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梗概：昨天，央行行長戴相龍關(guān)于發(fā)展資本市場，提高直接融資比重的講話引起市場廣泛關(guān)注。而明天又是招商銀行新股發(fā)行的日子，由于招商銀行的融資規(guī)模將近百億，它的發(fā)行對市場的影響到底怎樣也是投資者非常關(guān)心的話題。
昨天，央行行長戴相龍關(guān)于發(fā)展資本市場，提高直接融資比重的講話引起市場廣泛關(guān)注。而明天又是招商銀行新股發(fā)行的日子，由于招商銀行的融資規(guī)模將近百億，它的發(fā)行對 市場的影響到底怎樣也是投資者非常關(guān)心的話題。今天本欄目北京直播室請來了西南證券的彭志剛來談?wù)劷鹑诠缮鲜袉栴}。
主持人：從近期招商銀行招股意向書看，盡管最終的發(fā)行價(jià)格尚未確定，但融資總規(guī)模估計(jì)不下100億，你認(rèn)為招行發(fā)行會(huì)對市場資金面產(chǎn)生怎樣的影響？
彭志剛：首先從資金面的角度來看，我認(rèn)為它主要有兩方面的影響。第一，它實(shí)際上對市場行情的資金面上不會(huì)有實(shí)質(zhì)的影響。另外一個(gè)方面它的影響主要體現(xiàn)在信譽(yù)方面。為什么這樣說呢？主要是因?yàn)槟壳罢行邪l(fā)行采取網(wǎng)上和網(wǎng)下兩部分。就網(wǎng)下來說，現(xiàn)在還沒有實(shí)施實(shí)質(zhì)配售，因此一級市場5千億資金應(yīng)該說都可以參與申購的。對于網(wǎng)上發(fā)行這塊，由于二級市場相當(dāng)多的機(jī)構(gòu)目前并沒有全力的參與行情，因此資金方面是比較充裕的。這兩者結(jié)合起來看，我個(gè)人認(rèn)為招行發(fā)行對市場資金面上的影響不大。
主持人：另外，它的發(fā)行跟過去相比有些什么樣新的特點(diǎn)？
彭志剛：我覺得這次發(fā)行，它體現(xiàn)出比較新的特點(diǎn)，并且會(huì)對以后，特別是一些大盤新股招募和上市會(huì)產(chǎn)生比較深刻的影響。這三方面的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在，第一個(gè)方面它細(xì)化了戰(zhàn)略投資者的身份，并且制定了量化的標(biāo)準(zhǔn)，比如說它對戰(zhàn)略投資者的要求是要求注冊資金必須在10億以上，并且連續(xù)經(jīng)營必須達(dá)到3年，這種機(jī)構(gòu)才能作為戰(zhàn)略投資者來參與申購。這樣就避免了過去在戰(zhàn)略投資者確認(rèn)上面有黑箱操作的情況。我個(gè)人認(rèn)為它實(shí)際對戰(zhàn)略投資者角色做出了比較明確的說明。第二個(gè)方面的特點(diǎn)，在這次發(fā)行的過程中，它只給出了總的發(fā)行數(shù)量，但是價(jià)格沒有非常明確的區(qū)間，這改變了過去區(qū)間發(fā)行的情況。到底會(huì)造成什么樣的結(jié)果呢？我個(gè)人認(rèn)為主要是兩方面的，一個(gè)它可能會(huì)突破最近這段時(shí)間，新股都是以二十倍左右的市盈率來發(fā)行的這樣一個(gè)情況。如果大家尋找的價(jià)格比較高，它可能突破新股發(fā)行的市盈率。第二個(gè)可能造成融資總量會(huì)突破它預(yù)計(jì)的數(shù)量，這個(gè)可能給市場帶來一些影響。第三方面的特點(diǎn)，我認(rèn)為這次發(fā)行采取的方式是國際比較通行的累計(jì)競標(biāo)競價(jià)的方式，這種方式將申購的金額分成三類，規(guī)定比較嚴(yán)格，每一類申購最低有效的股數(shù)，我覺得這對于以前一級市場的違規(guī)申購的情況會(huì)構(gòu)成比較大的打擊，因此，這次申購應(yīng)當(dāng)對一級市場的資金面會(huì)起到非常大的考驗(yàn)。
主持人：我們注意到前些時(shí)候二級市場金融股有一定的表現(xiàn)，我想它會(huì)不會(huì)隨著招行的發(fā)行和上市繼續(xù)成為市場的一個(gè)熱點(diǎn)？
彭志剛：金融股前一段時(shí)間表現(xiàn)，我個(gè)人可能還是受招行發(fā)行消息的體裁性炒作，就行業(yè)來說，金融板塊和金融行業(yè)本身的公司是否受到持續(xù)的追捧，或者是否能成為持續(xù)的熱點(diǎn)，我個(gè)人認(rèn)為更多要體現(xiàn)在它業(yè)績上面，或者業(yè)績成長這方面，由于銀行類上市公司，包括一些信托類的上司公司，它的業(yè)績按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定，是比較嚴(yán)格的，特別是披露的程序。我個(gè)人認(rèn)為它們要想操縱利潤的可能性比較小，因此它要成為持續(xù)的市場熱點(diǎn)估計(jì)還有一定的難度。
主持人：另外在近期市場當(dāng)中還有一個(gè)熱點(diǎn)就是次新股的輪番走強(qiáng)，這也是繼深圳本地股和低價(jià)股之后又一個(gè)市場的熱點(diǎn)，那么你認(rèn)為這個(gè)支持次新股走強(qiáng)的因素都有哪些？
彭志剛：我認(rèn)為從最近的次新股的龍頭股，像寶光股份、北京華聯(lián)它們的走勢來看，應(yīng)該來說，它們的特點(diǎn)比較明顯，一個(gè)就是定位偏低，價(jià)格適中。第二個(gè)就是首日上市的換手率比較高，有機(jī)構(gòu)介入。那么我覺得次新股它目前的走強(qiáng)，應(yīng)該來說，和目前的整個(gè)市場環(huán)境有關(guān)聯(lián)。在前一段時(shí)間，深圳本地股，包括一些低價(jià)的問題股，經(jīng)過大盤的上漲之后，進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，市場需要中價(jià)股的熱點(diǎn)來進(jìn)行替補(bǔ)。在這種情況下，次新股很容易被市場關(guān)注，因?yàn)樗臍v史表現(xiàn)一直比較活躍。第二個(gè)在這波行情里面漲幅不大，第三它業(yè)績方面的含金量比較容易受到投資者青睞的。因此，我個(gè)人認(rèn)為次新股在目前階段受到炒作是比較正常的。
主持人：你是否認(rèn)為單靠次新股的上漲是否能支持此次行情再上臺階？？
彭志剛：我個(gè)人感覺，就次新股這個(gè)板塊來說，是這波行情在發(fā)展過程中一個(gè)過渡性的或者一個(gè)階段性的熱點(diǎn)，應(yīng)該說它后面還會(huì)演化出新的市場熱點(diǎn)來。
主持人：另外在目前情況下，有可能哪些板塊再次成為市場的熱點(diǎn)？
彭志剛：投資者應(yīng)該更多注意政策方面導(dǎo)致的熱點(diǎn)，比如像外資購并這一塊，我覺得投資者可以更多的關(guān)注政策涉及到哪些行業(yè)，比如像汽車，港口這些行業(yè)，還可以對它們進(jìn)行認(rèn)真的分析，然后發(fā)覺一些其中的熱點(diǎn)。
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