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本報記者 唐 健
新股市值配售政策恢復后，證券投資基金該如何申購新股？目前基金申購新股時“申購金額不超過基金凈資產10％”的限制，會不會沿用到該政策中？根據相關推算，新政策執行后，基金到底是受益還是受損，與今后基金申購新股的政策關系莫大。
2000年實行新股市值配售政策時，證券投資基金按當時有關規定優先配售新股，不按其持有上市流通證券的市值配售新股。配售新股的優惠政策取消后，基金申購新股的政策越來越嚴格，目前實行的基本上是“申購金額不超過基金凈值的10％”。
如果新股配售政策實施后，基金仍沿用這一慣例，基金不僅會在原應享受的配售股數上大打折扣，還會因中簽率的降低使其新股收益較以前有所下降(見附表)。
新股市值配售政策一直被視為證券投資基金的重大利好，其原因之一就是基金大量持有二級市場股票進行新股配售，有利提高基金收益。但是，這種利好推測是基于“基金視同其他投資”這樣一個前提，也就是恢復配售后基金不再受“申購金額不超過基金凈值10％”的限制。
有關人士認為，應該廢除對基金“申購金額不超過基金凈值10％”的慣例。因為，在新股市值配售政策實施后，若將基金視同普通投資者，其申購就不會象“深高速申購事件”那樣，享有普通投資者沒有的信用交易的特權，也就不存在侵害其他投資者利益的問題。相反，若要求基金按其凈值的10％進行申購，反而是侵害了基金持有人的權益。因此，有業內人士建議，對證券投資基金新股申購的限制應僅以“最終持股市值不超過凈值的10％”為限。
記者就新股配售申購問題采訪了幾家基金管理公司，有關人員均表示，公司對相關問題也十分關心，但目前尚不清楚該政策會如何執行。
附表
假設：新股發行規模為1億股，發行價10元；基金凈值30億元，持股比例為80％； 現行網上申購中簽率以0.2％計，新股配售方式實行后中簽率以0.1％計。 現行網上申購 新股配售 申購金額不超過凈值10％ 申購金額不受限可申購股數 30億元＊10％/10元= 3000萬股 30億元＊10％/10元= 3000萬股 30億元＊80％/10元= 24000萬股最高可配售股數 3000萬股＊0.2％=6萬股 3000萬股＊0.1％= 3萬股 24000萬股＊0.1％=24萬股(表中配售辦法參照2000年《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》的規定，投資者在配號前必須進行自主申購，按每持有上市流通證券市值10,000元限申購新股1,000股)
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