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從本周盤面來看,由于受到中東緊張局勢的影響,石油價格持續上漲,進而牽引石油股出現異動,中國石化自然亦不例外,股價在相對底部出現持續放量且股價重心上移的走勢特征。但該股在本周之所以引起市場的關注,其原因并不僅僅在于石油價格的上漲,更為主要的原因在于該公司向戰略投資者配售的5.7億股將在下周一獲準流通。屆時,該股又會如何表現呢?
從以往有著類似經歷的個股表現來看,戰略投資者配售上市既有一鳴驚人的,如烏江電
力,也有一蹶不振,甚至走出持續陰跌的先例,寶鋼股份就是如此。而從這些個股走勢來看,凡是股本規模不大的,法人配售部分上市往往會引發一輪大小不等的行情,但如果股本規模龐大的話,陰跌的概率也要大得多。
不過,中國石化似乎有些特殊性,這主要體現在兩個方面,一是配售價格與市價之比。因為上述個股的戰略投資者上市時的股價均高于配售價格,寶鋼股份亦如此,而中國石化的配售價格是4.22元,但目前的市價只有3.41元；二是中石化的戰略投資者有著一定的特殊性,其中不僅僅具有全國知名的實力雄厚的企業,如云南紅塔、四川長虹、上海寶鋼、武漢鋼鐵等,而且還有社保基金持有的3億股。
由于該股的市價仍然低于配售價,那么,對于社保基金而言,出現立即套現的可能性不大,畢竟對一個理性的有著長線投資理念的投資者而言,認賠出局只有在極端的情況下才可能出現。這種極端的情況是指兩種類型,一是大盤持續向壞,至少在近一兩年內沒有好轉的機會；二是此股的基本面持續惡化,股價仍然有著極大的下調空間。但是從目前的市場背景來看,這兩種情況均不可能出現。
就第一種情況來看,大盤雖然不可能出現5.19行情那樣的氣勢磅礴的主升浪,但也不可能出現去年下半年那種跌勢,箱體震蕩或者牛皮市是目前市場最佳選擇。而且對于有著政府背景的社保基金而言,也不可能為了區區10余億的現金流逆勢而為,因此,就此點而言,中石化的戰略投資者出現集中性拋壓的可能性微乎其微。
就第二種情況而言,雖然該公司在2001年度實現凈利潤同比下滑了13.22%,但是由于該公司所從事的主營業務與石油價格和全球經濟周期有著一定的關系。而從目前情況來看,石油價格提升的趨勢未有中斷跡象,全球經濟的復蘇似乎也已看到曙光。加之,由于該公司目前的國際地位和在我國國民經濟中的地位都較重,基本面出現持續惡化幾乎是不可能的。因此,對于戰略投資者而言,目前最好的策略可能就是持股等待。
而作為利益相關者,在看到了當前穩定是壓倒一切的主流思想之后,極有可能利用中國石化獨特的杠桿效應,來作為左右大盤的利器。這樣做有兩個方面的功效,一是達到了維持市場的穩定,本周四股指之所以出現神奇的長陽線與中國石化的率先起漲有著極大的關聯；二是達到了解套的目的。而且,由于當前新股發行方式將恢復向二級市場投資者配售,這必然迫使證券投資基金調整過去的投資思路,重新審視新股發行方式改變后的股票市場,進而極易導致基金們要調整倉位結構,加大二級市場的投資。眾所周知的是,中國石化作為目前為數不多的戰略股,即誰先握有此類個股,誰就可能在不久將來推出的股指期貨中占據有利位置,這其實也是寧滬高速之所以一直逆勢逞強的原因之一。因此,作為主流資金之一的基金對于該股的戰略價值不可能孰視無睹。在此引導下,該股完全有望走出上市后就形成的下降通道,進而形成緩慢盤升的上升通道。
一旦該股運行趨勢改變,極有可能改變當前大盤的運行趨勢,畢竟與中國石化有著同樣背景的個股有很多,如寶鋼股份、浦發銀行、寧滬高速、武鋼股份等,還有即將上市的招商銀行。只要這些個股被主流資金相中,那么,這些個股就有可能成為大盤的穩定器,進而使大盤進入一個全新的運行格局。
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(江蘇天鼎 秦洪)
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