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董事長仰融購入677萬股成為第一大自然人股東,并宣布公司部門經理以上高層管理人員今年將實現全員持股。全流通股華晨集團的這番作為,引來證券市場廣大投資者的關注：股份全流通的華晨集團,又將如何實施上市公司員工持股這個一片叫好卻又難以操作的微妙課題？
持股多少自己定
投資者或許認為,一向有驚人之舉的華晨集團,對于其高管持股計劃,一定有個錦囊妙計,對于誰應該買多少股票,都會有所規(guī)定。然而,據了解,華晨集團的高管持股計劃,卻出乎意料地簡單,甚至沒有具體的方案,只是希望部門經理以上的高層管理人員,在今年之內持有華晨集團股票。
華晨集團副總裁、董事會秘書湯琪說,華晨目前還沒有為高管持股制訂具體的規(guī)定。有關高管人員持股多少,可根據自己的經濟狀況而定。在時限上,也只是如仰融董事長在股東大會上所說的,希望年內實現高管全員持股,具體在什么時間,在什么價位買入,也要自己決定。
現在,華晨集團部門經理以上的高管人員,有近20人,其中一部分人員已經持股。董事會9名成員中,3名獨立董事當然不應持股,另外6名董事中,已有董事長仰融和公司常務副總裁朱勝良持股；5名監(jiān)事中,也有3名已持股。
湯琪表示,高管人員一旦購入華晨集團股票,公司將迅速通知上海證券交易所,按規(guī)定鎖定相關人員的持股。由于公司此次確定的高管范圍還包括小部分現行法規(guī)未要求鎖定的人員,因此,公司也希望這些人員在任職期間能夠自覺將股份鎖定。
華晨集團目前沒有提出讓其他員工也持有公司自身的股票,但是,湯琪說,如有其他員工購入華晨集團股票,公司也表示歡迎。
買股票的錢哪里來
華晨集團要搞高管持股的消息披露之后,公司股東紛紛打電話或到公司來詢問情況,他們疑問最多的,一是高管持股與第一大股東深圳正國投資有無關系,是不是正國將股票讓給高管人員,或是正國買了股票給高管人員；二是高管人員買這些股票,到底是個人出錢還是上市公司出錢。兩個問題的核心,其實都是在問：高管人員購買華晨集團股票的錢從哪里來？
既然是個人自由決定購買數量,那么,顯而易見的前提是,這筆錢將由華晨集團的高管人員自己出,而不是大股東或上市公司出。
不過,員工持股也應該要達到一定的數量,才能真正發(fā)揮激勵作用,否則,這個計劃只能起到象征性的作用。顯然,公司應該有獎勵機制,以便讓員工購買足夠多的股票。記者注意到,去年年中,華晨集團股東大會批準了董事會提出的設立股權激勵基金,對公司中高級管理人員及對公司有特殊貢獻的員工實行股權激勵的方案。
根據該方案,公司經營者在實現公司年凈資產收益率達到10%的條件下,若凈資產收益率超過10%,則在扣除凈資產收益率為10%的凈利潤額的其余凈利潤中提取不超過50%的相應金額進入成本,形成股權激勵基金。此項基金將由董事會領導下的公司認股權管理委員會管理,并由該委員會制定具體的分配方案和實施細則,適時以被授予人的實名購買公司股票并鎖定。符合上述條件的股權激勵基金的提取比例、金額及其分配方案和實施辦法,由股東大會授權董事會決定。
在此議案中,“公司經營者在實現凈資產收益率達到10%的條件”,指扣除非經常性收益后的凈資產收益率不低于10%,該獎勵激勵金額進入當年成本。華晨集團并披露,每年用于股權激勵的絕對金額,不得超過人民幣2000萬元。
這樣,如果華晨集團某年的經常性收益的凈資產收益率達到10%的要求,那么,就可以提取不超過2000萬元的激勵基金,這樣一筆獎金用于購買公司股票,無疑是一個十分具有吸引力的大數目。看來,華晨集團的高管人員,只要干得好,幾年下來成為百萬富翁并不是遙遠的夢。
仰融持股引來喝彩
雖然到今年才全面實施,但是,華晨集團的高管持股計劃,其實醞釀已久。
華晨旗下另一家公司——在美國和香港兩地上市的華晨汽車(CBA),早已制訂了期權激勵計劃。身為CBA董事長的仰融,還曾于股價低迷時,在香港市場大量買入CBA,結果反應頗佳,CBA股價應聲而漲。
早在1999年,華晨集團就開始考慮員工持股計劃,但一直未能實施,這中間有許多影響因素,最主要的則是員工持股的股份來源和資金來源問題。但是,華晨集團公司內部已經形成了一個班子,一直在繼續(xù)研究這個計劃。部分高管人員也已經開始自行購入公司股票,朱勝良從1999年12月開始就購入華晨集團股票,后來,他又參與了配股,再加上有所增持,目前已持有60080股華晨集團。雖然按現在的市價計,朱勝良的股票還是“套”住的,但他表示,對公司的發(fā)展很有信心。
從去年開始,華晨集團股東對公司高管持股的呼聲越發(fā)高了。2001年,華晨集團共召開了5次股東座談會,每次都有老股東提出管理層持股問題。一些股東直陳：高管人員不持股,股東不放心。特別是董事長不持股,幾次開座談會和股東大會,都成為股東意見最集中的地方。所以,仰融成為華晨集團第一大自然人股東的消息披露之后,在半個多月前召開的股東大會上引來一片喝彩之聲。華晨集團老股東阮樂庭曾多次在股東座談會上提議高管持股,不久前的股東大會上,他第一個出來發(fā)言,盛贊仰融持股之舉,華晨集團節(jié)后復牌之后,他又增持了華晨集團股票,他說,像他這樣增持股票的股東還有不少。
經過兩年多的醞釀,一方面,監(jiān)管部門對股權激勵計劃的態(tài)度逐漸明朗；另一方面,華晨集團也確認,作為全流通股,其員工持股唯一的辦法是從二級市場購買。而且,公司也否定了由工會或公司統(tǒng)一持股的設想,因為以社團或法人名義持股,難以落實到各個員工,對員工來說,不是直接持股,激勵效果也會大打折扣。
高管持股比例僅0.01%
華晨集團的高管持股計劃,不僅得到公司股東的支持,在證券市場上也有良好反響。投資者普遍認為,華晨集團為上市公司建立股權激勵制度開了個好頭。
有調查發(fā)現,我國上市公司高管平均持股僅占公司總股本的0.01%左右,而且隨著1998年底以前上市的公司老總相繼離職,經營者整體持股比例可能進一步萎縮。這與國外大公司董事會成員平均持股超過10%的差距十分明顯。上海財經大學有關專家研究后也認為,正因為持股比例過低,根本無法把經營者的利益與公司股東的利益緊緊捆綁,才導致現有持股制度的效果不明顯。
目前,亞泰集團、電廣傳媒、東方通信等上市公司,也開始通過直接或間接的方法嘗試建立股權激勵制度。雖然像仰融那樣,能夠花4000萬元購買公司股票的上市公司高管人員尚不多,但是,股權激勵這扇門,肯定會越開越大。
相關背景
上海榮正投資咨詢有限公司對2000年年報統(tǒng)計發(fā)現,2000年我國上市公司高層管理人員總體持股量較1999年有一定幅度的減少。
在1090家上市公司樣本中,董事長持股有503家,占46.2%,較上年減少10.49個百分點；在855家樣本公司中,持股的總經理有385人,占45%,較上年減少17.13個百分點。
(《上海證券報資本周刊》記者許峻)
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