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本報記者 張煒
高校上市公司近來備受關注，一方面，北大、清華規(guī)范校辦企業(yè)改制的試點工作已初見端倪；另一方面，清華紫光、紫光古漢雙雙虧損，浙大海納、南開戈德等一批高校上市公司出現(xiàn)大幅業(yè)績滑坡。
建立撤出機制不等于退出
高校校企改制將直接關系到高校上市公司的命運，因而投資者十分關注。此前，市場上的傳聞和議論不少，有的投資者擔心改制后高校是不是不管校辦企業(yè)了？，有的更為直接地想問：“改制對高校上市公司到底是利好還是利空？”
記者近日從上海幾家高校企業(yè)參加的一個有關改制問題的內部討論會上獲悉，高校企業(yè)的改制目前只處于北大和清華率先試點的階段，國務院的有關指導意見只適用于北大和清華。有關人士稱，上海方面至今還未就高校企業(yè)改制明確表態(tài)。
改制大幕尚未全面拉開，但高校校辦企業(yè)改制的共識已經取得。北大和清華校企改制的指導意見指出，校辦企業(yè)暴露的問題突出表現(xiàn)在校辦企業(yè)產權關系不順、學校直接承擔企業(yè)運營風險，管理體制不規(guī)范、學校對企業(yè)行政干預過多，經營性資本難以自由流動，缺乏投入撤出機制等。
一位原上海市教委負責高校科技產業(yè)的人士深有感觸地說，校辦企業(yè)賺錢時沒有想到學校，遇到經營風險都來找學校和教委。另外，校辦企業(yè)的攤子又鋪得太大，有的高校甚至每位副校長各管一攤校企。
然而，改制要求建立撤出機制，不等于高校不再依托資本市場發(fā)展。教育部的一位司長曾在去年全國高校科技產業(yè)會議上表示，不能簡單的認為高校不能辦企業(yè)，規(guī)范不等于關閉，撤出不等于退出。據了解，北大和清華校企改制的指導意見，還鼓勵兩校有條件的科技型企業(yè)在香港和境外上市。對此，指導意見稱，國家有關部門在上市事宜處理上應給予積極支持。
從校企冠名開始返璞歸真
校企改制將對高校上市公司產生的影響，其中最能看得到的恐怕將是高校概念股“返璞歸真”。在高校搶灘資本市場的熱鬧中，也出現(xiàn)明顯的魚目混珠現(xiàn)象。無論基本面多糟糕的垃圾股一沾上高校概念，便似雞犬升天，在各路資金的追捧下股價瘋漲不止。這種不正常的股價波動，引起人們對上市公司“為圈錢而高科技”、莊家進而借助“高校”概念炒一把的擔憂。
可以肯定的是，改制將在一定程度上遏制概念炒作。據了解，在北大和清華校企改制的指導意見中，規(guī)定“除學校資產經營公司外，今后其他校辦企業(yè)原則上不得冠用校名”；“對現(xiàn)有冠用校名的企業(yè)，學校應抓緊組織清理”，“學校清理社會企業(yè)擅用校名有困難的，可報請教育部會同國務院有關部門和地方人民政府進行處理”。
教育部副部長趙沁平曾明確表態(tài)，高校校名是高校寶貴的無形資產，為了保護高校聲譽，保護高校利益，原則上不應將高校校名用在企業(yè)冠名上。
“原則上不得冠用校名”，是否意味著二級市場上再也見不到“清華＊＊”、“復旦＊＊”？其結果目前外界仍難以預料。值得一提的是，指導意見中有規(guī)定稱“確有需要者，需經學校審核批準”。趙沁平也曾說，企業(yè)確需使用校名的，高校應和科技企業(yè)簽訂協(xié)議，實行有償使用。
看來，政策只是說“原則上”不能冠用校名。學校資產經營公司控股的高校上市公司，可能獲準特殊對待，或采用有償使用的方式。
高校概念股“洗牌”在所難免
撤出不等于退出，校名只是“原則上”不能冠用，并不能夠據此認為改制將對高校上市公司毫發(fā)無損。雖然適用于全國高校企業(yè)的改制方案尚不存在，但可以預計改制肯定對高校上市公司產生影響。換句話說，高校概念股的“洗牌”將在所難免。
在北大和清華校企改制的指導意見中，支持兩校通過規(guī)范的渠道轉讓持有的上市公司國有股，以建立學校投入撤出機制。而高校通過退出機制兌現(xiàn)的資金，其用途將由財政部會同教育部、證監(jiān)會等部門另行制定。從文件精神看，兌現(xiàn)的資金一部分將上繳社保基金，其余部分應用于彌補學校教學和科研所需的經費。既然目的之一是“有效規(guī)避校辦企業(yè)經營風險”，高校校企改制也就不得不面對高校上市公司目前的經營狀況。
有財務分析專家指出，若放大到盈利能力、短期償債能力、長期償債能力及現(xiàn)金保障能力等四方面進行評價，目前滬深股市中的高校上市公司板塊的整體成長性，遠遠不是所有板塊中最強的。
具體看最近披露的年報，可發(fā)現(xiàn)高校概念股的業(yè)績還不夠爭氣。作為貨真價實的高校概念股，清華紫光2001年的虧損高達2362.17萬元。浙大海納2001年凈利潤由上年的3052.74萬元跌落為1948.55萬元；南開戈德同期盈利由1.2829億元滑坡至6696.62萬元，由于該公司上半年凈利潤為7279.36萬元，實際上在下半年出現(xiàn)一定虧損；天大天財的業(yè)績同比略有增長，但該公司賣資產獲得投資收益相當于公司凈利潤的近半。
業(yè)內人士認為，有效規(guī)避校辦企業(yè)經營風險，將使高校上市公司并購重組的可能性增加。假劣的高校概念股難以混跡的日子已為期不遠，而那些貨真價實的高校概念股將在改制中尋求提高。改制將涉及到校辦企業(yè)勞動人事關系的管理，由學校進入企業(yè)的人員，須終止與原校的勞動人事關系。而在這勞動人事關系的理順過程中，高校上市公司管理層可能發(fā)生的變化同樣值得關注。
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