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武漢證券 余凱
隆源雙登為典型的袖珍小盤股，總股本5400萬股，流通盤1350萬股，其股本這么小，原因在于上市前受額度限制而進行了縮股，所以后市無疑也具有極強的股本擴張欲望。公司原名“隆源實業”，主營業務為閥控式鉛酸電池、激光自動成型機和集成制造系統、潤滑油復合添加劑等產品。其中占募集資金33%的HY系列潤滑油復合添加劑項目因中東市場的形勢發 生變化，僅投入了100多萬，余下的改投江蘇雙登電源有限公司密封牽引蓄電池生產線，使得募集資金的87%投向了江蘇雙登電源有限公司。公司的另一塊業務AFS集成快速制造系統由于在現階段國內市場容量有限，因而對公司的利潤貢獻也不大。目前，雙登電源產品已成為公司目前起主導作用的主營業務，迄今隆源雙登95%以上的經營收入和營業利潤來自于雙登電源產品。前段時間公司更名為“隆源雙登”，公司董事長兼總經理郭鷹曾說，公司更名意在加強宣傳。
但市場對公司產生疑慮也并非空穴來風，畢竟自2000年以來，公司股權變動頻頻：先是第一大股東中房集團珠海房地產開發公司擬向中國科技促進經濟投資公司轉讓所持隆源雙登國家股，因未獲主管部門同意而擱淺，后又擬向新興創業投資管理有限公司轉讓其全部持股；其間，第二大股東大隆技術公司也擬向盛源投資有限公司轉讓其所持國家股；而第五大股東北京周天科技公司已經向深圳市巨擘網投資有限公司轉讓其所持社會法人股。由于其股本去向都帶有“投資”、“網絡”的概念，似乎預示了該公司未來主營變動的趨勢。
尤其是去年5月16日，隆源雙登發布公告稱，公司與新興創業簽署了資產置換協議，公司擬將所屬控股公司菊園賓館80%的股權、同達醫藥75%的股權以及直屬資產化工生產線及相關應收預付款共計約2645.58萬元與新興創投持有的中科網威38.6%的股權進行置換，差額部分由資產不足方以現金方式補足。有關資料顯示，“中科網威”是一家專門從事信息(網絡)安全產品研制開發與服務的高科技企業，由新興創業投資管理有限公司與中國科學院高能物理研究所、中通控股(000957)、信息產業部等單位合資組建，其前身為中科院高能所“黑客入侵防范軟件課題組”和“信息安全工作室”，一直積極籌劃在創業板上市。顯然，“中科網威”的價值在中通控股的走勢上便可見一斑，因此，極易讓人聯想到隆源雙登會否向該領域轉型。
不過，既然公司管理層公開表態，也就是說，隆源雙登并未放棄原有的主營，而是力圖做大做強。而同時，公司自動成型制造機械和互聯網絡安全產品現也已渡過最艱難的創業“孵化”期，隆源雙登希望在不久的將來，將這兩項目業務塑造成為公司又一新的重要利潤支柱。
盡管新興創業和盛源投資是何方神圣，我們尚不得而知，但根據隆源雙登披露的公開信息，筆者了解到，該公司的靈魂人物郭鷹曾在東歐系擔任要職(曾擔任深圳市東歐(集團)有限公司黨委書記)，顯然，擅長二級市場運作、長袖善舞的神秘機構東歐系極有可能再度出手了。
有關資料顯示，東歐集團的全稱是"東歐經濟發展有限公司"，是在香港注冊成立的國有投控型企業，于1993年成立，是深圳經濟特區在香港的經貿業務代表機構之一，當初業務主要針對歐洲特別是波蘭做汽車貿易。公司業務從1997年開始轉入房地產、金融和進出口貿易等行業，目前已發展成為集高科技、金融策劃、實業投資、國際貿易、房地產開發等業務于一身的多元化、綜合型跨國企業集團。至于東歐下屬的公司中，真正運作金融證券的只有兩家，即深圳市東方信達投資有限公司和香港怡東國際財務投資有限公司，在內地證券市場上組建東歐系的就是深圳市東方信達投資有限公司。在已公開露出面目的幾家公司中，除了深圳東歐工貿公司以外，深圳市東歐投資發展有限公司、東歐資產管理公司以及市場上名頭比較響亮的金瑞豐公司，都屬于為了收購目標公司而設立的臨時性公司。
有人研究過東歐系的口味，認為其最突出的個性就是偏好小盤股，而且常采用引入新股東等手法，其代表作便是銅城集團(000672)、ST大洋B(200057)和ST金馬(000602)，而新近最傳神的則是ST成百(600109)。幾家公司的運作過程中，就ST金馬而言，盡管金瑞豐在1997年便已不動聲色地成為ST金馬的第二大股東，但1999年6月東歐才首次掌握控股權，去年8月退出，其間ST金馬的漲幅曾高達400%以上。在對銅城集團的運作中，東歐仍然以深圳金瑞豐和東歐投資發展的名義于1999年7月初次出現在銅城集團的大股東名單之列，受讓價每股2元。一年以后的2000年9月，金瑞豐則以2.3元/股的價格轉讓給北京市海淀區國有資產投資經營公司，東歐投資發展目前仍是銅城集團的第三大股東。而這期間，銅城集團的走勢自然是兇悍無比。
在資產重組時，東歐系的操作手法是不急于從資產重組入手，而是另辟蹊徑，從“引入新股東"角度著手，來改變上市公司的形象。顯然，這些在隆源雙登上體現得淋漓盡致：其一是盤小；其二是公司的兩項股權轉讓至今仍未獲批，新舊股東的銜接時間拖得可是夠長的；其三是資產重組進程緩慢。
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