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本報記者 劉興祥
去年下半年，多家券商被動吃進大量配股包銷余額，但已公布的年報顯示，券商對此惜售心態明顯
隨著越來越多的公司披露年報，因在2001年下半年包銷配股余額而進入公司前十大股 東的券商，其動向受到市場廣泛關注。有關統計數據顯示，盡管券商在配股時紛紛被套，然而出人意料的是，這些券商并不急于離場，即便有拋售動作數量也較有限，有的券商還大量增持。
初步統計，在去年下半年先后有25家上市公司的配股套牢了券商，這些券商紛紛進入了公司前十大股東之中，相當部分券商甚至成為了公司第二大股東。截至目前，這25家上市公司中已有8家公布了年報，其中，僅新興鑄管、巨化股份與新華百貨3家公司的股票被券商拋售了較大部分，其余6家公司的十大股東中有主承銷商的身影。年報還顯示，西南證券持有的明星電力沒有發生變化，而江蘇吳中、東安動力、新黃浦等公司的主承銷商，在2001年末持有的股票數量均在1000萬股以上。
引人注意的是，券商拋售配股余額與上市公司股價變化情況有著相當緊密的聯系，他們基本上不做“虧本買賣”。明星電力配股新增可流通部分自2001年9月17日開始上市流通后，股價一直低于15元的配股價。這種情況下，西南證券在此后一直持有包銷的全部配股余額。至于那些被大量拋售的，主要是因為券商已經從中盈利不菲。同樣是西南證券，2001年末就沒出現在巨化股份的前十大股東之中。從公司主要股東名單中可以算出，西南證券至少拋出了包銷余額的95%。而二級市場顯示，巨化股份的股價在配股新增可流通部分上市后的一個月內高于10.5元的配股價，最高有15%的獲利空間。對天同證券來說，包銷新興鑄管配股余額也是“因禍得福”，因為新興鑄管最高股價較配股價高出了三成。這意味著，天同證券在減持過程中獲利相當豐厚。
不過，總體而言，券商惜售配股余額。尤其是，在股價較配股價已有相當漲幅的情況下，一些券商仍大量持有包銷的配股余額。新黃浦在配股可流通部分上市后走出了上揚行情，最高價超過了12元，較配股價高出了兩成多。然而，年報顯示，光大證券在此期間僅拋出了110多萬股，仍持有1180萬股。另外，在股價大大低于配股價的情況下，或許是出于攤低成本的考慮，一些主承銷商甚至還大量增倉。紫江企業的年報顯示，銀河證券期間增持了500多萬股，一舉成為公司第四大股東。初步估算，銀河證券為此動用資金近6000萬元。
盡管由于屢屢被動配股，導致一些券商大量資金被占用，其資產的流動性受到較大影響。然而，由于市場價格重心大幅下移，使得2001年下半年上市公司配股價相對較低，因此包銷余額反而成了券商獲取較大利潤的契機，正可謂“塞翁失馬，焉知禍福”。更重要的是，作為配股主承銷商，它們往往對上市公司的經營情況有深入的了解，能做到心中有數，從而對一些績優公司有足夠的持股信心。如銀河證券增持的紫江企業，業績一直相當穩定，近兩年的凈利潤均保持了30%左右的增長速度。因此對券商來說，包銷大量配股余額在一定程度上并不盡是壞事。
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