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梗概：昨天，央行行長戴相龍關于發展資本市場，提高直接融資比重的講話引起市場廣泛關注。而明天又是招商銀行新股發行的日子，由于招商銀行的融資規模將近百億，它的發行對市場的影響到底怎樣也是投資者非常關心的話題。
昨天，央行行長戴相龍關于發展資本市場，提高直接融資比重的講話引起市場廣泛關注。而明天又是招商銀行新股發行的日子，由于招商銀行的融資規模將近百億，它的發行對 市場的影響到底怎樣也是投資者非常關心的話題。今天本欄目北京直播室請來了西南證券的彭志剛來談談金融股上市問題。
主持人：從近期招商銀行招股意向書看，盡管最終的發行價格尚未確定，但融資總規模估計不下100億，你認為招行發行會對市場資金面產生怎樣的影響？
彭志剛：首先從資金面的角度來看，我認為它主要有兩方面的影響。第一，它實際上對市場行情的資金面上不會有實質的影響。另外一個方面它的影響主要體現在信譽方面。為什么這樣說呢？主要是因為目前招行發行采取網上和網下兩部分。就網下來說，現在還沒有實施實質配售，因此一級市場5千億資金應該說都可以參與申購的。對于網上發行這塊，由于二級市場相當多的機構目前并沒有全力的參與行情，因此資金方面是比較充裕的。這兩者結合起來看，我個人認為招行發行對市場資金面上的影響不大。
主持人：另外，它的發行跟過去相比有些什么樣新的特點？
彭志剛：我覺得這次發行，它體現出比較新的特點，并且會對以后，特別是一些大盤新股招募和上市會產生比較深刻的影響。這三方面的特點主要表現在，第一個方面它細化了戰略投資者的身份，并且制定了量化的標準，比如說它對戰略投資者的要求是要求注冊資金必須在10億以上，并且連續經營必須達到3年，這種機構才能作為戰略投資者來參與申購。這樣就避免了過去在戰略投資者確認上面有黑箱操作的情況。我個人認為它實際對戰略投資者角色做出了比較明確的說明。第二個方面的特點，在這次發行的過程中，它只給出了總的發行數量，但是價格沒有非常明確的區間，這改變了過去區間發行的情況。到底會造成什么樣的結果呢？我個人認為主要是兩方面的，一個它可能會突破最近這段時間，新股都是以二十倍左右的市盈率來發行的這樣一個情況。如果大家尋找的價格比較高，它可能突破新股發行的市盈率。第二個可能造成融資總量會突破它預計的數量，這個可能給市場帶來一些影響。第三方面的特點，我認為這次發行采取的方式是國際比較通行的累計競標競價的方式，這種方式將申購的金額分成三類，規定比較嚴格，每一類申購最低有效的股數，我覺得這對于以前一級市場的違規申購的情況會構成比較大的打擊，因此，這次申購應當對一級市場的資金面會起到非常大的考驗。
主持人：我們注意到前些時候二級市場金融股有一定的表現，我想它會不會隨著招行的發行和上市繼續成為市場的一個熱點？
彭志剛：金融股前一段時間表現，我個人可能還是受招行發行消息的體裁性炒作，就行業來說，金融板塊和金融行業本身的公司是否受到持續的追捧，或者是否能成為持續的熱點，我個人認為更多要體現在它業績上面，或者業績成長這方面，由于銀行類上市公司，包括一些信托類的上司公司，它的業績按照證監會規定，是比較嚴格的，特別是披露的程序。我個人認為它們要想操縱利潤的可能性比較小，因此它要成為持續的市場熱點估計還有一定的難度。
主持人：另外在近期市場當中還有一個熱點就是次新股的輪番走強，這也是繼深圳本地股和低價股之后又一個市場的熱點，那么你認為這個支持次新股走強的因素都有哪些？
彭志剛：我認為從最近的次新股的龍頭股，像寶光股份、北京華聯它們的走勢來看，應該來說，它們的特點比較明顯，一個就是定位偏低，價格適中。第二個就是首日上市的換手率比較高，有機構介入。那么我覺得次新股它目前的走強，應該來說，和目前的整個市場環境有關聯。在前一段時間，深圳本地股，包括一些低價的問題股，經過大盤的上漲之后，進入調整狀態，市場需要中價股的熱點來進行替補。在這種情況下，次新股很容易被市場關注，因為它的歷史表現一直比較活躍。第二個在這波行情里面漲幅不大，第三它業績方面的含金量比較容易受到投資者青睞的。因此，我個人認為次新股在目前階段受到炒作是比較正常的。
主持人：你是否認為單靠次新股的上漲是否能支持此次行情再上臺階？？
彭志剛：我個人感覺，就次新股這個板塊來說，是這波行情在發展過程中一個過渡性的或者一個階段性的熱點，應該說它后面還會演化出新的市場熱點來。
主持人：另外在目前情況下，有可能哪些板塊再次成為市場的熱點？
彭志剛：投資者應該更多注意政策方面導致的熱點，比如像外資購并這一塊，我覺得投資者可以更多的關注政策涉及到哪些行業，比如像汽車，港口這些行業，還可以對它們進行認真的分析，然后發覺一些其中的熱點。
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