|
一度熱得發(fā)燙的再融資,明顯有所"降溫"。據(jù)統(tǒng)計,在截至3月6日披露2001年年報的上市公司中,有15家提出擬實施(包括修改)再融資計劃,其中擬進行配股的有6家,擬增發(fā)的有5家,擬發(fā)可轉(zhuǎn)債的有4家,而增發(fā)數(shù)量最大的不超過1.2億股。與此同時,在經(jīng)歷了2001年的增發(fā)熱后,今年一開年,上市公司中出現(xiàn)的再融資新特點,包括擬融資家數(shù)大大減少、融資方式由集中走向多元以及融資規(guī)模相對調(diào)低等現(xiàn)象,一定程度上也獲得了市場的肯定。
一般而言,擬在新一年進行再融資的公司,往往傾向于較早公布年報。而隨著預(yù)虧、預(yù)警制度的實施,230多家公司預(yù)虧預(yù)警公告的先期發(fā)布,也預(yù)示著這批公司可能將失去新一年的再融資資格。與此同時,監(jiān)管部門日前對于"補充審計"的進一步明確,使上市公司對再融資所涉及到補充審計問題,心中有數(shù),至于這是否會影響一些公司對再融資的積極性,應(yīng)該說補充審計不是主導(dǎo)再融資的根本,不應(yīng)起決定性作用。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,今年在年報中提出再融資計劃的上市公司,總數(shù)應(yīng)不會高于上年水平。
資料顯示,2000年報約有180家公司提出增發(fā)。不過最終僅有24家公司在2001年順利完成,加之101家公司配股,所以2001年已提出再融資方案而至今還沒有結(jié)果的公司約有150家。無疑這些于2001年已提出再融資計劃而未能實施的公司,相當(dāng)部分還在翹首期盼再融資方案在今年落實,這批公司中,有些就是為了加快在今年實施再融資,而搶先披露2001年報。但值得指出的是,因受制于再融資政策及市場變化的種種影響,其中相當(dāng)部分公司需對再融資計劃作出大幅度調(diào)整,還有個別公司則因業(yè)績滑坡,不得不與再融資擦肩而過。
上市公司對再融資的期望值緣何"降溫"?從上市公司層面分析,一部分公司受業(yè)績因素影響,而不得不暫時放棄；另一部分公司因?qū)?002年的企業(yè)經(jīng)營比較謹慎,而不再盲目再融資；此外,還有一部分資金不是很緊張而可融可不融的公司,面對市價降低和委托理財風(fēng)險增大的現(xiàn)狀,顧慮當(dāng)前實施再融資存在著再融資效率不高和資金投向不理想等問題。從需求出發(fā),注重提高再融資的效率,逐漸成為部分上市公司的主導(dǎo)理念。
從券商層面看,受推薦通道緊張的限制以及對包銷風(fēng)險的顧忌,券商不再一味被動,而是開始主動選擇上市公司或有了與公司討價還價的余地。據(jù)悉,隨著發(fā)行方式改革的深化,目前各家券商的推薦"通道"普遍吃緊,尤其一批大券商的"通道"早就排滿。不僅如此,去年下半年以來接連發(fā)生的一批承銷商成為上市公司大股東的現(xiàn)象,使券商對承銷風(fēng)險不得不高度重視。受這些因素的影響,券商面對上市公司的再融資,不再盲目熱情和全盤接受。
毫無疑問,當(dāng)前上市公司對再融資開始趨于冷靜,是經(jīng)歷市場殘酷洗禮和監(jiān)管部門嚴格約束的結(jié)果。國際成熟資本市場的經(jīng)驗證明,再融資是市場經(jīng)濟和股市實現(xiàn)資源優(yōu)化配置功能的重要方式,中國證券市場與國際接軌,為市場化的必然。但問題的核心和關(guān)鍵在于,上市公司對待再融資的態(tài)度,絕對不能偏離和扭曲,盲目和過度"圈錢"的再融資行為,早晚要受到市場的懲罰。事實證明,去年一批最終如愿實現(xiàn)再融資計劃的,大多是業(yè)績穩(wěn)定、有較好市場形象的公司。
如果從新一年開始,上市公司的再融資真正逐步走向成熟,將對中國證券市場的健康發(fā)展和投資者信心的樹立,起到重要作用。
(記者 李彬)
 股票短信一問一答，助您運籌帷幄決勝千里！
|
