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"結構調整",目前幾乎成了每位基金公司投資總監的口頭禪。無論是在談及今年市場的走勢,還是談及公司自身業務的發展,他們使用頻率最高的字眼都是"結構調整"。
對于市場走勢來說,結構調整也就意味著股指漲跌不會大起大落。華夏成長開放式基金經理王亞偉稱,隨著寶鋼、中國石化、招商銀行以及其他超級大盤股的陸續上市,指數的波動將會越來越小。這些個股權重大,且價格波幅小,因此即使其他板塊有"翻江倒海"的表現,大
盤表現也將是波幅有限。
當然,大盤貌似平靜并不是說大盤死氣沉沉,相反在一定范圍將是熱點不斷,股價的結構調整此起彼伏。大成投資總監王江平認為,行業結構調整、地方政府規劃目前正處于調整階段,有調整就會有新的資源整合行為,而有了新的資源整合行為,相關上市公司就產生新的附加價值。這個附加價值就是今年證券市場的機會所在,也就是股價結構調整的機會所在。
電力體制改革給市場帶來的投資機會就是最好的例證。事實上,除電力行業外,汽車、航空、石化以及某些公用事業都在或快或慢地進行類似的改革。富國基金管理部經理徐衛群提醒,除了行業重組外,陸續換屆的政府機構可能也會對本地資源進行重新整合,這其中蘊含的投資機會也不少。
事實上,上市公司的附加價值還不止這些。華安投資總監王國衛介紹,市場處于調整階段,就要求基金公司隨時根據環境的變化,對投資對象進行重新評估。比如說統一指數推出后,對指數成份股就不但要考察它的投資價值,還要考察它的指數調控價值。再比如加入WTO后,沿海發達地區的企業相對而言更容易獲得與外資合作的機會,更容易走出國門做大做強,這些企業的附加價值就比較大。
上市公司附加價值體現在多個方面,最根本的當屬業績的變化。從目前披露的年報信息看,其實很多公司年報虧損的背后是大有文章的,投資人應該具體對待。
國泰基金管理部總監錢華認為,調整行情是個不定勢的行情,其趨勢難以把握。因此,基金所看重的組合概念很可能會成為市場主流。由于一般投資者很難獨立發現上市公司的附加價值,因此專家理財的優勢也將在今年凸現出來。
(記者楊大泉)
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