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今天是本月最后一個交易日，也是馬年開市的第四天。三天來，大盤走勢給了投資者一個“新年開市三把火”的驚喜。股指一而再、再而三的先抑后揚，也似乎與全國金融工作會議的“穩定”精神不謀而合。那么三月份的走勢是否仍將持續這一強勢波動形態呢？
盡管連續三日股指的累計漲幅并不大，但從盤中連日穩定的成交量中可以發現，主動殺跌現象不太明顯，投資者心態比較穩定，對后市普遍持看好態度。隨著三月份的到來，發 布預增、預盈、預警、預虧公告的最后截止日期也將到來，年報的基本格局已經顯露。同時，降息利好的短期效應在近幾日的走勢中兌現后，其中期利好也將逐步生效。記者昨天采訪滬上投資機構時，得到的結論較為一致，即：后市看好不僅擁有投資者良好的心理基礎，而且也存在著年報和資金這兩大客觀因素。賽德投資潘敏立分析，目前滬深兩地已有近120家上市公司公布了年報，從已公布的2001年業績來看，每股收益在0.40元以上的共有43家，在0.10元以下的共有10家，目前平均的每股收益為0.295元。另外，已發布預增、預盈、預警、預虧公告的個股數量已有360家左右，也就是至2月底虧損、由虧轉盈、較上年度增減50%以上的上市公司年報實際上已經提前預知，這在一定程度上揭示了“兩頭年報”，也提前使一般投資人得知年報的風險及機會所在，體現了信息的及時性及透明度。同時，由于今年年報的公布嚴格按照事先排定的順序，很大程度上避免了往年先好后差的慣例，投資者、尤其是廣大中小散戶可以對年報公布前后的個股異動提前加以關注，因此下階段再度引爆“年報地雷”的可能性非常小。
另外，新的年報格式及內容也更為嚴格和規范。潘敏立指出，其中較為引人注目的有三個方面：第一，在“公司的基本情況簡介”中，增加了相關信息，類似于企業法人營業執照注冊號、稅務登記號碼、會計師事務所的名稱及辦公地址；第二，在“股東變動及股東情況”中，增加了母公司的情況介紹，包括其股份情況、注冊資金、法人代表、經營范圍等等；第三，在“重要事項”中，揭示了重大關聯交易事項、重大合同及履行情況、聘任會計師事務所的費用、募集資金的使用等等。這些在年報中所透出的新信息有助于投資者更為公平、客觀地分析上市公司，對于中小散戶而言更為有利。
海通證券陸躍則認為，從中國人民銀行發布的《穩健貨幣政策有關問題分析報告》中可以看出，我國的貨幣政策有望趨松。對于今年貨幣政策目標，這份報告明確，將繼續適當增加貨幣供應量，加強信貸政策引導，督促商業銀行改進服務，擴大貸款營銷，疏通貨幣政策傳導機制，進一步加大金融對經濟發展的支持力度。
對于股市而言，降息可以看作是資金面趨于寬松的重要信號。陸躍認為，理論上講，利率的不斷下降導致流向股市資金的不斷增加。春節期間，央行進行了第八次降息，雖然存貸款利率下調的空間有限，但已給出一個強烈的信號，資金面將趨于寬松。針對此次降息市場的看法眾說紛紜，雖然降息的最直接目的是促進經濟的增長，但對股市的影響依然是有利的。第一，降息有利于儲蓄資金的分流，增加股市的資金供應；第二，降息有利于降低企業的融資成本，提高上市公司盈利水平。從未來行情的演變趨勢來看，有兩方面的因素將對市場產生較大的影響。首先依然是國有股減持的方案，新方案將為未來較長一段時期的股票供應指定計劃，使市場有明確的心理預期，而流通的價格和速度將是減持能否順利實施的關鍵；其次，國家對股市的政策措施，這將直接影響資金的供給量和投資者的信心�？傮w來看，大盤長期走勢變數仍較多，但至少中期行情隨著資金面的寬松將延續目前的反彈趨勢。
本報記者栗玲顧耀
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