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正言最近一個時期，央行領導多次談到把銀行存款吸引到股市，市場將此消息視為利多，以致于有的證券分析師已經在計算著假如8萬億元銀行存款的百分之多少進入股市，大盤可以漲到多少高一類的“天方夜譚”，并號召還沒有從銀行把存款搬往股市的人，應當“宜早不宜遲”。
憑什么吸引存款進入股市呢？難道就憑絕大多數人輸錢的效應？同樣最近有人進行過 抽樣調查，第一代股民，假如沒有購買認購證而一直在二級市場中博弈的，12年股票炒下來，若算上12年的銀行利息或購買國債可預期的收益，99%的人資金是縮水的，盡管只有1%的“股仙”被媒體渲染成“長線投資的典范”、“炒股票大起來的人”，但因為比例過低，不具備代表性。
與此同時，也有人作過類似的計算，假如從1992年開始不斷地購買國債，老券到期就轉為新券，10年下來，當初的資金起碼翻了一倍，假如確是這樣去進行債券投資的話，用不著操心勞神，倒是百分之百能實現這個收益的。然而，2002年的物價總水平并未高于1992年一倍，由此可見，假如各有100個人同時從1992年分別炒股票與買國債，買國債的100人笑到了最后。
回過頭來看眼下的股市，就拿B股來說，去年6月1日B股對境內投資者開放，當時的理由，同樣也是“讓持有外幣的境內居民多一個投資渠道”，但結果又怎么呢？那些因為有了這個渠道而進來的人，一年下來，縮水一半，而“頑固不化”者繼續在銀行按兵不動，盡管利率在一年內下降了7次，總不會輸到肉里吧？能怪去年6月入市有因投機而咎由自取？
銀行的存款太多不假，利率不高也是事實，但就是有很多老百姓都不太愿意進入股市，這里面恐怕并不都是他們缺乏金融投資意識，或者投資渠道不暢的原因吧。設想一下，假如能夠承諾老百姓一旦進入股市，不能獲得資本利得(差價)，也能獲得股利利得，至少能確保一年能獲不少于2%的收益，也許這8萬億銀行存款有一半會進入股市。而現在的情況又怎樣呢？對中小投資者來說，股市幾乎成為見誰滅誰的場所，進來以后，早晚要縮水，誰有那么多的錢來縮？
綜上所述，與其把眼光盯住老百姓的存款，不如將精力放在促進提高上市公司質量與規范股市運作上面。這二條做好了，相信存在銀行的錢就會不請自到，資本總是流向有收益的地方。
《國際金融報》(2002年03月28日第四版)
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