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本報記者潘圓
隨著新股向二級市場配售的臨近，人們對這項政策利好的預期也在日益放大。但今天公之于眾的新股配售測試方案沒有對配售比例以及實行新方案的具體時間等關鍵問題給出明確答案。
市場投資人士張衛星提醒人們，新股按市值向二級市場配售是不是利好還有待觀察。
3月18日，“向二級市場投資者按持股市值配售新股的發行方式，將待相關技術準備完成后投入運行”的消息見報。業內一直普遍對新股按市值配售啟動二級市場寄予厚望。
所謂按市值配售新股其核心在于，使二級市場投資者的持倉量與可申購新股的數量掛鉤，從而迫使部分長期逐利于一級市場的申購資金進入二級市場。
2000年2月，當證監會宣布50%新股向二級市場配售的政策后，上證指數在節后4個交易日內攀升了236點，僅10天時間，廣州、深圳的營業部客戶資金增量達6%以上。
因而有分析認為，如果新股全額向二級市場配售，股指可能在現有基礎上至少出現20%的升幅。
張衛星指出，認為新股按市值配售是利好，主要是基于其將對一級市場的資金起到重新配置的作用。一些資金將由申購新股轉向二級市場投資，一些違規資金也會離開市場，回到原來的地方。“但新股向二級市場配售到底是否利好，還要看后續政策如何”。
去年股市暴跌以來，市場積弱難返，已經造成了新股發行困難。據悉，2001年經批準但目前還沒有發行的IPO項目有將近80家，配股、可轉換債券及增發項目也有將近80家，這其中還包括銀行、保險、能源、交通和電信等“大航母”。因而有人擔心，新股發行方式的改革也是在為后期股市的擴容做準備。張衛星強調：“如果不顧股市的承受能力，一味擴容，加速大盤股上市的話，新股配售帶來的利好最終可能成為利空。”
張衛星認為，新股配售測試方案沒什么新意，只是階段性的產物，而不是徹底的解決方案。測試方案沒有規定實施新股配售的方案，但卻說，“自2002年8月1日起，賬戶資料中缺少持有人姓名(名稱)或者身份證號碼(營業執照注冊號碼)的證券賬戶，將不允許參加配售”。現在，市場普遍希望這項政策能盡早出臺，更有不少人預計將會在5月出臺。而8月1日這個時間段顯然給人以這項政策可能拖后的猜想。
基金將在新規則中享有怎樣的權利，是引人關注的另一個焦點。測試方案規定，投資者手中的基金市值不參與新股配售，這實際上避免了基金持有人與基金公司一起參與配售將產生的“雙重配售”問題。但其規定基金公司持有的股票市值全額參與配售。實際上放寬了基金公司申購股票的上限。對于此種規定，張衛星認為，新方案繼續保持了基金在申購新股中原有的特權地位。
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