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任飛 唐厚平
隨著股市的發展，推出全國統一的股市指數顯得越來越迫切�；仡櫼幌挛覈C券市場股市指數推出的歷史，也許不無啟發。
上證30指數與深成指的歷史表明，在新的成份指數推出前后半年左右，政策與輿論的
導向往往可以引發一波以“理性投資”為題材，以“績優藍籌”板塊為核心的中級行情。
1996年7月1日，上證所在上證綜合指數發布5周年之際推出了上證30指數。該指數出臺前后引起了市場關注，并以成份股為核心引發了大盤績優股板塊的中級行情，具體的市場效應表現為該指數的中短期走勢與成份股漲跌表現。從個股角度看，在上證30指數出臺后的半年里，樣本股具有較強的交易活躍程度和投資價值。從實際行情看，早在30指數出臺前兩三個月，樣本股已成為當時交易市場注目的焦點。在7月以來股市上升前期，樣本股中的石化、申能、陸家嘴、長虹帶頭領漲，被稱為帶動市場的“四大金剛”；在10月以后，樣本股升勢溫和，沒有出現非理性的暴漲現象，基本上轉入出貨階段。
從我國市場現階段的特點看，成份指數的中長期走勢反而不如綜合指數，其中的個股也往往在透支炒作之后長期盤軟�；仡櫼幌律畛芍傅臍v史也許更能說明問題。由于1994年7月20日的綜指收市指數恰好為100點，成份股指數的基期也是1994年7月20日，基期指數為1000點。當1996年1月23日熊市結束、新牛市起步時，綜指回到了105點，而成指則跌至924點，以基準日進行比較，顯然成指弱于綜指。后來，在深發展(占當時成指權重超過30%)的帶領下，深成指一路高歌，在1997年的大牛市中創下了6103點的歷史高位。但1999年“5·19”行情以來，綜指屢創新高，而成指只升至5063點。
上述情況表明，在新的成份指數推出前后半年左右，往往可以引發一波以“理性投資”為題材，以“績優藍籌”板塊為核心的中級行情。但就中長期看來，缺乏成長性的國有企業股票和缺乏“新鮮血液”的成份指數都有長期衰竭的趨勢，不值得“長相廝守”。
雖然國內企業在基礎素質和成長潛力上無法與美國藍籌股相提并論，但統一指數的出臺引發低價低市盈率大盤股行情的可能性較大。
醞釀中的統一指數與現有的上證30和深成指都是成份指數，在樣本股的篩選標準上也大同小異地重點考慮到行業代表性、流通市值規模、交易活躍程度、財務狀況和經營業績等等，也是以流通股數為權數的加權綜合股價指數。但是一個巨大的差異在于樣本股數量大大增加到300只左右，更接近于美國的標準普爾指數(S＆P500指數)。
S＆P500指數是以500只優秀藍籌股作為成份股，能比道瓊斯工業平均指數更為準確地反映和衡量整個市場的走勢。有趣的是，當某一上市公司將被吸收為S＆P500指數成份股時，其股價幾天之內就會有很大升幅，這一現象被稱之為S＆P500指數效應。這種指數效應也是S＆P500指數基金追求盈利的最好機會，特別是一些短線套利快的指數基金無時不在想方設法捕捉這種機會。
我們認為，統一指數的出臺引發低價低市盈率大盤股行情的可能性較大，尤其是如果大市處于相對低位，并有開放式基金和社�；鹑胧械南⑴浜系脑挘星榈目臻g和時間都會比較理想。但是，過多的樣本股要求我們必須對目標群體進行篩選，其中一些總市值不算特別大，2001年年報業績增長較快，1999年以來蓄勢比較充分，以及在管理、技術、產品上創新比較突出的個股將得到重點炒作。就長線而言，我們并不太看好其中的樣本股(如果已經得到了大幅炒作)，但是“入選題材”很可能成為市場的一個新概念而帶來更多的個股機會。
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