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梗概：從今天開始深滬兩個交易所實行國債的競價交易，投資者如果要投資國債，應該從哪些方面注意一下？本欄目北京直播室請來了中國科技證券的研究員程文衛。
主持人：投資者如果要投資國債，應該從哪些方面注意一下？
程文衛：我想應該投資者主要是要改變以前習慣性思維，了解幾種關系，這種關系第 一個就是實際競價交易以后的這種交易價格和它的結算價格之間的關系。那么這個現在就是從本周開始，交易價格應該就是圍繞國債的面值的上下浮動的價格，那么交易完了以后的結算，是包括你這個交易價格和利息在里面的兩個，結算價格等于交易價格加上它的利息，實際上不同的。第二個關系就是要了解市場利率和債券的票面利率之間的關系，實際上實行競價交易完了以后，現在這個交易價格主要是受市場利率這樣一個影響，當市場利率大于債券票面利率的時候，成交價格就會低于債券的面值；當兩者是相等的時候，成交價格總體上應該等于債券票面值，當市場利率低于債券利率的時候，那么成交價格就會高于債券票面值。第三個，因為從今天開始實施競價的交易，那么在K線圖上會留下一個向下的跳空的缺口，那么投資者我想對于這個跳空缺口有比較好的理解。那么這個跳空缺口實際上就是減掉了你債券所含的利息，留下這樣一個缺口。
主持人：另外我們知道本周三，招商銀行將采取網上網下累計投標尋價的方式，發行15億A股，那么它的尋價區間是6塊6毛8到7塊3。那么在這個認購方式上跟過去相比，它有哪些不同？
程文衛：實際上招商銀行由于它發行A股數量比較大，這是它在認購方式有新的突破，首先第一點，對戰略投資者身份有了進一步的明確，實際上要求戰略投資者，嚴格程度越來越高了。第二個實際上它尋價區間，就是6塊6毛8到7塊3之間，實際上是突破前一段時間新股發行20倍市盈率上線這樣一個限制。第三個就是它大部分，就是說70%實行網下申購，30%是實行網上對于一般投資者申購。第四個，從行業來看，整個招商銀行服務行業還是不錯的，所以對尋價區間定的，我認為還是比較合理的。
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