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編者按:馬年市場(chǎng)運(yùn)作已有7周。在這7周里,證券市場(chǎng)的環(huán)境又有不少新的變化,其中既有利好因素如降息、調(diào)整交易傭金、恢復(fù)新股按市值配售等；也有擴(kuò)容加速、上市公司盈利能力下降、委托理財(cái)受限制等因素影響。對(duì)于這些變化,作為市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)主力之一的基金又是如何看待的呢?對(duì)此,本報(bào)記者采訪(fǎng)了華安、國(guó)泰、富國(guó)、鵬華、大成、華夏等6家基金管理公司的投資總監(jiān)和相關(guān)基金經(jīng)理,他們就市場(chǎng)所關(guān)心的熱點(diǎn)話(huà)題發(fā)表了看法。
談起證券市場(chǎng),自然會(huì)談到今年的投資機(jī)會(huì)究竟有多大。令記者略感意外的是,雖然這些投資總監(jiān)、基金經(jīng)理們對(duì)今年指數(shù)的漲跌幅度看得比較謹(jǐn)慎,但就投資機(jī)會(huì)而言,他們卻表現(xiàn)出少有的一致性:今年股市存在比較大的投資機(jī)會(huì)。
個(gè)股會(huì)漸趨活躍
鵬華基金管理部總經(jīng)理李國(guó)飛的看法比較有代表性,他認(rèn)為,經(jīng)過(guò)去年下半年的深幅調(diào)整,市場(chǎng)心態(tài)普遍不穩(wěn),原先的投資價(jià)值理念也受到較大的沖擊,市場(chǎng)確實(shí)需要調(diào)整。不過(guò)不能就此就用很壞的心態(tài)看待這個(gè)市場(chǎng),畢竟當(dāng)前的政策環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化,宏觀(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如進(jìn)出口貿(mào)易、工業(yè)增長(zhǎng)值、零售物價(jià)指數(shù)等都在向好的方面發(fā)展。因此,如果沒(méi)有突發(fā)的政策性利空,相信今年的市場(chǎng)應(yīng)該是個(gè)比較穩(wěn)定的市場(chǎng),個(gè)股會(huì)漸趨活躍,階段性的熱點(diǎn)會(huì)層出不窮。
國(guó)泰基金管理部總監(jiān)錢(qián)華稱(chēng),在資金推動(dòng)型市場(chǎng)中,供求關(guān)系是影響股價(jià)的內(nèi)在因素。國(guó)有股減持政策停止后,供求關(guān)系重新找到了平衡點(diǎn),市場(chǎng)也就找到了相對(duì)平衡位置。分析現(xiàn)有出臺(tái)的政策走向,穩(wěn)定是基調(diào),因此如國(guó)有股減持、QDII等對(duì)市場(chǎng)沖擊比較大的政策今年可能只會(huì)處于研討階段,而不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的運(yùn)作。這樣的話(huà),今年市場(chǎng)就不會(huì)出現(xiàn)供求嚴(yán)重失衡的現(xiàn)象,股市也就不存在大幅下跌的基礎(chǔ)。
資金入市意愿強(qiáng)烈
盡管這些理財(cái)專(zhuān)家都認(rèn)為今年存在比較大的投資機(jī)會(huì),但是所有的人都認(rèn)為今年不具備發(fā)動(dòng)大級(jí)別行情的能力。其中三家基金認(rèn)為1600點(diǎn)是本輪行情中軸,另三家基金則相對(duì)樂(lè)觀(guān),認(rèn)為1700點(diǎn)是今年行情的價(jià)值中樞。
大成基金投資總監(jiān)王江平與華夏成長(zhǎng)開(kāi)放式基金經(jīng)理王亞偉特別談到了市場(chǎng)資金供給情況,他們認(rèn)為由于債券投資收益的下降(目前債券收益率已經(jīng)低于3%),使得外圍資金入市意愿比較強(qiáng)烈,但普遍收益預(yù)期不高。資金收益預(yù)期降低,將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)兩方面影響:一是當(dāng)股市下跌出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí),這些資金可能會(huì)入市運(yùn)作,由此將制約大盤(pán)下跌空間；二是當(dāng)股市上漲時(shí),這些資金變現(xiàn)意愿就會(huì)顯得比較強(qiáng)烈,又制約了大盤(pán)的上漲空間。
華安基金投資部總監(jiān)王國(guó)衛(wèi)認(rèn)為,市場(chǎng)發(fā)動(dòng)大級(jí)別行情應(yīng)該有兩個(gè)條件,其一是上市公司盈利持續(xù)增加,而且增長(zhǎng)幅度明顯；其二是資金進(jìn)入市場(chǎng)環(huán)境改善。目前看來(lái)這兩個(gè)條件都不太充分。在這樣的前提下,單一的概念炒作只能成為"流星"。不過(guò),隨著市場(chǎng)理念的變化,股價(jià)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將貫穿全年,在結(jié)構(gòu)性調(diào)整過(guò)程中,將會(huì)出現(xiàn)比較好的投資機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)調(diào)整時(shí)期,投資者在選股時(shí)應(yīng)該多作長(zhǎng)期安全的考慮。
(記者 楊大泉)
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