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梗概：在上周國債實行凈價交易后，財政部和國家稅務總局又聯合下發了通知，對國債交易取得的收入免征企業所得稅，那么著會不會再度引發新一輪的國債行情呢？本欄目北京直播室請來了中國科技證券的研究員程文衛。
主持人：在上周實行國債凈價交易之后，財政部和稅務局又聯合下發了通知，對國債交易取得的收入將免征企業所得稅。那么這個會不會引發再一度引發國債的行情呢？我們請
今天的嘉賓程文衛給我們分析一下。像這個免征企業所得稅對于企業來說，應該是一個利好。這個會不會吸引更多的企業進入國債市場呢？
程文衛：應該說這個政策的出臺，對企業來說應該說比較好的消息，特別對那些已經參與國債交易的企業來說應該是比較好的消息。但是我想作為大部分企業投資國債市場的話，應該為了更好的完善它的財務結構，或者說更好利用它短期的資金，使它內部有短期的效益。所以如果從這個角度出發的話，那么這樣一個政策的出臺，能夠吸引一部分企業更多把國債作為它短期收益這樣一個投資的品種。所以從這個角度出發的話，應該是能夠使得這個國債市場資金面有所好轉。但另外一方面，我們看到經營國債投資還是需要一部分知識性的人才作為一個儲備。那么從短期來看，企業要想迅速獲得這部分人才的話，我想也是比較困難的，有一個途徑的話就是企業可以委托一部分專業的投資機構進行這樣的國債投資。
主持人：那么這樣在這種情況下，會不會引發新一輪的國債行情呢？
程文衛：我想這樣，國債的行情應該主要取決于國家的貨幣政策，也就是說銀行的存貸款利率這樣一個限制。從國家銀行存貸款利率最近已經下調，未來一段時間內，那么國債的整個行情還是取決于政策的取向。那么短期內增量資金可以短期內刺激一下國債的這樣的行情的發展。但是最終還是取決于它的貨幣政策。
主持人：好，那么我們看到，本周將有多家基金將要實行分紅，那么根據統計，今年基金分紅的能力僅僅是去年的11.82%，那么程文衛，根據這個數字我們是不是可以覺得基金今年，就是2001年的操作似乎并不是很成功？
程文衛：應該這么說。就是從基金歷史操作經驗來看，一般基金都有這么特點，多數基金它的漲幅漲不過大盤的，但是跌幅也跌不過大盤，所以它基本上表現是一種中庸的這樣一種表現。比較平穩。從2001年大盤的走勢來看，特別是從2001年7月份以后，大盤下跌30%多，從基金整個操作業績來看的話，它的跌幅小于大盤的跌幅。從年底就是說基金還有一些基金還要進行分紅，所以整體來說，基金的表現還是應該比較令人滿意的。
主持人：那么它基金分紅減少，這種狀況對股票的市場會不會有影響？
程文衛：我想對于股票市場可能不會有什么太大影響。但是我想有影響的可能反而是基金自己。因為基金就是說很多投資者對于基金的期望值比較高，因為畢竟是專家理財，他希望你投資完了以后，會有一個非常豐厚的這樣一個回報。但是因為大盤可能并不配合，還是怎么的，而使基金分紅比較減少。使得投資者對于由于希望和現實反差過大，使得投資者對于基金的這種追捧意愿不是很強烈。那么可以看到，就是說近期一段時間，基金發行不是很順利。也能反映這樣一個特點。所以說對大盤可能影響不大，但是對于自己會有比較大的影響。
主持人：那么很多投資者都把基金作為一個投資的一種參考，那么你覺得根據基金現在這種狀況，它還能不能作為一種投資指導呢？
程文衛：因為國內基金也會比較，就是定位比較多，有什么價值型的，平安型的，指數型的。我想可能不同的基金它的投資理念也是不一樣的。而且基金的投資金額和一般的投資者的金額是相差非常多，所以我想現在的基金操作思路或者投資理念，可能對于機構投資者來說，指導意義更大，可能對于一般的投資者來說，指導意義可能就小一些。
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