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信托業(yè)整頓更大的阻力來自信托業(yè)從業(yè)人員和地方政府。因?yàn)樾磐泄镜淖C券部門一直是公司贏利來源，而對(duì)地方政府來說，雖然重組后依然有股份，但畢竟自己已經(jīng)喪失了控制權(quán)。福建信托業(yè)對(duì)待重組的基本態(tài)度是——能拖就拖
本報(bào)特約記者 李倫
2001年12月29日，福建省委機(jī)關(guān)報(bào)《福建日?qǐng)?bào)》在第4版的一個(gè)不起眼位置刊登了三條公告，一條是體育彩票開獎(jiǎng)信息，一條是該省的一家公司擬上市的公告，第三條公告看似平淡無奇，只寥寥數(shù)字：福建國投撤銷。
由于事先沒有任何征兆，這條和體育彩票放在一起的消息無異于平地驚雷，海外債權(quán)人反應(yīng)措手不及，之后便是火冒三丈——福建國投(Fujian International Trust＆Investment Q.FIT)尚拖欠超過2億美元的外債，包括140億日元的武士債和1億美元的揚(yáng)基債。
消息稱，這兩筆債券分別于2006年和2007年到期，由于距離還本日期還有數(shù)年，因此海外債權(quán)人懷疑，作為該省的“窗口企業(yè)”，當(dāng)局是否想以此來回避該公司的債務(wù)，并將福建國投的倒閉歸咎于行業(yè)整合。持有福建信托相當(dāng)數(shù)量債券的投資公司的一位人員表示，他的感覺是，“福建信托找到了一線機(jī)會(huì)，便趁人們不注意的時(shí)候狡猾地拖欠了債務(wù)”。
據(jù)福建國投人士向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》指證，撤銷的決定是由人民銀行方面做出，與省政府無關(guān)。
突然死亡
福建國投兼閩信集團(tuán)董事長(zhǎng)王希超早前曾表示，福建國投一直處于正常償還利息程序，估計(jì)2002年到期的短債約為2000萬美元，并有能力償還上述債項(xiàng)。盡管去年1月、7月兩次延期支付2.87億日元武士債利息，但最后也均在14天寬限期內(nèi)交割清爽，且拖延的原因均是“技術(shù)失誤”，所以令債權(quán)人對(duì)今次福建國投的突然倒地猝不及防。
2001年12月29日的“公告”是由中國人民銀行上海分行發(fā)布的。
“公告”稱，根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定和福建省整頓信托投資公司的統(tǒng)一部署，經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)，已于12月28日決定撤消福建國際信托投資公司(以下簡(jiǎn)稱“福建國投”)，收繳該公司的《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》，并自公告之日起，停止其一切金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，清算期間，福建國投屬下獨(dú)立法人公司，將繼續(xù)在清算組管理下照常經(jīng)營。
公司撤消后，委托福建省人民政府成立清算組，行使公司管理權(quán)，登記、核實(shí)該公司各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債，協(xié)調(diào)解決撤消中的有關(guān)問題。在清理期間，該公司下屬的獨(dú)立法人實(shí)業(yè)公司照常經(jīng)營。“公告”還稱，福建信托的債券持有者必須在2002年3月29日前登記申索權(quán)。
2001年12月31日，由福建國投控股、在香港上市的閩信集團(tuán)在除夕來臨之際，公布了同一信息。
盡管有媒體報(bào)道稱，福建國投已向銀行要求豁免償付債務(wù)，但日本債權(quán)人表示，仍期望福建國投能順利償付這筆140億日元的武士債券。
其實(shí)，歷史上已經(jīng)留下了前車之鑒。2000年7月10日，海南國際信托投資公司未能及時(shí)支付其發(fā)行的武士債券利息，7月19日，中國人民銀行行長(zhǎng)戴相龍公開披露有可能關(guān)閉海國投的消息；2001年6月，天津國投延期支付本金為125億日元的武士債券利息，緊接著，天津國投被一家資產(chǎn)管理公司接管的消息得到證實(shí)。
此次，福建國投果然也難逃被撤消的厄運(yùn)。
政府融資工具
“很多投資者是先知道福建國投，然后才認(rèn)識(shí)福建省的。”福建國投的一位工作人員稱，“福建國投在德國有一家境外機(jī)構(gòu)。在法蘭克福，曾經(jīng)有一家中央級(jí)的媒體辦理信用卡花了1個(gè)月時(shí)間，我們公司的員工去辦，只要幾十分鐘。”
福建國投是福建省政府主要的籌資和投資途徑。自中信1982開始在日本發(fā)行100億日元武士債券后，各省級(jí)融資窗口便不斷大舉外債。時(shí)至1989年，福建國投(當(dāng)時(shí)的福建投資企業(yè)公司)作為十大“窗口公司”之一的地位再次得到國務(wù)院6號(hào)文件確定。
國投類窗口公司運(yùn)作的主要模式是：在地方信用的支持下，借用外國中長(zhǎng)期貸款來進(jìn)行投資或借貸，支撐國有大中型企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。這就要求其所投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流狀況很好，能夠支持其不斷到期的外債本金和利息支出。但是，由于多方面的原因，多數(shù)國有企業(yè)經(jīng)營效益并不好，經(jīng)營困難，無法按時(shí)還款，甚至根本還不了款。而效益較好的基礎(chǔ)設(shè)施的回收期又很長(zhǎng)。
然而，福建國投江湖口碑一直尚佳。1985年，日本公社債研究所將福建國投評(píng)為國際債券“A＋”級(jí)，稱它與一般的國投公司不同，“不進(jìn)行投機(jī)性房地產(chǎn)投資，也不向經(jīng)營不善的國有企業(yè)提供貸款”，而是選擇更安全的投資領(lǐng)域，例如公用事業(yè)和航空業(yè)。
據(jù)記者手中的一份福建國投外宣刊物稱，截止到1996年，福建國投通過發(fā)行債券、雙邊借款、政府貸款、出口信貸、銀團(tuán)貸款、短期融資等形式，共籌集資金30億美元，牽頭創(chuàng)辦了新中國第一家中外合資企業(yè)——中外合資福日電視機(jī)有限公司、第一家地方航空公司——廈門航空公司和第一家中外合資銀行——廈門國際銀行，主要的投資項(xiàng)目包括華能國際電力股份有限公司、福建煉油廠、香港閩信集團(tuán)、新華福廣場(chǎng)等，向包括九州集團(tuán)、青州造紙廠、華興信托投資公司、福建省機(jī)械進(jìn)出口公司等企業(yè)提供了幾億元人民幣的貸款。
然而，真實(shí)情況很難在公開的賬目上取得。知情者透露，福建國投只是將優(yōu)秀的投資項(xiàng)目對(duì)外公布，而其旗下的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如早期持有的廈門航空公司的股份早已出售——主要是為了還款，填補(bǔ)不良項(xiàng)目留下的漏洞。而1998年以后，福建國投再?zèng)]有公布財(cái)務(wù)報(bào)表。截至1998年12月31日，福建國投的資產(chǎn)總額為98億元人民幣，約合12億美元。
廣信轉(zhuǎn)折
2002年1月4日，長(zhǎng)期跟蹤中國五家信托資產(chǎn)狀況的國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司，也宣布將福建國投長(zhǎng)期外債及存款評(píng)級(jí)由Caa3降至C。穆迪解釋：降級(jí)的原因是中國人民銀行已決定關(guān)閉該公司，從而相信外國的債權(quán)人及存款人在該公司的清盤過程中，可獲回收部分資產(chǎn)。
有消息稱，由于擔(dān)心數(shù)額巨大的貸款收不回來，日本債權(quán)人因此已經(jīng)試圖通過日本外務(wù)省來解決這一問題。據(jù)記者獲悉，日本方面已與北京積極聯(lián)系，期望能夠解決由于關(guān)閉福建國投帶來的問題。
而這筆武士債券的主要委托銀行Aozora銀行，發(fā)言人則對(duì)此堅(jiān)決閉口，一字不講。
福建省政府和人行上海分行官員均向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》表示，福建國投關(guān)閉后，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)法律和國務(wù)院的規(guī)定來處理福建國投債務(wù)。
福建省內(nèi)一名觀察人士的看法是：外債還是會(huì)償還的。“實(shí)際上，”他說，“福建國投還不還債，并不是福建國投所能決定的。福建國投只是個(gè)窗口，通過這個(gè)窗口募集來的資金，都被省政府用于各項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目、工程的投資建設(shè)。省政府財(cái)政用投資所得的利潤等資金，專門設(shè)立還債基金，用于清償大部分外債。”
據(jù)說，福建省政府亦已與中央政府達(dá)成共識(shí)，先償還一半的債務(wù)，另一半由銀行承接。這就需要得到債權(quán)人的同意。目前福建省政府在謀求與福建國投的債務(wù)人接觸協(xié)商，解決福建國投的債務(wù)問題。
由于自從20世紀(jì)80年代中國國際信托投資公司對(duì)外融資起，幾乎所有的外資銀行便將一些中央與地方級(jí)的“融資窗口”視為最可靠的投資場(chǎng)所，國內(nèi)的許多單位更將信托投資公司當(dāng)成了利息偏高的“官辦銀行”。但1998年初廣東國際信托投資公司破產(chǎn)，首次正式表明中國政府不會(huì)為一家國有信托投資公司承擔(dān)債務(wù)，并轉(zhuǎn)而行使“誰家孩子誰來抱”的原則。但鑒于所產(chǎn)生的負(fù)面影響，政府會(huì)盡量避免這種事再次發(fā)生。
事實(shí)上，澄清海外對(duì)信托業(yè)整頓的種種懷疑工作早已進(jìn)行。戴相龍?jiān)?001年初曾表示“少數(shù)信托投資公司，由于財(cái)務(wù)狀況非常不好，可能要撤銷。我希望這樣的公司和債權(quán)人依照國際的和中國的法律，公開、公正地處理好債務(wù)問題。也就是說，債權(quán)人可能會(huì)有一些損失。”戴氏亦稱，信托投資公司會(huì)被允許提取呆賬準(zhǔn)備金，用以沖銷壞賬。
合三為一
福州市五四路國際大廈福建國投總部，偌大的國際業(yè)務(wù)部辦公室僅有一人留守。工作人員告訴記者，由福建省政府一位副秘書長(zhǎng)擔(dān)綱的工作組已經(jīng)進(jìn)駐，目前正在開展工作；工作組行使公司管理職權(quán)，工作組組長(zhǎng)行使公司法人代表職權(quán)。
一位職員斷然否認(rèn)了此間正在進(jìn)行“清盤”提法。“我們是在為福建省信托業(yè)重組做準(zhǔn)備，福建國投、華僑信托、華興信托三家信托公司重組合并。證券業(yè)務(wù)部門分離出來，在原有的華福證券公司的基礎(chǔ)上，重新組建成華福證券股份有限公司。”他說。這一改組方案也印證了“一省一國投”的說法。
權(quán)威人士指出，中國從1998年關(guān)閉廣國投起，開始如火如荼地進(jìn)行第五次信托業(yè)的大清掃，239家信托公司最后將大約保留下40家。依照監(jiān)管部門的構(gòu)想，除了對(duì)少數(shù)嚴(yán)重資不抵債的公司實(shí)行關(guān)閉和破產(chǎn)，對(duì)于大多數(shù)存有問題的信托投資公司，將力爭(zhēng)以重組的方式來化解風(fēng)險(xiǎn)。重組后得以保留的信托投資公司，資本金最低限額定為3億元；除了純粹的信托業(yè)務(wù)，它們也可以做投資和貸款業(yè)務(wù)，但只限于使用自有資金的80%。據(jù)規(guī)定，這3個(gè)億必須是在呆賬、壞賬沖銷后的實(shí)有資本金。只有最終符合條件的，才能拿到中國人民銀行重新頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)許可證》。
福建省省級(jí)的信托公司主要有三家，包括福建國際信托投資公司、福建省華僑信托投資有限公司和福建華興信托投資公司。目前的狀況是：福建國投正在清盤，華僑信托原封不動(dòng)，而華興信托最近重新開業(yè)。
位于福州市湖東路152號(hào)華信大廈華僑信托，最初成立的目的是為了吸引僑資。記者走訪了位于福州市湖東路的華僑信托營業(yè)部，發(fā)現(xiàn)寬敞的營業(yè)廳里空空蕩蕩，記者向營業(yè)人員索要有關(guān)營業(yè)項(xiàng)目介紹，得到的答案是“沒有”，問提供什么業(yè)務(wù)，回答是“股票認(rèn)購等”。
業(yè)內(nèi)人士介紹說，華興信托投資持有的部分公司股票，因政策原因未能上市流通，華興信托幾乎瀕臨破產(chǎn)，最近重新開業(yè)就是因?yàn)楣境钟械倪@部分股票又重新在市場(chǎng)上流通，這部分的資產(chǎn)得到有效盤活，公司的狀況得到很大改觀。
重組舉步維艱
福建信托整頓重組舉步維艱。據(jù)稱，至遲在去年3月，福建省的相關(guān)政府文件上信托公司的重組方案成經(jīng)成形，但至今央行最后的批示仍沒有下來，重組久拖不決，比如華福證券。
2001年5月，福建華福證券股份有限公司籌備組成立，并申請(qǐng)?jiān)鲑Y擴(kuò)股；9月，增資擴(kuò)股方案獲中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，華福證券股份有限公司注冊(cè)資本將從1.1億元增至10億元人民幣。福建華僑信托、福建華興信托、福州市信托、福建閩南僑鄉(xiāng)信托、漳州市信托、閩東福寧信托等6家省內(nèi)信托投資公司將以所屬的證券營業(yè)部經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)參股華福證券公司，同時(shí)邀請(qǐng)符合入股條件的機(jī)構(gòu)以貨幣資金入股。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》記者走訪了兩個(gè)月前遷入在福州市五四路國際大廈12層的華福證券股份有限公司籌備組，看到籌備組的工作人員都比較清閑。記者提出的采訪要求被委婉拒絕，籌備組成員的口徑一致：上面的方案細(xì)則沒有確定，沒辦法展開工作，同樣因?yàn)楹芏嗍聸]有定下來，也不能接受采訪。
消息稱，至今只有資產(chǎn)狀況比較良好的福建省閩南僑鄉(xiāng)信托投資公司的證券部門并入華福，公司老總也已經(jīng)進(jìn)入華福證券股份有限公司任職，其他的幾家公司還在整頓清理過程中。
一位政府人員告訴記者，信托業(yè)整頓更大的阻力來自信托業(yè)從業(yè)人員和地方政府。因?yàn)樾磐泄镜淖C券部門一直是公司贏利來源，在信托公司其他業(yè)務(wù)基本陷于虧損狀態(tài)的情況下，證券業(yè)務(wù)多少可以提供一些補(bǔ)償，要抽走證券部門，無疑是與虎謀皮。對(duì)地方政府來說，雖然重組后依然有股份，依然體現(xiàn)股權(quán)，但畢竟自己不能隨意左右，喪失了控制權(quán)。福建信托業(yè)對(duì)待重組的基本態(tài)度是——能拖就拖。這給省政府和人民銀行的工作制造了相當(dāng)大的困難。(完)
背景：
1.武士債咄咄逼人
據(jù)日本媒體報(bào)道，造成武士債券今年發(fā)行量逐年攀升的主要原因是，日本政府為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)行了“零利率”，而武士債券的利息成為吸引日本國民購買的主要?jiǎng)右颉?/p>
廣東國際信托投資公司、海南國際信托投資公司、天津國際信托投資公司、福建國際信托投資公司先后宣布不對(duì)武士債券支付利息，雖然在中日兩國政府的努力下，恢復(fù)了利息支付，但日本媒體認(rèn)為，海外投資者對(duì)于中國的不信賴將因此而加強(qiáng)。
武士債券均為無擔(dān)保發(fā)行，典型期限為3～10年，一般在東京證券交易所交易。20世紀(jì)80年代后是武士債券發(fā)行的黃金時(shí)期，斯時(shí)日本貿(mào)易巨額順差，國內(nèi)資金寬裕，1996年發(fā)行量達(dá)到了355億美元。我國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入國際債券市場(chǎng)發(fā)行外國債券就是從發(fā)行日本武士債券開始的。1982年1月中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行了100億日元武士債券，1984年11月，中國銀行又發(fā)行了200億日元的武士債券，緊接著天津國投于1986年發(fā)行了其第一筆武士債券。
雖然來自天津國投債權(quán)人銀行日本富士銀行的態(tài)度非常謙遜，對(duì)武士債券延期支付利息的事情避而不談，但在海外媒體中，此事已被翻炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，天津國投和天津市政府再次領(lǐng)教了輿論的巨大壓力，況且面臨這一問題的不止天津國投一家。
海國投在去年7月、10月接連兩次延期支付發(fā)行額140億日元為期7年的武士債券利息，隨后12月天津國投125億日元的武士債券利息延期支付，今年1月福建國投一筆10年期的武士債券也錯(cuò)過利息支付日期，6月天津國投再次延期支付利息，一連串的事件，使海外對(duì)這些融資窗口的信心指數(shù)降到最低點(diǎn)。
據(jù)報(bào)道，中國最近的一次國際發(fā)行是在2000年6月，當(dāng)時(shí)發(fā)行了價(jià)值300億日元的5年期武士債券。本報(bào)記者鈕建軍
2.央行處置國投事件“三級(jí)跳”
早在1996年，為了清理光大國投債務(wù)，中國人民銀行對(duì)光大國投的處理方式還只是充當(dāng)最后貸款人角色——央行對(duì)其注資幾十億元，并給予了一系列優(yōu)惠政策。
但至同年的9月26日，中央銀行對(duì)中銀信托的處理便有不同?宣布由廣東發(fā)展銀行收購中銀信托，決定從1996年10月5日起結(jié)束對(duì)中銀信托的接管，并收回該公司的經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證。中銀信托事件的處理，表明中央銀行在金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出方面邁出了第一步：中央銀行完成中銀信托接管后，令廣東發(fā)展銀行整體接盤，并承擔(dān)中銀信托全部債權(quán)債務(wù)；作為補(bǔ)償，廣東發(fā)展銀行獲準(zhǔn)在北京等地開辦分行，從此中央銀行從統(tǒng)包統(tǒng)攬中解脫出來。
1998年1月4日，中央銀行依法關(guān)閉中農(nóng)信，并直接將中農(nóng)信交由中國建設(shè)銀行托管，由此中央銀行邁出了金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的第二步，進(jìn)一步解脫出來。與處理中銀信托事件的顯著區(qū)別是，除自然人和境外的債務(wù)由中國建設(shè)銀行負(fù)責(zé)償還外，對(duì)境內(nèi)法人的債務(wù)將根據(jù)中農(nóng)信的清算結(jié)果按比例償還，成功地將金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。
1998年10月6日，中國人民銀行發(fā)布公告，關(guān)閉廣信。1999年1月16日，廣東省高級(jí)人民法院、廣州市中級(jí)人民法院和深圳市中級(jí)人民法院分別裁定廣信及其3家下屬公司進(jìn)入破產(chǎn)還債程序，由法院指定的破產(chǎn)清算組接管。與處理中銀信托事件和中農(nóng)信事件的顯著區(qū)別是，除存款50萬元以下的自然人的債務(wù)本金委托中國銀行償還外，存款50萬元以上的自然人和機(jī)構(gòu)投資者的全部債務(wù)將根據(jù)法院對(duì)廣信的清算結(jié)果按比例償還，完全將金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者承擔(dān)。至此，金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)由過去的行政方式退出轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)了“三級(jí)跳”。(完)
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