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--華姿實業(yè)：黃豆當黃金賣
[作者]蘇叔宏
[提要]：
華姿實業(yè)雖非具有高成長性，但可成為一個穩(wěn)定發(fā)展的上市公司，肖建華將控股股東與控市股東合為一身，左右逢源，運作風險降低。
肖建華沒有給華姿實業(yè)制造虛假業(yè)績，只是將北大招牌貼上便敦促股價上漲，這不是眾多莊家擁有的資源。
上市之前介入華姿實業(yè)，一上市資產(chǎn)便增值，以較低成本在二級高層做一把快莊套利，雙管齊下雙獲利，既需要眼力，也需要掌握時機。此外，手中的籌碼也要夠用。
雖然肖建華的二級市場運作，透支了一下華姿實業(yè)未來，但好在時間很短，且消耗資源不多，對上市公司損害較輕。
既可從上市公司成長性中獲利，又可在二級市場運作套利，長短結合，這是肖建華的謀略。
肖建華的北大"明天系"在二級市場的炒做相當成功，有業(yè)內(nèi)人士總結了他的手法："肖家軍參與二級市場有兩個明顯的特點：其一是不張揚；其二是漲幅驚人，且時間短，莊家陷得不深，基本上能勝利大逃亡。"做短莊是肖建華的特長，其中華姿實業(yè)最具代表性，從建倉到出貨，前后大約8個月，累計升幅超過200%。
作為華姿實業(yè)的控市股東，肖建華僅用八個月就完成一輪炒做并功成身退，主要原因是前期準備充分。在華姿實業(yè)未上市之前，肖建華已經(jīng)提前介入，成為控股股東之一，為二級市場的運作埋下伏筆。
1998年12月10日，華姿實業(yè)上市。上市前夕，有業(yè)內(nèi)人士向某機構投資者建議，華姿實業(yè)上市后可大膽買入。華姿實業(yè)的主業(yè)是制糖，發(fā)展前景很一般，大膽買入的理由是什么呢？該業(yè)內(nèi)人士挑明了亮點：肖建華。
控股股東
肖建華的"明天系"最早成立控制性公司是在1996至1997年。先是在北京成立四家公司：北京海峽恒業(yè)計算機信息系統(tǒng)有限責任公司、北京惠德天地科貿(mào)有限公司、北京新天地互動多媒體技術有限公司和北京北大明天資源科技有限公司。之后在包頭成立了三家公司：包頭明天科技實業(yè)有限公司、包頭市創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟技術開發(fā)公司、包頭市北普實業(yè)有限公司。
1997年12月，肖建華的包頭創(chuàng)業(yè)出資7600余萬，受讓包頭草原糖業(yè)(集團)有限責任公司所屬的包頭糖廠和包頭市電子儀器廠部分經(jīng)營性資產(chǎn)。
1998年7月，華姿實業(yè)組建，包頭創(chuàng)業(yè)以包頭糖廠和包頭市電子儀器廠的凈資產(chǎn)出資，評估值7600余萬，折股5501萬股。肖建華所屬的包頭北普實業(yè)出資2300萬元，折股1661萬股。肖建華前后共花去近1個億，擁有7162萬股，成為第二和第三大股東，并當選為華姿的副董事長兼總經(jīng)理。
肖建華不是第一大股東，但并不表示沒有影響力。以二三股東的身份進行運作，更居隱蔽性，這正是他的高明之處。
肖建華以近1個億的代價成為控股股東，實際并不高。4個月之后，華姿實業(yè)以4.5元的價格發(fā)行，共募集資金2.89億，發(fā)行后總股本為2.4億股，每股凈資產(chǎn)為2.23元。肖建華所控股份的凈資產(chǎn)為1.61億，資本增值0.61億。并且，為二級市場的運作做好鋪墊。
醉翁之意不在酒，肖建華進入華姿實業(yè)，難說他對制糖業(yè)有多大興趣，而華姿實業(yè)的殼資源是肖建華更大的籌碼，是他進行二級市場運作的保障。
主力機構在炒做一只股票之前，往往要花費大量的人力、物力對上市公司進行調研。與二級市場的炒家相比，肖建華顯得更從容，因為他自己就是控股股東。
控市股東
此后市場人士普遍認定，肖建華參與了對華姿的炒做，并且，肖建華本人也從未公開反對過這一說法。
1998年12月10日，華姿實業(yè)上市，由于其制糖業(yè)的概念一般，并未引起市場關注，當日股價高開低走，換手率60%。
當時正是科技概念盛行的時候，華姿實業(yè)以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的身份登場，遭到冷落，這顯示肖建華的高明，大大降低進入二級市場的成本。如果一開始大家就知道華姿實業(yè)是北大概念，預計價格應該在20元，炒做空間基本被封殺。將一只普通的制糖概念股打扮成北大概念，這中間的差價實在誘人。
從上市第二日開始，5個交易日總成交8340萬，換手率達到149%，主力初步完成建倉，估計建倉成本應在每股8元左右。
從1999年2月8日開始，華姿實業(yè)走出一波小幅上揚行情。至4月10日，股價達到新高12.98元，之后隨大盤回調。至5月17日，探至調整的最低點8.61元附近。至此主力建倉任務完成。
控市股東此后的運作是，將股價盡可能地抬高。華姿實業(yè)的主業(yè)是制糖，1998年年報顯示，每股收益為0.21元。讓這樣的股票上漲，最好的辦法是向投資者講述有關華姿實業(yè)的動人故事。肖建華此時給華姿實業(yè)貼上北大的標簽。
北大概念
完成二級市場的建倉后，作為控股股東，肖建華并沒有刻意配合二級市場，而充分利用"北大"這面"金牌"，并使這一概念變得越來越清晰，從而敦促股價上揚。
1999年5月19日，華姿實業(yè)的股價隨井噴行情而大幅上揚，至6月30日達到15.5元的新高，累計升幅76%，同期大盤上漲65%。華姿實業(yè)比大盤略強。
5.19行情被諸多莊家利用，大肆拉抬，而肖建華卻隱而不發(fā)，充分利用大盤的漲升跟風上揚，節(jié)省拉升的成本。當大盤調整時再發(fā)力。從1999年7月23日開始，華姿實業(yè)連拉6陽，并突破5.19行情的高點15.5元，強勢凸現(xiàn)。同期，大盤與5.19行情高點相比，下跌8.8%。
8月2日，莊家開始發(fā)力，華姿股價開盤即封在漲停位17.47元。8月3日開盤后，股價以19.22元繼續(xù)封在漲停板。8月4日，該股跳空高開，放出2547萬的交易巨量，換手率達36%，主力出貨跡象明顯。最后股價收在21.08元，接近漲停。8月5日，股價再次封在漲停，達23.19元。以7月23日主力拉升股價開始計算，短短的10日之內(nèi)，股價累計升幅已經(jīng)超過90%。
8月6日，股價最高沖至23.98元，以1998年12月10日上市首日計算，8個月之內(nèi)，股價累計升幅216%，如果以5.19行情開盤價8.9元計算，升幅達169%。之后，股價隨即滑落，23.98元成為華姿實業(yè)的歷史天價。
莊家獲利
隨著股價的飛升，華姿實業(yè)的消息面漸趨明朗。股評文章點出：華姿實業(yè)管理層與北大的密切關系值得注意，該股炒作題材十分豐富。
1999年8月25日，股價漲升的理由終于明朗，"北京北大明天資源"受讓"北京惠德天地"持有的華姿實業(yè)第二大股東"包頭創(chuàng)業(yè)"51%的股權，轉讓價格8417萬元。"明天系"由幕后走到臺前。
人們接受了華姿實業(yè)是一只"北大概念"股，但它的股價卻踏上漫漫熊途。自8月6日沖高23.98元以來，一直在19元至22元左右徘徊，顯示主力正在乘利好消息出貨。9月22日，股價跌破19元大關，形成向下破位的走勢，正式宣告莊家炒做的結束。
我們估算一下莊家獲利的數(shù)額，主力建倉成本在每股8元，按拉升成本平均估算，每股成本達到11元至12元，出貨價位至少在18元之上，以流通盤子50%的保守估計，莊家獲利至少2億。
從合謀到合一
主力機構在二級市場坐莊，如果沒有上市公司的配合，幾乎是不可想象的。坐莊的模式不外乎兩種：1.主力機構做市場調研，選目標品種，與上市公司接觸，進而達成協(xié)議，同時在二級市場收集籌碼，最終炒高股價，派發(fā)后分成；2.上市公司主動尋找主力機構，達成協(xié)議，炒做后分成。由于坐莊炒做本身就是非法的，這種協(xié)議關系非常脆弱，帶有很高的不確定性。為了降低風險，炒家介入上市公司，從合謀走向合一，使風險大為降低。
從華姿實業(yè)8個月的驚心動魄來看，肖建華介入上市公司的目的性很強，目標之一就是在二級市場運作一把套利，其行為動機可做一個分析：
華姿實業(yè)股份分為流通股與非流通股。作為控股股東，肖建華7162萬股非流通股；作為控市股東，假定他在二級市場又買入3500萬；肖建華會怎么做呢？如果短炒，作為控市股東，他可獲利2.1億；作為控股股東，他即沒有收益，也沒有損失。通過公司治理，如果作為控股股東，努力培養(yǎng)上市公司成長性，即使業(yè)績增長20%以華姿實業(yè)1999年每股收益0.27元計算，肖建華獲利總計為3454萬。盡管二級市場炒做會擔一些風險，但2億與3454萬相比，肖建華會選擇哪一種呢？
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