|
因技術問題一度擱淺的向二級市場投資者按持股市值配售新股的發行方式,目前已有新的解決方案。這一消息的出臺將對目前證券市場的運行格局產生深遠的影響。
長期以來,由于一、二級市場存在著風險和收益不均衡的情況,大量資金囤積于一級市場獲取無風險收益,而二級市場因此風險陡增而讓投資者卻步,這是造成證券市場不穩定的重要原因。2001年,盡管認購新股的平均收益率已有所下降,但也達到了10%,而當年二級市場的 收益率卻虧損20%以上。更引起我們注意的是,在"搖新族"中,一些大機構利用資金優勢大量認購新股,獲取無風險收益,這對廣大中小散戶而言顯然有失公平和公正原則。新股按照二級市場市值來進行配售,對改變目前二級市場收益和風險不均衡的局面將起到很大作用。
這一措施也有助于穩健貨幣政策的落實。國家連年采取穩健性貨幣政策,連續降息和增加貨幣供應量,目的是為了刺激消費和投資,但目前一級市場仍囤積大量資金。因此,在目前的情況下,按照二級市場市值進行新股配售,對國家宏觀經濟乃至證券市場的影響無疑是積極的。 2000年的股票市場曾因此引起"恢復性上漲"行情。
在目前情況下,新股發行采取按二級市場市值配售,是在穩定的基礎上推動證券市場繁榮和發展的手段之一。
首先,我們應看到,經過去年的監管,市場將在更理性的基礎上得到發展,一、二級市場的風險和收益不均衡的問題將得以糾正,一、二級市場中的機會和收益也將因此增強。
其次,這一辦法將促進一級市場的穩定發展和繁榮。一級市場的融資功能將因二級市場的繁榮得以充分發揮。可以預見,一大批特大型國企因此將能順利發行。新辦法也將給投資于深圳市場的投資者帶來積極的影響。
第三,這一辦法的實施將進一步推動市場進行理性投資。按照該辦法,為了認購新股,必須在二級市場擁有一定市值的股票,在對這類股票的選擇上,一般以績優及戰略性的股票為對象,以長線操作為主,這對樹立正確的投資理念將起到重要作用。近年來,一大批公司公布業績好分紅方案優的年報,正為投資者參與二級市場提供了機會和可能。
總之,我們應把這一消息看成是管理層確保證券市場穩定發展的重要舉措之一,畢竟國民經濟的穩定及快速發展離不開證券市場的穩定繁榮。
(銀河證券上海總部研究中心)
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
|
