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何濟川
以往上市公司推出的大都是“迷你”派現，招致不少非議。1999年平均每家派現只有6518萬元，2000年減少至5628.5萬元，呈下降趨勢。2000年每10股派現超過3元的公司只有55家，占派現公司的8.6%，而1999年這一比例為12.3%。甚至，一些高收益的公司一毛不拔。上市公司實行“迷你”派現，投資者在對派現和紅股繳納20%的個人所得稅后，實際上得到的 現金分紅幾乎為零。
今年則大不一樣。截至2月26日，滬深兩市122家已公布2001年度分配預案的上市公司中，有80家將派發現金，占已公布年報上市公司的65.57%，高于去年60.32%的水平。其中，按照降息后首個交易日即2月25日收盤價計算，有17家上市公司的派現回報率(含稅)超過了銀行一年期存款1.584%的實際收益水平。分紅收益超過一年期銀行存款利率的上市公司占已公布年報上市公司總數的13.93%，而去年，這一比例僅為2.3%左右。
目前，上市公司分紅派現不僅面廣，而且有的派現比例還挺大，使得投資收益水平有較大提高。武鋼股份每10股派2.8元(含稅)，共派現5.853億元。以2002年1月29日最低價5.03元計算，其含稅收益率高達5.57%，扣稅后的實際收益率也有4.45%；承德露露按年報公布前2月26日的收盤價10.26元計算，扣稅后的實際投資回報率也達5.15%；宇通客車投資回報也大大高于銀行3年期、5年期的存款利率，接近1年期存款利率的2倍。
上市公司分紅派現情況的改善，一方面是由于去年管理層提出，要把現金分紅作為上市公司再籌資的必備條件，扭轉了上市公司普遍存在的不分配局面。另一方面是越來越多的上市公司能正確處理投資需求與利潤分配的辯證關系，適度控制投資節奏，開始真正關注投資者的切身利益。一旦上市公司整體上的派現觀念發生了變化并成為一種趨勢，市場的理性投資就會逐漸占上風，從而有利于股市的穩定發展。
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