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□黃湘源
中國證監(jiān)會前后四任主席近日一致公認(rèn)中國證券市場前景光明。四主席同臺造好股市，且口徑如此一致，在人們印象中并不多見。但四主席對于中國股市來說，猶如同體四面的四面佛，各自的形象雖然不同，在中國股市發(fā)展問題上的觀點(diǎn)基本上是一脈相承的。四主席描繪的中國證券市場的遠(yuǎn)大前景，令廣大投資者深受鼓舞。
劉鴻儒于1992年擔(dān)任首任證監(jiān)會主席，任職的時(shí)間不到三年。在他任期內(nèi)制定的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》和《證券交易所管理辦法》等法規(guī)，為證券市場的規(guī)范發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。劉鴻儒認(rèn)為，這是他擔(dān)任證監(jiān)會主席的主要貢獻(xiàn)之一。周道炯于1995年5月接任證監(jiān)會主席，任期也不到三年，期間確立了“法制、監(jiān)管、規(guī)范、自律”的八字方針，實(shí)行漲跌停板制度，將證券清算交割由T＋0改為T＋1，經(jīng)歷了“327”國債期貨事件和瓊民源事件等風(fēng)風(fēng)雨雨。第三任證監(jiān)會主席周正慶受命于1997年5月，上任后，著力清理整頓場外股票交易和期貨市場，以清查違規(guī)挪用的客戶保證金為突破口清理整頓證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，1999年提出的進(jìn)一步規(guī)范和推進(jìn)證券市場發(fā)展的若干政策意見，引發(fā)了著名的5·19行情�，F(xiàn)任證監(jiān)會主席周小川自2000年2月到職不久，就發(fā)表了極為“市場化”的講話：“凡是市場能夠決定的都要由市場決定；市場不能起作用處，要盡快創(chuàng)造條件讓市場起作用……�！苯陙�，他在股票發(fā)行制度改革、上市公司治理、退市制度等方面取得了一定進(jìn)展，提出“保護(hù)投資者利益是重中之重”，果斷停止了不受投資者歡迎的國有股減持方案。正如今年2月全國金融工作會議所指出：“證券市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用日益重要，規(guī)范和發(fā)展證券市場的方針不會改變。”四主席在這個重大問題上表現(xiàn)出的高度的共識，從不同的角度否定了“推倒重來”的觀點(diǎn)。在這個意義上，可以說，四主席正在起著證券市場的護(hù)法佛的作用。
正如四面佛的每一面分別代表“慈、悲、喜、舍”等不同的意義一樣，四主席也是有其各自的個性的。新中國第一代留蘇的劉鴻儒，更多地像個專家，他至今還經(jīng)常以專家的眼光審視海內(nèi)外股市。周道炯現(xiàn)在是金融博導(dǎo)，他主張必須按市場規(guī)律做事，減少人為因素，強(qiáng)調(diào)加入世貿(mào)組織后人才的培育與重視。周正慶現(xiàn)任人大財(cái)經(jīng)委員會副主任，分管金融證券，對證券市場的法制和政策建設(shè)總是表現(xiàn)出熱切的關(guān)注�，F(xiàn)任證監(jiān)會主席周小川主張動態(tài)地發(fā)展地看市場，他的看法常常有更多的前瞻性。他們四位經(jīng)常從各個不同的側(cè)面關(guān)注著市場的發(fā)展，影響著市場，這次的講話也是這樣。將他們對我國股市的影響力譽(yù)之為“中國股市四面佛效應(yīng)”，恐怕不算過分。
用市場的眼光來看中國股市四面佛，政策觀念的一致性是其主要特點(diǎn)，這也可以說是歷史形成的我國股市的中國特色的反映。經(jīng)濟(jì)學(xué)有“路徑依賴性的概念，正因?yàn)槿绱耍幻庠谝欢ǔ潭壬嫌绊懥宋覈C券市場在政策高度上的自省和反思。
今天四主席同臺造好股市，固然不啻傳遞了中國股市長期向好的政策信息，但唯有市場效果才是檢驗(yàn)政策效應(yīng)的試金石，同時(shí)也是檢驗(yàn)所謂四面佛效應(yīng)的試金石。這不取決于別的，只取決于投資者的認(rèn)同。
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