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德恒證券 李建林
新股向二級(jí)市場(chǎng)配售措施實(shí)行后，必然分流屯積于一級(jí)市場(chǎng)中的巨資，按照目前一級(jí)市場(chǎng)資金總量5000億元左右粗略計(jì)算，如果新股有二成資金流入股市，再加上部分儲(chǔ)蓄資金的流入，流入股市的資金可能會(huì)超過2000億元，從能量角度看，2000億元的資金足以將不到15000億元的流通市值推高20％，從而奠定市場(chǎng)行情中線穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)。
當(dāng)然，行情的良性發(fā)展最終還需要二級(jí)市場(chǎng)自身的一些因素得到改善。近期滬指從1339點(diǎn)到1670點(diǎn)的這輪行情中，由于問題股、面臨摘牌股、預(yù)警股的大幅上漲，而績(jī)優(yōu)股、科技股漲幅較小，不可避免地沖擊了人們的理性投資觀念，似乎重新又把投資者帶回到了那種投機(jī)跟莊炒一把就走的時(shí)期。而從3月15日基金公布的凈值增長(zhǎng)率3.3％遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大盤10％的上漲幅度來(lái)看，顯然，真正的大軍團(tuán)即基金和券商近期基本保持觀望。而且，結(jié)合一、二級(jí)市場(chǎng)的其它方面情況看，處于觀望之中的場(chǎng)外游資數(shù)額巨大。回想起在1999年、2000年和去年上半年的行情中，基金和券商都是當(dāng)之無(wú)愧的主力。如今基金和券商實(shí)力更加雄厚，且場(chǎng)外資金更加充裕，后市大盤走勢(shì)更多地取決于它們會(huì)有怎樣的進(jìn)一步動(dòng)作。因此，近期這輪行情很可能只是今年走勢(shì)的一次前奏，而恢復(fù)新股配售政策意味著大部隊(duì)進(jìn)軍的號(hào)角已經(jīng)吹響。從大軍團(tuán)選股思路來(lái)看，績(jī)優(yōu)次新股及基金重倉(cāng)股可能成為外圍資金角逐的主要目標(biāo)，原因在于典型的績(jī)優(yōu)股炒作與績(jī)差股炒作差別很大。績(jī)優(yōu)股的特點(diǎn)是莊家建倉(cāng)難，但拉抬容易，拉高后只要不主動(dòng)砸盤，大盤也沒有出現(xiàn)暴跌，則可以在高位長(zhǎng)時(shí)間站穩(wěn)并從容出貨。而績(jī)差股炒作的基本思路是誘使市場(chǎng)犯錯(cuò)誤，指望炒上去以后有人會(huì)犯錯(cuò)誤，肯在高位接自己的棒，因此是進(jìn)貨容易出貨難。這些特點(diǎn)決定了績(jī)優(yōu)股的炒作特點(diǎn)是大資金、做長(zhǎng)莊、大量收集、穩(wěn)步拉抬、平穩(wěn)出貨，對(duì)一只有巨大上升潛力的股票來(lái)說(shuō)，主力不妨慢慢收集，拉到合理價(jià)位再慢慢出貨。在收集過程中，主力一般的做法是隱蔽、長(zhǎng)時(shí)間吸籌，而比較積極的做法是利用市場(chǎng)下跌時(shí)逆勢(shì)吸籌，或主動(dòng)打壓制造恐慌性拋盤，借機(jī)吸籌等等。只要在低位吸到了足夠的籌碼，則績(jī)優(yōu)股以后的炒作是很簡(jiǎn)單的。因?yàn)橹髁︽i定籌碼后賣壓減少，盤子變輕，較容易拉抬。主力在拉抬初期買入的股票也成了倉(cāng)位的一部分被鎖定，所以越漲越輕。有時(shí)主力不必刻意拉抬，只是鎖定倉(cāng)位不動(dòng)股價(jià)會(huì)向上走，盤面上會(huì)出現(xiàn)很短的小陰小陽(yáng)，行情沒有震蕩的向上飄，一直到主力出貨時(shí)才會(huì)引發(fā)震蕩。而績(jī)優(yōu)股的出貨動(dòng)作只要不太快，是不會(huì)引起暴跌的，莊家一般沒必要犧牲空間砸盤出貨，所以，典型的出貨手法是緩慢平穩(wěn)出貨。這種特點(diǎn)決定了績(jī)優(yōu)次新股和基金重倉(cāng)股更易使場(chǎng)外擁有巨資的主力動(dòng)心。
目前來(lái)看，始于問題股、績(jī)差股的近期這輪行情由于市場(chǎng)環(huán)境的變化而可能已近尾聲，且在很多問題股自底部上漲以來(lái)漲幅翻倍的情況下，這些股票的風(fēng)險(xiǎn)已十分巨大，投資者應(yīng)盡量回避，而新股將向二級(jí)市場(chǎng)投資人配售的利好消息將使得整固后醞釀新一輪行情的時(shí)間相應(yīng)縮短，也將使得近期市場(chǎng)的平衡格局很快打破。而作為投資者來(lái)說(shuō)，跟隨大主力積極把握次新股與中價(jià)績(jī)優(yōu)股，則是較好的中線選擇。
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