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上市前被譽為“最大的優質藍籌股”
2001年7月13日，也就是中石化上市前1個月左右，一篇長達1.4萬字的研究報告，全面分析了中石化的優劣勢：一是無與倫比的行業壟斷背景和最大規模。二是龐大的股本規模。中石化發行上市后，創國內股市A股發行量、集資額、總股本、上市后總市值等多項第一，流通股達28億，總股本867億，其股價每漲跌0.50元，上證綜指就要波動25個點左右，中石化 因此被戴上中國股市“航母”桂冠。三是漂亮的業績和股價預測。中石化自己預測其2001年每股收益為0.215元，研究報告則預計公司未來幾年利潤年均10％左右或以上的穩步增長。增長的動力主要來源于需求增加、規模擴大、成本降低、增加高附加值產品、油品銷售市場占有率和盈利水平的提高以及油氣增長。
于是，有分析說，長期來看，中國石化作為目前市場上最大的優質藍籌股，極具投資價值，其價位中樞每年應有穩步的提高。
于是，全國社保基金理事會即社保基金以其發行價4.22元的價格，積極認購了3億股，躋身十大股東之列(第10位)。
不過，令人扼腕的是，中石化上市當日的最高價4.70元即成為迄今為止的最高價，9天后便跌破發行價，隨后股價一去不回頭。
當前有三大懸念待解
截至目前，中石化的股價仍然表現不活(3月18日收盤價為3.30元)，留給市場的懸念很多。
第一大懸念就是，相對于香港股市中石化1.1港元左右的價格而言，其境內股價高企所隱含的中國特色還能維持多久？中石化股價在2002年1月29日最低破位3元，跌至2.96元。按此計算，社保基金的浮虧已近4億元。若中石化跌至其在香港二級市場的價格1塊多錢，無疑社保基金的損失將更令人咋舌。而中國股市畢竟遲早要融入全球股市大家庭，境內股價沒有理由長期遠遠高于境外股價。
第二大懸念就是，誰是套牢盤的“救世主”？隨著中國股市規模的擴大，今后航母級股票會頻頻現身，今日之航母未必是明日之老大。一旦中石化不再是航母級股票，那么，其股價走勢對于大盤的影響未必就會像現在這么大。屆時，誰還會顧及中石化股價的漲跌呢？其漲跌幅對于整個市場的影響力還會有多大呢？即使有人想要借助中石化股價走勢來調控市場，所需的巨額資金來自何處，上檔套牢盤的壓力如何消化？
第三大懸念在于，中石化的業績和成長性是否足以支撐高股價？隨著中國入世程度的深化，國內油價逐步與國際接軌，以及跨國巨頭們的涌入，以經營成品油為主業的中石化，若再想大幅提升業績難免困難重重。再說，中石化由于其股本龐大，其業績即使有所上升，也會將其每股收益大大稀釋。因此，沒有好的收益和好的成長性，其二級市場的表現怎么會強勁呢？中石化最近發布澄清公告說，2001年的業績比2000年下降。
上市后投資風險受關注
2001年12月11日，有關中石化的評論集中為分析其風險：
一說入世后中石化目前享有的政策優勢難以繼續，因此，其獲得的壟斷利潤也會逐漸減少。
二說如果未來人民幣可以自由兌換，那么中石化目前同股不同價的現象肯定會消失。而入世后中國金融市場的逐漸開放是不可逆轉的，這對中石化的長期投資者來說，其風險是不言而喻的。
三說中石化有可能因指數期貨的推出而抗跌。如果指數期貨能推出，大市值股票將受益。因為一方面中石化已經是絕對價位最低的股票之一；另一方面中石化股票目前交易不活躍，許多投資機構也不可能出來，所以基金和法人申購新股解凍對中石化股價壓力不大。而且中石化今年業績欠佳也早為市場知悉，再加上絕對價位低、機構拋售可能性小等市場因素，所以，其不會再有很大跌幅。而言外之意為，如果股指期貨不推出，那么，中石化的股價就很難說不跌。
說此話時，中石化的股價為3.6元，與其一個月后的最低價2.96元相比，跌幅達20％。這說明，中石化的股價走勢很大程度上依賴于股指期貨的推出。
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