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本報記者劉興祥
隨著馬年第二只新基金——基金豐和順利募足了30億基金份額，基金市場暫時擺脫了先前的發行困境。然而，令人關注的是，個人投資者在網上認購的數量僅為6.2億份基金單位，而機構投資者在網下認購的總量則達到了23.88億份基金單位，占到了近八成。業內人士指出，基金市場機構化的趨勢目前還難以得到改變。對于新發行的基金來說，這意味著機構 投資者的積極參與變得日益重要。
其實，種種跡象表明，自去年以來，個人投資者認購基金的數量呈明顯的下降趨勢。一方面，在封閉式基金的發行中，個人投資者認購的數量大幅下滑。基金鴻陽去年下半年的發行結果顯示，網上有效申購數量達到了96.75億基金單位，中簽率僅為16.37%。而今年第一只發行的基金科瑞，個人投資者網上認購的數量已降至15.02億份，只有基金鴻陽網上認購數量的15.5%。剛完成發行的基金豐和的個人投資者在網上認購的數量進一步下降，只及基金科瑞的四成多。另一方面，去年開始推出的開放式基金認購結果也顯示，個人投資者認購并不火爆，而機構投資者占了大頭。如華安創新的認購結果顯示，個人投資者繳款認購23.77億份，機構投資者繳款認購額超過了26億份，這與設立公告中“個人投資者占60%、機構投資者占40%”的設想有偏差。
對于這一變化，專業人士指出，這與目前的國內市場環境有較大關系。由于各種原因，投資的理念尚未得到廣泛認同，暴富心態較為普遍。同時，隨著基金供給迅速增加，基金認購的一級市場收益率逐漸下降，顯然對個人投資者會產生相當大的影響。如基金開元在1998年發行時的申購收益率超過了30%，而基金鴻陽在去年上市首日只以發行價報收。比較而言，在投資理念上，機構投資者更容易認同基金。并且，對于一些企業而言，既要控制風險，又要獲取較銀行利率高的回報，那么基金就是不錯的選擇。
有基金管理公司內部人士指出，機構投資者的份額加大這一現象的出現，確實會對將來一段時期的基金擴容提出了新的挑戰，特別是新基金管理公司推出的基金，市場推介的壓力自然增大。因此，基金管理人與承銷商要進一步加大對機構投資者的推介力度。另外，“關聯企業”的作用將顯得尤其重要。有專業人士認為，由于基金管理公司與承銷商均與一些大集團、大企業有相當關聯，為避免出現發行不利的尷尬局面，“關聯企業”將發揮保障作用。
不過，從長期來看，個人投資者仍是證券投資基金的主要客戶之一。隨著財富的增加，越來越多的個人需要不同形式的理財服務，如何在基金品種創新上更好地滿足個人投資者的需求偏好，這方面基金公司無疑還有很多工作要做。
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