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導語：
市場是可以戰勝的嗎？過去多年以來，中國市場上最為盛行的說法就是中國股市是政策市，消息市。因此基本分析和政策分析都是沒什么用的。果真如此嗎？
正文：
采訪香港中文大學講座教授郎咸平(11‘)
我們常常有一個誤解，我們國家股票市場是無效率的，做基本分析是沒有用的。剛好相反，就是因為它是無效率的，很多績效好的公司是被低估的，只要把這個東西找出來，跟著它，不會吃虧的。但是如果說這個市場哪天肯定它，你可以賺一大筆錢。
(配音)根據著名的市場效率理論，一個證券市場的效率越高，你通過各種方法戰勝市場的機會就越小，比如在效率很高的美國市場，跑贏大盤幾乎只是一個夢想。
采訪香港中文大學講座教授郎咸平(19’)
在美國來講，美國這么多基金，真的跑贏大勢的，標準普爾500，每年能夠跑贏這個指數的公司，5%，那么多基金，就5%跑得贏。而且這個5%，到了第二年，一定是另外一個5%，你不可能兩年維持在5%之內。因此大部分基金是跑輸大勢的。
(李南出鏡)在美國，能夠跑贏大盤的基金少之又少。所以很多投資人干脆去買指數化的基金，能夠跟上大盤就很好了。相比之下，在新興的中國市場，機會要比美國市場多得多。這或許正是中國股市的投資者最大的幸運之處。
采訪廣東證券中天網CEO黃丹博士(20’)
哪些策略能夠跑贏大勢呢？結果這是真的讓我們比較吃驚的一些策略。比如最簡單的就是用平均投資法就能夠跑贏大勢。
(配音)黃丹先生領導的課題研究小組近期對過去幾年中國股市的一些現象進行了實證分析，結果得出了一個非常有用的結論。那就是，在過去幾年中能夠在中國市場持續跑贏大盤的五種投資策略。分別是平均持股策略、小盤股投資策略、低價股投資策略、落后股投資策略以及虧損股投資策略。從1998年到2001年四年中，上證指數的投資收益為137%，而以上五種策略的投資收益分別為193%、290%、245%、229%和201%，明顯跑贏了大盤。
采訪廣東證券中天網CEO黃丹博士(20‘)
有一種投資我們叫做權重投資法，就是你根據個股的權重去投資，另一種是我不管那么多，一個個股投入同樣的錢，十個個股就每個個股投資同樣的錢，這種策略(平均持股策略)是能夠跑贏大勢的。
(配音)平均持股能夠跑贏大盤，但是目前深滬兩市有1000多只股票，要做到平均持股顯然不是一般的投資者能夠做到的。因此這種策略實用性不是很高，而另外一種小盤股的投資策略就不一樣了。
采訪廣東證券中天網CEO黃丹博士
第二個，就是小盤股能夠跑贏大勢的。如果你把同樣的錢，在95年投入股市。一個投入到小盤股，一個投入到大盤股。那小盤股收益比大盤股收益是一倍以上。
(配音)不但黃丹先生的研究如此，其他專家的研究結果，也大致類似。
采訪香港中文大學講座教授郎咸平(25’)
比如小市值的股票，我們找了大約30家，非常小的市值。基本情況還可以，資產回報率在5%左右，借個跟別的公司加起來，有點被低估的樣子。我們抓30只股票，一跑，除了去年11，12月，跑輸大勢以外，到了今年1月份，股市一上漲，它跑得比大勢快得多。
(配音)小盤股與小市值，雖然不是一個概念，但兩者有異曲同工之妙。在波動性比較強的中國市場上，小盤股或小市值的股票有著得天獨厚的優勢，他們往往能夠成為跑贏大盤的利器。除此之外，低價股的魅力也不可小視。
采訪廣東證券中天網CEO黃丹博士
第三個策略，是低價股策略。就是股市絕對價位比較低的，我就買那個股，通過這種策略，也是能明顯跑贏大勢的。
(配音)有數據表明，在過去的4年中，每年投資于當年年初價格最低的10%的股票，四年下來，其投資收益率接近大盤同期漲幅的一倍。
(譚昊出鏡)以上三種投資策略的勝出，顯然與中國股市目前散戶居多，投機性強的特點密不可分。除此之外，研究表明，投資于落后股與投資于虧損股，在過去同樣也能夠跑贏大盤。所謂存在就是合理的，這也就為我們戰勝市場提供了可靠的依據。
采訪廣東證券中天網CEO黃丹博士
我們感覺到，這幾種策略，在未來有一定的延續性，但是也不能象過去那種，跑贏的幅度那么大了。我們覺得小盤股戰略，低價股戰略，落后股戰略，在一段時間內推薦投資者繼續采取這三種戰略。
財富中國：譚昊深圳報道
結束語：
在這幾天中，我們對于中國股市發展11年以來的投資理念進行了一次系統的反思和總結。郎咸平教授說得好，只要政策監管繼續加強，莊家的生存空間注定越來越小。我們將逐漸進入一個后莊股時代，直至未來的無莊股時代。在這個階段，投資者靠跟一個莊、或者聽一個消息，騎一匹黑馬就暴富的神話，將慢慢遠去。在這個階段，是機構投資者率先轉變，然后中小投資者必須以變應變的過程。在這個階段，財富將從憑感覺炒股的人流向到靠方法盈利的投資者的手中。世界在變化，但愿看完我們的節目，您能有所啟發。
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