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“現在南海佰駿就像一匹黑馬橫空殺出，以很高成本進來的上海新延中應該不甘心只做第二大股東，如果沒有幕后交易，后面的股權爭奪戰有戲可看。”
就南海市佰駿物業發展有限公司日前通過受讓股權、以微弱優勢超過上海新延中文化傳播有限公司成為深大通(000038)的第一大股東，業內人士如此分析說。
南海佰駿入主
這是深大通控股權在9個月內的第三次變動，而主角是灰姑娘一般不起眼的南海佰駿。
深大通在4月26日發布的公告中說，公司的第二大股東北京華恒創業投資有限公司和第六大股東北京橋能投資有限公司分別和南海佰駿協議轉讓各自持有的深大通法人股1260多萬股和510多萬股轉讓給南海佰駿，轉讓價為每股1·３元。
對于深大通的投資者來說，南海佰駿并不是個完全陌生的名字，因為早在今年1月它就進入了深大通，進入的方式是托管國泰君安持有的股權。根據雙方簽署的協議，國泰君安將其持有的深大通法人股1000萬股委托給南海佰駿管理，托管期限自協議簽署之日起至托管股份過戶至南海佰駿名下之日止。
因此，當最近收購的股權加上托管的股權，南海佰駿一躍而成深大通實質上的新任大股東，在深大通擁有30·６3%的話語權，超過了通過托管原第一大股東中國藍星的股權而入主深大通的上海新延中。
盡管兩度出手，但南海佰駿依然保持神秘，該公司有關人士答應接受記者采訪，但最后卻反悔了。公開資料顯示，南海佰駿成立于1997年，注冊資本3000萬元，主營業務為房地產投資，截止2001年底，公司總資產2·０5億元，凈資產4709萬元，2001年主營業務收入369萬元人民幣。
知難而進
顯而易見，南海佰駿的異軍突起將顛覆新延中在深大通建立不久的主導地位，而新延中為控制深大通所耗不菲。
去年12月，深大通原第一大股東中國藍星(集團)總公司擬將其持有法人股2700萬股轉讓給新延中，股權轉讓總金額為10530萬元。此時距離中國藍星受讓益通投資有限公司所持有的這部分股份僅有5個月，中國藍星當時信誓旦旦地表示受讓的股份在一年內不轉讓。因此，新延中受讓的股份要在承諾期滿后才能過戶，在過戶之前委托給新延中管理。
對于財雄勢大的中國藍星來說，不惜食言匆忙撤離深大通，給市場留下一個巨大的疑問。廣州證券的研究員表示，一種可能是當藍星進入深大通以后，發現里面有自己當初沒有想到的資產窟窿，就像福州牛津—劍橋一樣，進入ST海洋(000658)后發現巨大的財務黑洞后又匆匆退出一樣。
深大通長期以來一直被視作一個干凈的殼，沒有困擾許多公司的大股東抽血和對外巨額擔保等問題。但是不久前公司有關被罰款和幾起訴訟的公告，不由讓人對深大通真實的資產狀況產生懷疑。深大通追討債務的三起訴訟共涉及金額1146·７萬元，相當于公司凈資產的10·７8%，訴訟結果對公司影響重大。另外，深大通日前又被要求向深圳市地稅局補繳1999年相關稅款及罰款、滯納金共計人民幣92·７28萬元，該項支出占公司2001年凈利潤的14·２7%。此外，公司1995年至1997補交關稅、增值稅一案仍未正式結案，涉及金額約250萬元。
然而，在深大通的資產質量因中國藍星匆忙撤離而招致懷疑的情況下，新延中和南海佰駿依然堅定地介入，而且兩者之間形成了巨大的價格落差。中國藍星最初受讓2700萬股時的價格為3·１7元／股，4個月之后，這部分股權轉讓給新延中時升值為3·９元／股。而南海佰駿受讓股權的價格為1·３元／股。根據深大通2001年年報，其每股凈資產約為1·１7元。也就是說，新延中是以超過每股凈資產值3倍的價格受讓股權入主深大通。
新延中反擊？
花了一個大價錢卻只能做二股東，應該不是新延中愿意面對的事實。“真金白銀投進去，卻拿不到簽單權，新延中會有進一步的想法，無論干什么都好，控制權肯定是要搏回來的。”廣東證券的資深投行人士說。
新延中背景是在資本市場上長袖善舞的凱地系。在新延中的股東結構中，其一是方正科技(占股18%)，另外三家分別是上海美寧投資有限公司、上海鈺越投資有限公司和銀鴿投資(600069)，共同持股82%。其中，美寧投資持有凱地25%的股份，鈺越投資的大股東深圳富年在裕興舉牌方正科技時與凱地并肩作戰，而銀鴿投資為凱地控股。
當新延中調整董事會之后，深大通于今年1月遷址到航都大廈，與凱地和方正科技同在一地辦公。可見深大通已被完全納入凱地系之中。因此，如果沒有與南海佰駿之間私底下達成默契的話，新延中肯定不會讓剛剛到手的控制權旁落。
要奪回控制權對新延中來說看起來并不難。從目前的股權結構看，南海佰駿為30·６3%，新延中為29·８4%，南海佰駿領先的優勢并不明顯，事實上比新延中多70多萬股而已，新延中“隨便從二級市場上買一點”，就能重新獲得大股東的位置。
但是，股權的明爭暗斗也許并不是如此簡單。南海佰駿既然來了，肯定不會輕易地將控制權讓出。廣州證券的研究員認為，如果新延中反戈一擊，南海佰駿應該有后續的應對手段，作為耗資2000多萬元的重大交易，南海佰駿應當進行過周詳的考慮，包括股權發生爭奪的形勢，說不定它和別的股東已有了私下承諾。
重組勢在必行
此次股權變動對深大通也許意味著又一輪對于重組的期盼。公司的主營業務不斷萎縮。主營業務收入在1999年超過1億元，2000年下滑到5000多萬元，而在去年進一步下降到3000多萬元。剛剛公布的今年第一季季報顯示，公司前3個月主營業務收入約為187萬元，比去年同期下降7成多，虧損約158萬元。
廣州證券的研究員認為，深大通生產的主要是低端的電容器，在市場上已經沒有競爭優勢可言，對一直沒有重組過的深大通來說，重組已經是勢在必行。這也是和深圳市政府重組當地上市公司、恢復其再融資能力的指導思想一致的。
新近入主的南海佰駿會承擔重組深大通的重任嗎？在其前面入主的中國藍星和新延中在數月之內都無所作為，南海佰駿會不會也要重復同樣的故事？現在很難輕下斷言。不過，廣發證券的研究員提醒說，“從深大通近期的股價和交易量來看，應該還有主力沒有出貨。無論誰來入主，像深大通這種小盤股，二級市場肯定要做的，不做有什么意思。”（本報記者 龔睿）
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