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電力體制改革方案獲得國務院批準,標志著"廠網分開,競價上網"為核心的電力體制改革將進入實施階段。改革是利益蛋糕重新切割的過程,發電和電網企業的重組,必然帶來電力企業市場機遇的重新分配。
根據電力體制改革方案,第一步就是廠網分開,組建四至五家跨區域全國性發電集團公司。換句話說,國電系統的上市公司(華能集團除外,其方案是直接改組)其大股東最終將演變
為未來新組建的四至五家跨區域的發電集團公司直接控股。
因此,國電系統的上市公司將迎來歷史性的重大資產重組機遇,現行資產規模較小,股本適中的發電類上市公司,最易成為注入優質資產的目標公司,從而成為新控股公司聯接資本市場的通道。
競價上網將使原有的電價形成機制發生變革,傳統的電價審批辦法,即以項目的成本、一定利潤率反推電價的制度將壽終正寢。
電價形成機制的變革,必然導致目前發電類企業盈利水平出現較大的分化。例如原來發電成本高,因此上網電價也偏高的企業將面臨上網電價下調的壓力,公司盈利水平肯定會因此而下降；相反原來發電成本較低,造成上網電價偏低的企業則存在電價上調的機會,這些公司的盈利水平當然就會提升。
因此,目前電力上市公司的盈利水平將重新排隊,這又會帶來二級市場股價的重新排序,這就為電力股成為市場熱點提供了契機。
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(世基投資陳憲)
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