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梗概：對于我國證券市場來說，投資者關系管理還是一個比較新鮮的概念，那么IRM在國際成熟資本市場上發展現狀又如何呢？它的作用都體現在哪些方面？對我國上市公司而言，又有哪些借鑒意義？
在上周播出的“投資者關系管理”系列片第一集中，我們向您介紹了投資者關系管理，也就是IRM的基本含義，對于我國證券市場來說，投資者關系管理還是一個比較新鮮的概念 ，那么IRM在國際成熟資本市場上發展現狀又如何呢？它的作用都體現在哪些方面？對我國上市公司而言，又有哪些借鑒意義？
投資者關系概念是典型市場經濟的產物。在海外發達資本市場上，投資者關系管理，即IRM也經歷了一個從無到有，逐漸成熟的過程。以美國為例，20世紀30年代以前，美國的證券市場也處在一個缺乏規范的環境中，暗箱操作盛行，虛假信息泛濫，上市公司與投資者之間的溝通極不正常。1929年席卷全球的經濟危機，使美國體驗到不規范市場帶來的切膚之痛，并開始著手構建市場規范，其中也包括建立上市公司與投資者之間良好、平等的溝通關系。
隨著美國證監會的成立，法制的逐步健全，以及上市公司、投資人素質的提高，市場本身自發形成了對投資者關系管理的需求。1969年，美國成立了投資者關系協會，英國、加拿大、德國、法國、日本等國紛紛效仿，甚至巴西都建立了全國性的投資者關系協會。1990年，國際投資者關系聯盟應運而生，現已有18名國家成員。
在海外發達的證券市場上，機構投資者，特別是證券投資基金已成為市場的主導力量。上市公司要想獲得長遠發展，必須力爭成為基金投資組合的核心部分，因此，上市公司必須要向基金經理講清自身的價值，吸引他們成為長期的投資人，此時，投資者關系工作就顯得至關重要。雷曼兄弟財務公司亞洲研究部門副總經理梅保禮在接受本欄目記者采訪時說：“對一個投資者而言，他的主要目的是盈利，但這是有風險的，IRM工作就是定期向投資者披露一些信息，最大限度的避免或減少這種風險，如果IRM做得不好，投資者可能就有一個謹慎的心理，會對你的公司有一個懷疑的心理。IRM工作在很大程度上就是消除這種懷疑心理。”
近期發生在美國的惠普康柏合并案，充分體現了IRM在上市公司經營運作中發揮的重大作用。2001年9月，惠普公司宣布將以250億美元的價格，通過股票收購其競爭對手康柏公司。然而，這一收購方案遭到惠普家族持股成員的強烈反對，有遭股東大會否決而流產的危險，同時，該收購方案也受到當局“反壟斷法”的質疑。惠普決策層為了說服投資者和監管部門接受其合并康柏的理念，動員了IRM部門的全部力量展開游說攻勢。
首先，他們向美國司法部，歐共體解釋，兩公司的合并不會構成對市場的壟斷，而且可以促進競爭；此外，公司管理層還通過各種媒體以及舉辦說明會等多種IRM手段，向廣大機構投資者和中小投資人反復闡述收購方案的合理性，以及公司合并后良好的發展前景。據介紹，一個持有100股惠普股票的投資者，都會收到公司IRM部門發來的電子郵件和說明材料。就這樣，他們先后說服有關管理當局接受了合并計劃。2002年3月8日，美國聯邦貿易委員會以五比零的絕對優勢，批準了惠普與康柏的合并，也為將于本月19日進行的股東大會表決掃清了障礙。應該說，這是一個IRM危機處理的成功案例。
從惠普的案例中，我們看到一個注重長遠發展的公司，沒有出色的IRM工作，是不可想象的。在海外發達的證券市場上，如果忽視投資者關系工作，負面效果會非常明顯。對此，我們的記者采訪了曾在華爾街有8年證券從業經歷的黃杰夫先生：“如果我們的IRM工作沒做好，會直接影響到，第一，發行上市的時候大家興趣都不大，即使買了你股票也是短期操作，價格受到壓抑，你到二級市場融資的成本就比較高，如果你的股票長期受到壓抑，直接的結果就是被人收購你的公司。那么公司的管理層統統都要換掉了。不是你兼并別人而是你被別人兼并了。這樣直接的結果就是在美國西方資本市場比較發達的地方，投資者關系成為公司長遠發展一個非常重要的組成部分。”
在今天的節目里，我們看到了IRM在海外上市公司經營運作中起到的重要的作用。可以說，IRM工作的好壞，直接影響到上市公司核心競爭力的高下。IRM概念的廣泛普及，是海外成熟資本市場的顯著特點之一，也代表著國際資本市場發展的主流方向，中國的證券市場也不例外。采訪中我們還發現，在香港和境外上市的國內公司中，業績較好、股價較高的，都是那些非常注重投資者關系管理的公司，如中石化、聯想等。并且，于去年發行A股的中石化，國內IRM工作也有聲有色，那么，產生于海外成熟資本市場的IRM概念，能否在我國成長起來呢？請看我們明天下午的節目。
(《證券時間》記者：符紹強梁會軍)
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