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本報記者 張煒 根據中國證監會規定，上市公司從今年第一季度起首次全部披露季報。由于2001年年報和2002年第一季度季報披露的截止日期均為4月30日，上市公司業績便出現了一種新版“變臉”：一些公司剛剛披露虧損年報，隨后幾天亮相的季報卻出乎意料的扭虧為盈。有的上市公司年報和季報的披露似“雙胞胎”出世，而且竟然還是一份盈利一份虧損的“龍鳳胎”。例如，科龍電器4月25日同時公布年報和季報，年報虧損高達15.56億元，季報則顯示盈利1078萬元。
同時看到虧損年報和盈利季報的投資者，或許會有一種有驚無險的感覺。令人稱奇的是，上演新版業績“變臉”的公司還真不少，而且其中不乏象科龍電器那樣巨虧后迅速盈利的公司。家電行業中同時有科龍電器、深康佳、廈華電子等三家公司上演新版業績“變臉”，其中深康佳也是巨虧后迅速盈利。深康佳2001年受到彩電價格戰等因素拖累，虧損69979萬元，每股虧損達1.1625元。2002年彩電行業的市場環境雖未轉好，但深康佳卻盈利1600萬元。據稱，深康佳扭虧為盈得益于公司采取開源增效、節流降耗、提升管理、加強合作的“四輪驅動”措施，一季度僅銷售費用就分別比去年第一季度和第四季度下降12％和15％。
在盈利季報刊登后，有的上市公司對扭虧為盈作出了解釋。科龍電器總裁劉從夢用“潛龍在淵已太久，飛龍在天看今朝”來表達自己的欣喜之情。但在投資者看來，科龍電器是否真的不是一條“病龍”，還需要更多的時間作觀察。2000年科龍電器虧損6.78億元后，在2001年中期也曾經扭虧為盈，但2001年末期還是扭虧后復虧。在盈利和虧損的邊緣“來回走走”，及今年夏天注定將打響的空調價格戰，預示著科龍電器想重新成為1999年每股盈利0.65元的“飛龍”，沒準又是“南柯一夢”。而如果只是考慮到以扭虧為目的的話，新入主的大股東格林柯爾確實應有所動作，否則兩連虧的科龍電器將在2002年底過后面臨暫停上市的風險。
從投資者的角度考慮，對上市公司的新版業績“變臉”，仍然應該留一份清醒。季報畢竟不同于年報，年報需要經過注冊會計師審計，而季報則不需要。2001年上市公司年報出現的兩個特別現象值得引以為鑒：一是不少上市公司業績預告失誤，預警改預虧的公告頻頻發布，TCL甚至由預計凈利潤增長50％左右改為下降18％左右。業績預告不準的主要原因，是上市公司與注冊會計師對利潤確認存在分歧，不少公司原定的壞賬或減值計提不足。二是鄭百文成為首份被證交所重新確認盈利真實性的年報，由盈利382.08萬元變成虧損3426.57萬元，而且利潤未被確認的原因，竟是注冊會計師所沒有指出的。沒有經過審計的季報，究竟是否含有水份？這需要上市公司老總捫心自問。但經驗告訴投資者：小心沒有大錯。倘若深信新版業績“變臉”帶來的拐點效應，或多或少存在一定風險。
此外，投資者還要考慮到季報的其他特殊性。例如，季報只是簡報性質，只針對本季度發生的重大事項進行披露，披露的報表是簡要的合并利潤表和合并的資產負債表，而不是完整的財務報表。從會計周期來看，有的收益或費用，在季報中難以體現，往往是在年報或中報中收取或計提的。有的公司可能收到一次性的財政補貼，才使得季報業績格外增色。有的上市公司生產存在季節差異性，年報業績并不等于季報業績的4倍。
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