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如市場普遍預期的那樣，昨日————馬年股市首個交易日挾著管理層送來的降息“大利是”，穩穩當當地實現“開門紅”。不過，深滬兩市沒有出現前幾次利好出臺時那種“氣勢如虹”的漲勢，而是在開市跳空高開后即回落橫盤整理。上證指數收于1530.28點，上漲23.67點；深成指收于3064.48點，上漲42.23點。兩市成交量比上一交易日都有所放大。
“股指平穩上行”、“市場人氣漸旺”，市場人士對昨日的深滬股市“開門紅”作出 如此評價，并且認為這一走勢正是目前市場應有的正常表現，也大致揭示出馬年股市運行的主基調。
行情“不溫不火”正常
昨天股市“開門紅”，被大多數證券界人士視為意料中之事，而降息被視為主因。市場人士普遍認為，從中長期看，降息是一個實質性的利好。降息可提升資本市場的投資價值，又可降低上市公司的財務成本，對上市公司的業績提升大有幫助。此外，降息也有利于儲蓄資金流入股市。從短期來看，降息雖然對股市的實質作用不大，但這一政策的推出再次體現出管理層維護市場穩定發展的決心，對投資者的信心有鼓舞作用，因此節后兩市開門紅。
中信證券分析師認為，降息再次表明政策面趨暖。年前的中央金融工作會議將穩定證券市場放在首位，已讓廣大投資者吃了定心丸，而央行在春節休市期間再次降息，無疑強化投資者的信心，從而刺激股市延續節前的反彈走勢。從股市的調整周期來看，自去年以來，滬深兩市調整幅度達40％左右，有眾多的股票市值逼近其每股凈資產，繼續下跌的空間有限。此時，遇上政策面偏暖和央行再次降息，股市走穩反彈便在情理之中。
對于降息后股市開市首日“不溫不火”的走勢，證券人士大多認為是正常表現，甚至認為“走得慢些比急升更好”。
廣州證券分析師袁季指出，投資者對降息早有預期。節前大盤反復震蕩盤穩，而且成交量溫和放大，增量資金入市比較積極，表明節前市場對降息利好提前作出消化。因此，降息利好出臺后，市場反映就沒有那么激烈了。其次，本次降息并不是針對股市而來的，降息對股市的刺激作用有限。目前，國有股減持等政策面和上市公司業績等諸多不明朗因素仍困擾市場，多年牛市積累的矛盾并未完全消除，投資者的入市心態仍較為謹慎，大市尚缺乏快速上揚的基礎。因此，“小步慢跑”有利于大市走好，相反“急起直追”可能使反彈行情夭折。
大漲大跌今年難再現
絕大多數市場人士都認為，馬年開市的“不溫不火”，其實也反映了今年股市運行的主基調———平穩發展。
國信證券分析師黃曉峰指出，節前全國金融工作會議的召開，給證券市場確定的基調是“監管、穩定、發展”，即以加強監管創造穩定的環境，穩定是發展的基礎。加上今年將迎來黨的十六大召開，因此，平穩發展將成為馬年股市的基調，既不會大跌，也不會大漲。
廣州證季袁季也認為，馬年行情將會是一個穩步而健康的行情，但是發生大行情的可能性不大。畢竟2001年的大跌已經使股市元氣大傷，沒有一個較長時間的調養是不可能產生大行情的。因此，估計今年股市整體將以盤中震蕩整理，逐步盤升為主。
中信證券黃濤指出，去年巨幅震蕩行情今年將很難再現。去年的行情受不確定因素影響，多次出現大幅震蕩，對投資者的信心和證券市場的發展造成負面影響。今年隨著政策面的緩和，市場人氣得以恢復，預計管理層的調控手段將相對溫和，市場對政策性的消息的消化將象昨天的走勢一樣，以較為理性的心態接受。隨著大盤的軟著陸，個股、板塊將有所分化，熱點板塊將輪番表現。受降息及貨幣化分房政策的影響，房地產板塊有望率先啟動；統一指數推出前，將為指標股行情的啟動帶來伏筆；西部概念股、次新股等也都有望成為市場的新寵。總體而言，個股和板塊表現的機會將大于大市。在這種市場背景下，投資者必須精選個股，調整持倉結構，通過高拋低吸的波段性操作來獲取利潤�！�
近期行情仍可看好
市場人士指出，節后開盤的第一個交易周是二月份的最后一個交易周，期間上市公司的預警、預虧公告將全部披露完畢，這將為市場卸下一塊心理包袱。而進入3月份的第一周，又將迎來“兩會”的召開。在穩定的基調下，政策面出現較大變動的可能不大，這預示著節后行情將能獲得兩周左右的寬松環境，因此在此階段內的行情仍可樂觀看好。 國信證券分析師認為，對于股市影響較大的因素是國有股減持。春節過后，相關信息中并沒有出現新的變動，可以認為在近期內國有股減持可能再度擱淺。因此，市場經過短線的遲疑之后，就會有部分資金逐漸介入，這樣大盤延續節前盤升的走勢還是可期的。即使國有股減持新的方案出臺，估計減持也會以試點的形式展開，且初試規模不會太大�？梢哉f，國有股減持的消息對于市場的影響在短期內應消失，大盤出現反彈可能性較大。
周明海詢公司劉建軍也認為，國有股減持方案還不明朗，這是影響今年投資者心態的最主要因素，投資者在控制倉位上都會有所保留。如果國有股減持操作方案不會給二級市場造成太大壓力的話，大盤技術反彈要求還會延續下去，現在這種可能性還是較大的。
廣州證券袁季認為，昨日市場整體表現較為溫和，在迅速回補1月14日向下跳空缺口并略作摸高之后出現回落，顯示投資者追高意愿不足，預計此次反彈后可能還會出現調整，然后進入對應滬指2245點下跌的B浪反彈。在大盤回落時，有望成為建倉的時機，投資者可考慮適量建倉。由于去年四季度基金建倉、增倉的跡象明顯，且今年一季度做多意愿也較強，預計經過充分整理后上證指數突破前期1585點阻力位的概率較大。若能有效突破，則1800點整數關的壓力將減輕，但1900點上方堆積的層層套牢籌碼，將構成顯著的壓力。
本報記者 謝美琴
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