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本報記者 綦書環
4月25日，科龍電器的2001年年報姍姍來遲，極不情愿地抖出巨虧15.5億的新聞，繼康佳虧損7個億、萬家樂虧損10個億之后，科龍又以巨虧15個億的數字刷新了紀錄，在中國家電行業上市公司中放了一顆“衛星”。第二天，科龍在廣州緊急召開新聞發布會，宣布其主流產品空調器和冰箱大幅降價的消息。
科龍到底怎么了？
據年報顯示，科龍電器2001年度虧損超過15.55億元，因科龍電器已經連續兩年虧損，因此從4月26日起，科龍電器股票被特別處理，變為“ST科龍”。
對于如此巨額虧損，科龍電器解釋的理由卻極含糊，大致有以下幾個原因：一是廣東科龍(容聲)集團未能如2000年一樣分擔廣告費用，令冰箱及空調業務之廣告費用較去年增加人民幣2.8億元；二是冰箱的平均價格相比去年同期下調約8%；三是現有的營銷渠道正處于從批發渠道發展至零售渠道的整合期間，仍需時間以達到預期效果；四是為公司在日本及香港的樓房產業減值作出撥備；五是為部分投資項目減值作出撥備，將商譽余額一次性攤銷完畢等。
分析科龍電器年報，虧損構成包括2001年對容聲集團8億多元欠款計提了1.72億元的巨額壞賬準備，大量增加了其它壞賬準備及固定資產折舊及減值準備，預提了1.6億元巨額廣告費用等。加之科龍電器經營費用、管理費用竟然高達21.17億元，比2000年爆漲5.68億元，差不多占到其主營業務收入的一半。
為部分投資項目減值作出的巨額撥備及對商譽余額一次性攤銷的做法，大有加快甩包袱之嫌。盡管目前賬面比較難看，卻為來年扭虧埋下“伏筆”。
如今，格林柯爾已經正式入主科龍，當家人由徐鐵峰變成了顧雛軍。將暗虧、潛虧一次性做足，把老賬陳欠全部留給老科龍，在操盤新科龍時顧雛軍就可以輕裝上路了。
在家電全行業不景氣的情況下，科龍虧損并不出人意料。只是上一年已虧損8億多元的基礎上，又出現高達15億多元的虧損，讓投資者在感情上實難接受。
科龍這幾年可謂風雨飄搖，在不到四年的時間里，董事長接連換了四任，從潘寧、王國端、徐鐵峰到顧雛軍。權杖頻繁更迭，導致這個中國最大的制冷企業缺乏一脈相承的政令和理念統一的營銷策略。企業在觀望中喪失了市場機會。這本來是一個具備和海爾叫板能力的企業，結果不是被市場而是被自己給打倒了。
盈利前景勝算幾何？
對于已經戴上“ST”帽子的科龍來說，今年實現盈利已經成為壓倒一切的中心任務。
科龍將背水一戰。科龍電器已發布的2002年季報顯示，科龍電器一季度已實現盈利1000多萬，但是今年能否實現全年盈利不容樂觀。
擔任科龍電器會計師的安達信事務所認為，科龍電器存在持續經營問題，運營資金為負數，流動資產小于流動負債達1.8億元。同時，該會計師事務所對科龍電器的盈利能力也不看好，認為科龍電器以往年度業績波動巨大，連續兩年出現巨額虧損，無法把握科龍電器未來的現金流量；資產閑置嚴重，科龍電器子公司科龍冰箱和科龍空調在2001年下半年停工4個月之久；此外，空調產品價格下降嚴重，盈利前景難以看好。
容聲集團把自己的股份賣給格林柯爾，走之前總要把欠上市公司的錢交待清楚。從去年12月起直到今年3月份，經過三個月的核查，終于查清楚———容聲集團欠上市公司款項高達12.6億，輿論一片嘩然。
因此，在一系列關系到盈利可能的要素里面，至關重要的一環莫過于科龍原大股東———容聲集團能否歸還至今尚欠上市公司的8.62億元(因賣給格林柯爾股份減去3.48億元)巨額債務。雖然科龍新董事會認為該筆款項收回的可能性較大，但由于容聲集團所剩資產不多，外界對其能否如期還款信心不足。
另外，對上市公司科龍電器來說，與原大股東容聲集團還有一個相當棘手的關聯交易———“科龍”、“容聲”商標權轉讓問題。
“科龍”、“容聲”商標目前并不屬于上市公司，而是屬于前大股東容聲集團。容聲集團對這兩個中國馳名商標要價肯定不菲，且必用這筆款項沖減所欠上市公司的債務，如此一來，科龍還能從容聲集團手里收回多少現金更是個未知數。
今年4月19日，容聲集團再次減持科龍股份，從科龍第一大股東降為科龍第四大股東。容聲集團背后是廣東順德市容桂鎮政府。早有消息說，容桂鎮政府準備從科龍全身而退。現在科龍只能寄望于政府部門信守承諾了。
頗具戲劇性的是，在公布容聲集團大量占用上市公司資金的消息后，原來被外界認為“賤賣”的價格由5.6億元人民幣驟減至3.48億元人民幣。如今看來，并不是格林柯爾撿了個大便宜，而是科龍電器本身就千瘡百孔，加之容聲集團欠了科龍電器一屁股債，因此容聲集團手中所持有的科龍股份實在值不了那么多銀兩。
格林柯爾新政
格林柯爾新政的重要標志性事件是：從5月1日起，科龍旗下華寶空調產品價格再次全面拉低，降幅高達40%。冰箱方面，代表著容聲高檔冰箱系列之一的精銳一族電腦溫控全線降價，尤其是具有電腦精確溫控、新潮的銀色外觀兩大突出優勢的數碼通系列冰箱價格將與市面上機械溫控冰箱價格基本持平。
作為空調行業“準一線”品牌和冰箱行業“四大花旦”之一，新科龍準備采用常規價格戰的方法提高市場占有率。
近來，科龍在媒體上投放廣告的數量也驟然增加，內容不外乎“兩張王牌”。
今年3月，科龍電器推出“全球冰箱劃時代技術”———分立循環技術，被稱為顧氏新政打出的第一張王牌。日前，顧氏再打出他的第二張王牌：使用格林柯爾制冷劑的高效節能空調正式面世。
不過，上海第二軍醫大學制冷技術中心單大可教授對科龍的“新技術”卻不以為然，他認為無非是“新瓶裝舊酒”。
單教授說，科龍所說的“分立多循環”技術，早在20世紀40年代就已經被應用在大型冷庫、冰箱中，因為難以精確控制箱內溫度，能耗較高，因此在家用冰箱發展中被逐漸淘汰。60年代以后，從德國開始應用的雙系統循環制冷技術帶來了冰箱節能的革命，經過十多年應用，節能效果明顯，控溫精確，被包括海爾、西門子、伊萊克斯等眾多知名家電企業采用。
因此，科龍是拿老技術炒冷飯。
僅有包裝是不夠的
科龍正在努力洗心革面。
據說，科龍現在四處尋覓專業公關公司為公司量身打造“新形象”。不過，這個差事并不輕省。無論是從前的大股東容聲，還是今日的大股東格林柯爾，都背負著不少負面消息。格林柯爾要在股東心目中建立起信心和地位，獲得市場的支持，就需要具體解決市場存在的疑問。因此，建立對于政府、媒體和投資者的公關策略，就顯得尤為重要。
值得關注的是，到現在為止，科龍的產品質量沒有出問題，科龍的售后服務沒有出問題，家電行業全行業不景氣也是普遍現象，為什么獨獨科龍巨虧并且聲譽欠佳，癥結在哪里？
是科龍的內部管理出了問題，是科龍高層人士頻繁更迭渙散了士氣，是科龍在公關危機面前束手無策失去了信譽，是科龍人對市場、對消費者不夠敬畏和誠實？
雖然科龍淪落到今天這種境地，畢竟還具備收復失地的基礎和機會。因為資本的介入和轉移，中國這個最大的制冷企業已經褪去了國有企業的色彩。
在越過體制性障礙之后，眼下就看執掌新科龍權杖的顧雛軍是否有足夠的能力讓老科龍脫胎換骨，是否能夠用市場的手段解決市場存在的問題。
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