中鐵二局等。
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