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-主持人姜楠
主持人：昨日媒體刊登交易所和證券登記公司關于新股配售測試工作的通知，測試時間安排在4月20日和27日兩天，很容易讓人聯想到該政策可能會在5月1日之后與證券交易傭金浮動制一并正式推出。那么，在4月份剩下的兩周時間里，大盤會選擇低調蓄勢整理走勢，待五.一長假之后拉升呢?還是會提前兌現利好預期呢？
北京首證董旭海：我個人比較傾向于前一種觀點。在新股配售制度恢復、傭金制度改革這兩大利好的共同作用下，大盤將結束這一階段性的平衡市而向上突破，時間上應該在5月份。另外，撇開政策因素，我們注意到以下兩個問題：1.華能國際出現了短線的破位跡象，而招商銀行也在周一創出了上市以來的新低，雖然其調整幅度不是很深，但作為市場最有意義的指標股之一，招商銀行的短線震蕩從一個側面反映出市場的重心還不是很穩定；2.年報與季報將進入集中披露階段，由業績引發的股價結構重新排序也將在一定程度上考驗大盤的價值中樞，行情短線的不確定也將延長大盤的調整周期。因而，在業績披露期，大盤短線還不具備果斷上沖條件。
大連寶鼎研發部：我們認為，目前大盤的猶豫走勢正體現了政策面的鼓勵做多和市場面的調整不到位之間的多空對峙，誰能勝出將取決于管理層政策組合拳的力度，就目前大盤的整體動態看，由于市場已經認同了政策面的做多，因此拋壓較輕，沒有人肯在這個時候把籌碼給別人，但同時多少懂得技術分析的人都知道，大盤在此點位壓力重重，貿然建倉又恐為別人抬轎，追高意愿不強，表現在盤面中就是上也難下也難，除非政策的力度進一步加大，否則市場面勝出的概率較大。另一方面來看，利好兌現變利空是股市的著名格言，且屢試不爽，這次會有例外嗎？從上面我們所作的分析中可以看到，沒有人肯在此點位把籌碼給別人，也沒有人愿意追高建倉，那么市場的選擇將會延續技術面的作用，因為向下所用的能量較小。根據以上的分析，目前大盤如果選擇在當前點位震蕩蓄勢，就如同我們的跳高比賽，跳不過時，多往后退幾步，速度加快點就過去了，大盤也一樣，前期高點1693點阻力較大，市場成交量又不配合，要想沖關最好的辦法就是退幾步加點速，因此節前大盤如果選擇震蕩調整對后市是有利的。
主持人：我們看到近期市場討論較多的利好消息正在加快腳步向投資者走來，那么昨日大盤一早小幅高開后即出現沖高回落走勢又是什么原因呢？難道真的是“利好兌現即利空”嗎？
北京首證董旭海：近日中國證監會副主席史美倫明確指出QDII、QFII出臺尚無時間表，短線的利空消息引發了市場的拋售壓力，因此我們在周一的滬深兩市中看到了B股行情的全線走低，滬深兩市的B股指數都出現了破位走勢，后市繼續向下尋求支撐將是行情的必然選擇，雖然B股的市場交投比較清淡，但根據最近一、兩年時間的市場經驗來分析，B股行情往往充當著A股行情的先行指標，因此B股行情的破位走勢將對A股市場產生比較強的負面影響，這也是周一大盤調整的一個原因。大盤調整的另一個主要原因是熱點的相對凌亂，近日盤面上雖然每天都有一些股票漲得不錯，但我們很難看到激情。近期滬深兩市的本地股全線走強，吸引市場目光高度關注的同時，強烈的獲利效應也引導市場資金的傾斜及追逐，當本地股的龍頭品種江南重工大形態突破后，在高位強勢整固以確認突破的有效性的時候，整個本地股板塊攻擊力度驟然減弱，但市場卻沒有形成新的熱點效應來取代本地股的市場地位，大盤也就暫時缺乏了攻擊方向，這也是大盤沒有能夠形成突破的一個重要原因，其實大盤近期的震蕩反復也是為后市的突破孕育熱點效應的過程。
主持人：看來專家對大盤后市走勢的判斷是基本一致的，那么，五.一之前應該是比較保險的建倉階段。對目前不溫不火的市場行情，投資者該如何進行選擇？您有什么建議？
大連寶鼎研發部：在政策面鼓勵做多的情形下，市場的空頭力量暫時處于退守狀態，就盤中主力動向看，后市有如下板塊值得關注：1.資產重組板塊。太太藥業收購麗珠集團的并購行為開創了我國上市公司強強聯合的典范，其意義十分重大，也引領了我們二級市場投資的新思路。過去以保牌保配為目的的資產重組將被為作大主業的戰略性重組所取代，二級市場的股權之爭也將由三無板塊延伸到股權分散的個股，因此以麗珠股權收購為契機，起步于1998年的資產重組熱將被賦予新的內涵，戰略性重組將成為2002年的一大風景。2.低價國企股。隨著年報的進一步明朗，一些低價國企股的大股東排名中多了一些我們熟悉的面孔，這些在2001年下半年大盤低迷時在低價國企股中建倉的超強主力意欲何為我們尚不得而知，但是賠錢的買賣沒人會干，上海汽車中的南方證券，鞍鋼新軋中的銀河證券是否意在長遠呢？值得投資者多問幾個為什么。3.綜合來看，在政策面暫時占上風的情況下，大盤想跌也不容易，投資者可利用這段時間，調整自己的持倉結構，在行情啟動時搶得先機。
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