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日前，上交所、深交所與中國證券登記結算有限責任公司向各會員單位發出通知，決定組織交易、結算、通信系統的全網、全程測試測試時間將安排在4月20日和4月27日。一般認為，既然進行系統的全網、全程測試，說明技術上的準備工作已近尾聲。昨日，滬深證券交易所與中國證券登記結算公司又聯合發布“關于向二級市場投資者配售新股測試通知”。根據該方案，能夠參與新股配售的流通市值只包括A股股票市值；每持有1萬元上市流通股票市值可申購1千股新股；證券投資基金(包括開放式基金)可以其持有的上市流通股票市值參與
配售；投資者申購新股時，無需預先繳納申購款。看來，新股配售的腳步越來越近了。昨日此消息見報后，大盤卻在小幅高開之后震蕩加劇，最終以小陽報收。有市場人士分析說，前期新股配售的消息性利好已完全釋放，只有實質性利好出臺才會有積極呼應。
散戶：還是100%配售好！
昨日記者在京城營業部采訪，當問及對新股配售的看法時，大部分表示，對新股配售正式推出十分期待，目前政策面利好消息不斷，但最有可能直接給二級市場輸血的就是新股配售，這對于深套其中的中小散戶來說，無異于“救世主”。對于配售，中小投資者比較關心的問題有二：一是配售額度，對于市場傳言較盛的50%、80%、100%三種比例，投資者均表示，當然很希望是100%，但也稱可能性不大。“80%也不錯，是實質利好，至少應該大于50%。”一位投資者這樣對記者說。二是配售的門檻。就目前的測試方案，每持有1萬元上市流通股票市值可申購1000股新股，看來門檻并不是很高，但是模擬與正式不能完全等同。有投資者表示，隨著大盤縮水，每個人的股票市值都在縮水，那么，以現有的市值，散戶的配售機會有多大呢？對此，海通證券某咨詢人士表示，新股配售對于散戶的實際意義不大。但是“每持有1萬元上市流通股票市值可申購1000股新股”，對中小投資者來說可以形成一種心理上的平衡。因為政策給予他們更大的申購機會，這對于加強投資者對市場的信心，調動投資者的積極性意義更直接些。該人士表示，理智的散戶，此時的目光不應該停留在獲利機會不十分確定的一級市場，而是把握二級市場，這也順應政策希望股市整體向好的導向。
機構：倉位很重要
機構投資者觀點怎樣？某營業部老總在接受記者采訪時談到，現在推出的雖然是測試方案，但是最終的方案與此應該不會有太大出入，所以對于機構投資者而言，倉位變得十分重要，不過這也要看新股對二級市場配售是全額還是某個百分比。這是影響一級市場收益率和資金流向的最根本因素。那么，基金怎么看呢？按測試方案的規定，證券投資基金(包括開放式基金)可以其持有的上市流通股票市值參與配售，而基金(包括開放式基金)持有人則由于種種因素不能參與新股配售。某基金經理表示，現在基金可以名正言順地賺取一級市場中的收益了，因為只要積極地參與二級市場的投資，就有權利用所持有的股票市值，按照規定的同等條件參加新股的配售。對此，業內人士表示，誰買的股票多，在二級市場上承擔的風險便大，誰就應該獲得同樣多的配售機會，新股配售的發行方法具有風險補償優點，基金也不應例外。春節以來，基金的倉位一直比較低，那么基金會否因此增倉呢？但沒有正面回話。市場人士認為，基金增倉的可能性很大，因為在新股申購上，大資金始終處于優勢地位，基金不會輕易放棄這部分穩妥收入，增倉應該是在所難免。不過，真實的答案也不遙遠，4月末，基金2002年度第一季度季報就要亮相，與其年報進行對比分析，應該會有所發現。另外，受新股市場配售影響最大的一級市場的“申購專業戶”何去何從呢？上面提到的某營業部老總說，剔除不能進入二級市場的資金，其余資金會產生分流。西南證券的張先生也表示，隨著申購門檻的相對降低，新股的中簽率也會有所降低，那么，原來專門做新股的資金就會對比一級市場的收益和二級市場的風險，分別流向二級市場、銀行還有債券市場，二級市場只能獲得一級市場的部分資金，樂觀的估計是500億到1000億元，但這還要看新股配售的額度怎樣定。
新股配售是利好
海通證券某咨詢人士在接受記者采訪時說，新股配售是重大利好。因為它能引起市場強烈反響，最主要的是引起了市場利益的重新分配，觸及到了證券市場最敏感的問題——資金問題。新股配售在市場較為低迷時重提，一方面是證券市場股票發行方式的變革，另一方面也充分表明了政府對股市的積極態度。但能否達到2000年2月的效果，市場在等待配售額度的答案。同時，他還談到以目前形式來看，新股配售的最終方案很有可能在“五一”后推出，投資者需要注意兩個問題，一是管理層在給予投資者一定的利益優惠之后，新股發行是否還會加碼。二是既然目前“市值”成為在一級市場獲利的門票，那么某些主力是否會拉升所控股票，以提高市值，從而增加其在一級市場的申購比例和獲利機會。
五月，在證券市場的歷史上是個神奇的月份，“5·１8”、“5·１9”行情相信投資者都不會忘記，對于新股配售可能引發的市場變化，投資者需要有清醒的認識，同時也要對自己的利益有正確的定位，這樣才能避風險，握機會。
實習記者賈軍慧
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