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新華社北京2月28日電 當(dāng)前上海、深圳兩家交易所分別有不同指數(shù)，缺乏一個統(tǒng)一指數(shù)對整個A股市場準(zhǔn)確、合理的反映。而近一年多來，隨著深交所停發(fā)新股，深綜指對整個市場的反映能力大大下降；上證綜合指數(shù)本應(yīng)擔(dān)起重任，但2001年2月B股市場向境內(nèi)投資者開放的政策，使得B股市場市值迅速膨脹，上證綜指對A股市場的反映日益失真。在這種情況下，統(tǒng)一指數(shù)的出臺就十分急迫。
即將出臺的中國統(tǒng)一指數(shù)，在設(shè)計上考慮了現(xiàn)有指數(shù)暴露出來的問題與缺陷，吸收了大量國外指數(shù)編制方法，在設(shè)計上將更科學(xué)。不僅方便維護管理，在與現(xiàn)有指數(shù)的對比上，將具有先天的優(yōu)越性：包含上海、深圳兩個交易所的股票，對整個中國A股市場走勢進(jìn)行全面反映；針對A股市場，排除B股走勢對指數(shù)的影響；指標(biāo)股將達(dá)到數(shù)百只，能夠比較準(zhǔn)確的反映市場走勢；采取按照流通股本加權(quán)的方法，能夠更加精確地反映市場；入選成份股將具有較高的流通市值，便于機構(gòu)投資者投資；維護和管理更科學(xué)、及時。
統(tǒng)一指數(shù)推出后，投資者特別是機構(gòu)投資者可以利用指數(shù)有效的規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險：統(tǒng)一指數(shù)在成份股的選擇上有諸多標(biāo)準(zhǔn)，入選成份股將具有相對高的質(zhì)量與可靠性，而成份股所具有的相對較大的流通市值在一定程度上保證機構(gòu)投資者的投資行為可以有效的進(jìn)行；統(tǒng)一指數(shù)的成份股數(shù)量在數(shù)百只規(guī)模，投資者可以選擇全面或部分復(fù)制指數(shù)的策略。由于投資組合中的成份股數(shù)量具有一定規(guī)模，且在行業(yè)上具有相當(dāng)覆蓋率，采用指數(shù)化投資將可以既有效規(guī)避市場非系統(tǒng)風(fēng)險，又充分享受中國股票市場長期增長的收益。可以預(yù)見，隨著統(tǒng)一指數(shù)的出臺，統(tǒng)一指數(shù)的成份股將具有更高流通性，受到更多關(guān)注；投資者特別是機構(gòu)投資者將根據(jù)統(tǒng)一指數(shù)成份股及權(quán)重情況，調(diào)整自身投資組合，部分甚至全部復(fù)制指數(shù)，而指數(shù)基金等以指數(shù)為對象的基金也將逐步出現(xiàn)。未來基于統(tǒng)一指數(shù)的指數(shù)期貨、期權(quán)指數(shù)的出臺，將有效改善這個問題。而要充分實現(xiàn)指數(shù)期貨的避險功能，對股票投資組合就要盡可能復(fù)制指數(shù)。在這種情況下，指數(shù)效應(yīng)可能會進(jìn)一步得到強化。
在統(tǒng)一指數(shù)推出后，由于統(tǒng)一指數(shù)相對目前所有指數(shù)無可比擬的優(yōu)越性，市場將逐步以統(tǒng)一指數(shù)為基準(zhǔn)。特別是在以統(tǒng)一指數(shù)為基礎(chǔ)的期貨、期權(quán)出現(xiàn)后，對統(tǒng)一指數(shù)的使用將得到強化。投資者對統(tǒng)一指數(shù)成份股的重視，及部分或全部復(fù)制指數(shù)的投資策略，將可能引發(fā)較大的指數(shù)效應(yīng)，成份股可能具有較好投資機會。成份股的走強又會擴張統(tǒng)一指數(shù)的影響，形成一種正反饋效應(yīng)。
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