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最近,媒體紛紛對近年來實施的定期報告業績預告制度給予了很多好評,認為此舉進一步提高了上市公司的透明度,增強了市場的公正性。日前,記者再次走訪上海證券交易所,就監管層近年來如何提高上市公司透明度等問題采訪了有關負責人。
這位負責人首先表示,提高上市公司透明度是培育市場公信力的基礎。多年來,監管部門一直高度重視并致力于提高上市公司的透明度。隨著證券市場的發展,各方對上市公司提高
透明度的要求也日益迫切。在這一方面,包括證監會和交易所在內的各級監管部門做了大量工作,取得了突出進步。具體來說,主要通過完善信息披露規則和改進公司監管手段來實現的。
首先,近年來一大批重要監管規則相繼出臺或得到進一步完善。和以往相比,這些規則的實施,促使上市公司增加了披露內容,提高了披露頻率。例如,定期報告已從原來的年報和中報兩種,擴充為包括季報在內的三種,且一年須定期披露四次。原有的定期報告制度也做了很多革新,包括實行業績預告制度,增加披露非經常性損益等指標,這些既幫助了投資者更加及時了解公司的最新經營情況和經營成果,也方便了投資者對這些信息的理解和使用。
其次,這兩年在信息披露方式上也有很多改進。據介紹,1999年以來,上證所投入了巨大的人力和物力,初步構建了信息披露的電子化平臺,逐步實現定期報告和包括招股書在內的部分臨時報告上網披露。這不僅極大地方便了投資者獲取公司所披露的詳細信息,也提高了信息披露的覆蓋面。今年以來,上證所正式發布了《臨時公告格式指引》,對一些常見公告的主要披露事項和披露內容進行了格式化,有利于投資者更好地把握有關公告的核心內容。今后,該指引將做進一步的修改和完善,以更好地為市場和投資者服務。
此外,上證所在行使一線監管職責時,也根據監管需要,對《股票上市規則》進行多次修訂。修訂后的很多條款能夠更好地促進公司在日常運作和信息披露中提高透明度。例如,第七章第三節完善了關聯交易的范圍,進一步明確了披露標準和披露的必備內容。第4.9條規定了重大事件的分階段披露原則,一些重大事件的披露時點大為提前。第9.3.1條完善了異常狀況下的股票特別處理,交易所可以更有效地監督那些存在異常狀況的公司向市場提示風險,去年至今,已有6家公司援引該條款向上證所申請了股票特別處理,市場反響良好。最近,在對第十章的修訂中,也列入多項條款,要求暫停上市公司增加信息披露的次數,及時提示各類風險。
除了不斷完善信息披露規則外,充分運用各種監管手段也促進了上市公司透明度的提高。據介紹,近年來,上證所根據《上市規則》中的處分條款,對各類違規公司依法給予嚴肅處分,促使公司提高信息披露的意識和責任心。2001年至今,上證所共對21家公司進行了公開譴責。在這些公司中,相當一批都是因為沒有及時披露重大信息,公司運作缺乏必要透明度所致。這些處分對有關公司起到了很大的震懾和教育作用。此外,在近年的日常監管中,上證所積極而審慎地運用了臨時停牌和長期停牌手段,對減少信息傳遞的不對稱,維護市場的公平披露大有裨益。臨時停牌針對那些出現市場傳言,或者出現以其他方式替代信息披露,或者交易出現異常的公司,交易所及時暫停股票交易,要求公司進行市場澄清。長期停牌一般針對那些將要進行大規模資產重組,且相關信息不易保密的公司。停牌期間,公司仍要履行及時披露的義務。
特別需要指出的是,隨著對公司監管工作認識的進一步深入和到位,上證所還在原有形式審核的基礎上,利用對上市公司的日常接觸和走訪調研,通過監管人員的專業判斷,對公司所披露各類信息的真實性開始保持合理的懷疑,對有關疑點記錄在案,逐步建立監管檔案,進行持續關注和持續監管。此舉也督促了公司進一步提高信息披露的真實性和透明度。據悉,最近的年報事后審核中,通過合理懷疑和持續關注,一些公司應上證所的要求對年報的有關內容進行了補充或更正。
這位負責人認為,提高公司透明度,除了需要監管部門監管政策和手段的逐步到位外,公司內部也要切實完善治理結構,才能維護公眾合法的知情權和參與管理權。因此,在繼續致力于完善規范建設,充分利用各種監管手段的同時,上證所今后將大力督促公司完善內部信息披露制度的建設。同時,強化董秘的上崗培訓和后續教育,提高董秘執業水平,開展董事、監事等高管人員培訓,增強他們的勤勉和誠信意識。在日常監管中,進一步對信息披露的真實性保持合理懷疑,不斷總結和全面深化。同時,將公司治理的有效性納入信息披露合規性的審核范圍,進一步督促公司董事會合法合規運作,提高公司運作和信息披露的透明度。
這位負責人最后表示,督促上市公司提高透明度,監管部門責無旁貸,但同時,廣大投資者也是重要力量。在市場秩序日益規范的今天,廣大投資者,特別是中小投資者,應該進一步重視手中的權利,必要時可以運用法律的武器,督促公司切實提高運作的透明度,以維護自身應有的知情權。
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