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夏名
從4月開始，中國證券市場將第一次出現上市公司的季報與年報大規模集中亮相。短短一個月里，投資者不僅要面對2001年年報的最后浪潮，同時還要迎來2002年第一季度的季報潮。季報制度的實施究竟將給證券市場帶來什么？
一是促進上市公司均衡經營，促進財務管理規范。以前許多上市公司為了報表好看，大多半年的時候才集中抓業績，而季報的披露，意味著這一時段將壓縮到三個月的時間。尤其季報中要求披露的利潤表與資產負債表，從中可以看出上市公司一系列財務時點性指標，據此可以評判出公司季度期間內經營的好與差。面對外力約束，上市公司不得不主動增強經營的連續性和穩定性。而三個月一次的財務核算，也要求上市公司充分利用現代化的財務工具，規范財務運作。
二是市場增加了新題材，季報浪可能成為新的炒作熱點。近一時期，市場在追捧了高派現、高送轉等概念后，將在年報披露的最后一個月里，面對大量已預虧、預警公司的報表，市場因此不免會受到影響。此時，如果一批上市公司亮出漂亮的季報，在給投資者帶來一份驚喜之余，也將成為令市場此消彼漲的熱點。尤其是經歷了去年一系列嚴格監管和執行新會計政策后，許多上市公司的年報已將多年累積的水分一次性擠干，公司的新起點，很可能就充分體現在季報的不俗上。另一方面，由于季報原則上不需審計，要求相對簡單，容易增加人為調節利潤的因素，因此不排除有公司為了配合二級市場炒作，而有意調節季報報表數據的可能。
三是推動監管部門適應市場的發展，不斷完善市場規則。季報與大批年報一起出現，給市場帶來的一個最現實的問題是如何停牌。滬深交易所在向社會征求對改革停牌制度的意見后，出臺了新的停牌辦法。而隨著季報制度的全面實施，很可能還會出現新的問題，需要監管部門進一步完善市場規則。有IT等高科技產業的上市公司就提出，能否借鑒國際成熟市場的做法，出臺與季報披露制度相配套的豁免政策，對某些行業或上市公司的季報披露內容或模式，有一定的豁免。
四是中小投資者對上市公司了解更及時，為倡導理性投資奠定了基礎。隨著季報披露的實施，上市公司的透明度進一步提高，這使得長期處于信息劣勢的中小投資者增加了及時了解上市公司的新通道，便于他們對上市公司業績進行貼近跟蹤。不過由于目前我國證券市場造假和披露虛假信息的行為依然沒有徹底根治，加之有些上市公司業績確有季節性，所以中小投資者不能簡單地將季報利潤乘上2或4來推斷上市公司中期及全年的盈利。
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