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入主天龍，金正打通資本通道；但天龍集團的巨額債務使金正數碼的未來投資平添變數
3月12日，太原天龍股份正式對外發布公告，宣稱其第一大股東————廣東東蕘金正數碼科技有限公司包括董事長田家俊、總經理萬平在內的五位高層核心人士進入董事會，此標志著金正數碼入主天龍集團終于塵埃落定。
“金正數碼”入主“天龍集團”的消息自去年下半年就已在業內悄悄傳開。到去年12月19日，天龍集團股份有限公司原第一大股東太原市財政局與金正科技有限公司簽訂股權轉讓草案，由前者向后者轉讓其持有的2721·９4萬天龍股份國有股，轉讓價格為3·１4元，轉讓后，廣東金正數碼科技有限公司將成為公司第一大股東。3月12日的選舉結果顯然是一個令雙方都滿意的答案，在田家俊當選為天龍股份公司新的董事長后，金正借殼天龍集團上市的計劃最終如愿以償。
金正鋪筑資本通路
面臨資金困擾的影碟機行業，對資本市場的渴求是不言而喻的。因此金正此次能借殼天龍上市，對各方來說都無疑是利好消息。昨天記者接通了遠在太原，剛剛當選為天龍集團董事長的田家俊的手機，從電話中聽得出，田家俊仍有幾絲興奮。田家俊告訴記者：“金正這次入主天龍集團，是早已有的想法，前兩年，金正在影碟機市場的摸爬滾打，已基本奠定了金正在國內DVD市場的地位，但是直到今天，金正仍面臨著產品結構單一，產業結構不太合理的問題。因此金正入主天龍既是企業發展的需要，也是從單一產品到資本運營的跨越。同時也是借助資本平臺，把金正著力發展的數碼產品做大。”田家俊否認了外界傳言金正入主天龍完全是為了上市融資的說法。 但是外界分析，不管田家俊承認民與否，金正入主天龍，其買殼上市及融資的意圖仍是勿庸置疑的。除了民營企業直接上市困難重重外，從金正的現實需要來看，目前金正所在的碟機行業正面臨利潤下降、產品市場空間有限、競爭激烈等困難，行業前景渺茫。出于同樣原因，急于多元化、做大產業集團來突圍的金正，發展資金顯然是一大“瓶頸”。而單靠碟機生產這一主業，要籌措到發展資金還是個不小的難題。田家俊還透露，未來的金正數碼的設想是一個集通信、數字音視頻、網絡產品為主體的產業集團。要想實現這一產業布局，金正無疑需要大量的資金支持，“單靠自身的緩慢積累肯定不行”。看來要順利實現目標，金正還得走資本市場的道路。
入主天龍得償夙愿
事實上，金正為了打通資本通道，幾年來一直在進行各種償試和努力。金正一位高層人士透露，兩年前，金正曾先后與焦作堿業和北京中燕接觸，謀求借殼上市，但種種原因都沒有獲得成功。因此金正能成功入主天龍集團，可謂是實現了多年夙愿。
不過也有不少業內人士表示懷疑，因為以金正目前所在的影碟機行業的現狀，要想獲得資本市場青睞，絕不是一件容易的事，而發展新業務也非一時就能見功效，再加上天龍集團上市頭一年就出現虧損，依照證券市場規定，該股票已不具備配股資格。因此改頭換面的天龍股份在融資上有多少有效性就值得懷疑。
天龍有個“爛山芋”
民營企業上市之難，已是不爭之實。事實上，金正入主天龍集團，看上去很順利，但也不是沒有留下隱患，明眼的人都看得出這一隱患就是被譽為“爛尾樓”的三晉大廈二期工程。
兼并三晉大廈并投入在大廈二期擴建后續工程是天龍集團最大的募資項目，計劃投資1個億，預計全面營業后，每年可實現營業收入23558萬元，凈利潤1539萬元。
但實際上，三晉大廈既是太原市的形象工程，又是典型的胡子工程和爛尾工程。地方政府支撐不下去，想到只有證券市場可以圈到不用還本付息的長期貸款。于是，天龍集團與三晉大廈簽訂《兼并協議書》在前，天龍集團包裝上市在后，并將三晉大廈二期改擴建工程作為一個最大的募資項目。據資料顯示，天龍集團兼并三晉大廈的價格，為經審計的(截止1999年6月30日)全部凈資產總額0·８3萬元，同時由天龍集團承擔全部債務。就這樣，公司背上了一個甩不掉的大包袱。
為支持天龍集團兼并三晉大廈，太原市財政局同意為三晉大廈的銀行貸款中太原市商業銀行的7560萬元貸款提供貼息，貼息期為兼并后的三年。平均每年貼息454萬元，但天龍集團前三年每年還得支付利息480萬元，此后每年僅歸還商業銀行本金就達1512萬元，還有近2億元的其它負債不知如何償還，年支付利息最高達934萬元。
更為嚴重的是，工程進度至今已耽擱大半年，工程完工僅40%左右。由此工期一拖再拖，僅此增加的利息債也將會是一個天文數，而且還有占用的大量的流動資金，這在公司2001年出現虧損后，無疑將使公司的經營更是雪上加霜。
金正能否妙手回春
但是昨天田家俊接受記者采訪時，一再否認三晉大廈是爛尾工程的說法。田家俊說，之所以出現三晉大廈二期工程一再被耽擱，很大程度上與金正入主天龍有關。因為雙方需要對兼并的三晉大廈進行資產評估、土地評估和債務清查，影響了改造工程的進度。
針對一些媒介對金正沒有傳統商業運作經驗的置疑，田家俊似乎頗為不屑，“他們怎么就知道我沒有傳統商業及物業管理經驗呢？”事實上，據知情人士透露，田家俊在出任金正數碼董事長之前，曾先后擔任廣東陶瓷實業開發有限公司總經理，及廣東昊正實業有限公司董事長兼總經理，而這些都是與物業管理及房地產業相關的項目。但是田家俊及新的董事會能讓三晉大廈這樣一個尚未開工就已巨額虧損的爛尾工程起死回生嗎？顯然一切還需拭目以待。
天龍變身做數碼
天龍集團原是從事商業批發、零售和酒店業的綜合性商貿企業，被第一大股東金正數碼注入14個億的電子音響產品后，天龍由此將從一個傳統商業企業轉變成為以數字視聽、數字通訊、網絡設備、電腦軟件業及傳統商業等多業并舉的綜合性產業集團，將有效改善天龍集團產業結構單一、發展空間有限的現狀。
田家俊在接受采訪時表示，未來天龍還將在太原設立新的生產基地，生產通訊設備、網絡接入設備及信息數字產品。田認為這一塊才是上市公司未來的主業。對于目前天龍集團已有的商業批發零售業務及酒店物業管理等業務，田家俊表示目前還不會有大的改變，并繼續作為公司的副業存在。未來的天龍股份將是以數字通訊產品為主業、酒店及地產業為副業兩個輪子走路的方式。
田家俊還表示，外界關天金正在東蕘的生產基將西遷太原的說法并不確卻，目前董事會的說法是將在太原設立新的生產基地，生產目前東蕘所沒有的通訊及數碼產品。
本報記者 劉斌
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