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【記者繆舢北京報道】 春節(jié)前的股市極不平靜，風(fēng)雷激蕩，股指大起大落，有人比喻為像劇烈晃動的電影風(fēng)格。1月29日，上證綜指下探至近年來歷史新低1340點；1月31日，股指又突然跳空高開狂漲近百點。至于這次上漲是因為當(dāng)天市場上流傳的關(guān)于國有股減持將擱置到下屆政府的謠言，還是由于前一天晚上證監(jiān)會召開的市場分析會在起作用，沒有人能說清楚。
對此現(xiàn)象，著名股份制專家、首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)公司問題研究中心主任劉紀(jì)鵬認(rèn)為，有些股民已經(jīng)形成了這樣一種觀念，即不管怎么減持都是利空，只有擱置才是利好。他指出，國有股暫時擱置的說法雖然迎合了這些股民的簡單心理，但事實上，擱置解決不了根本問題，只能為被套股民的解套服務(wù)。劉紀(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，國有股減持不可回避，它是中國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展必須要邁過的一關(guān)。“我個人比較傾向于要抓住機(jī)遇繼續(xù)推進(jìn)。這個機(jī)遇已經(jīng)形成，民間的氣氛、我們付出的代價和創(chuàng)造的環(huán)境都決定了此刻不能后退，應(yīng)該迎頭拼上去。解決了國有股減持，才是中國入世的真正標(biāo)志”。
國有股減持的推進(jìn)目前有兩種設(shè)計思路，一種是用10年左右的時間完成減持，這是一條可謂是無限延長時間的思路；另一種是在今年上半年完成，即所謂一夜之間的思路。在劉紀(jì)鵬看來，把減持的時間放得長一點，對市場的影響表面上看起來比較小，但仔細(xì)分析由此產(chǎn)生的問題卻很多，這一點不容忽視。很多股民認(rèn)為，只要不是一次推出的減持，或者從理論上判斷是一個無限長時間推出的減持，越往后減持得到的補(bǔ)償越少，前后產(chǎn)生的比價效應(yīng)必然會被流通股股東看成是一種利空。并且2／3的股份不能流動，很多重大改革舉措都不得不因此擱置，比如新股全流通問題。同樣，海歸股回來增發(fā)的實質(zhì)，其實就是利用2／3股份不能流動的現(xiàn)實在中國市場上尋租。中石化在香港股價1.22元的時候，在中國A股市場能發(fā)4.22元；廣州藥業(yè)在香港的股價也不過1元錢，國內(nèi)增發(fā)卻能發(fā)到八九塊錢，中國的民間財富“嘩”地流到海外。劉紀(jì)鵬疾呼：這些都是不合理的現(xiàn)象，我們的頭腦應(yīng)該清醒了。
劉紀(jì)鵬相信在非流通股可流通的過程當(dāng)中，能夠找到一夜之間的模式。他向記者勾畫出一幅美妙的圖畫：“假設(shè)我們正在一個大壩上，大壩里面有2／3的冰和1／3的水，冰和水的化學(xué)性質(zhì)雖是相同的，但冰卻無法流動。所以我們首先要找到一個一夜之間把冰變成水的辦法，然后再想辦法不讓融化了的水大量狂泄。也就是待國有股減持實現(xiàn)之后，再找到控制它流出的有效措施。”
從國有股減持轉(zhuǎn)到非流通股可流通的過程當(dāng)中，投資者產(chǎn)生巨大的恐慌，就是源于轉(zhuǎn)化之后非流通股股東會把股份全部賣掉的假設(shè)。劉紀(jì)鵬認(rèn)為，非流通股實現(xiàn)可流通，并不等于全變現(xiàn)和全都賣光。國家股和法人股現(xiàn)在也被當(dāng)成兩只“籠中虎”，但無論從理論上還是從現(xiàn)實當(dāng)中，這兩只“老虎”都不會全跑出來。“從理論上說，國家公有制性質(zhì)仍然要一定程度地體現(xiàn)出來。另外，現(xiàn)在沒有國家股而有法人股的公司還有250多家，這些法人股股東為了保持控股權(quán)，持股比例必須在30％以上，它們不會流出來。從現(xiàn)實中看，在我們找到了一個維護(hù)投資者權(quán)益、給他們良好的前景預(yù)期、大家都愿意持有股份的時候，就更是如此，即使是雙倍的巨大擴(kuò)容，也不會全流出來。”
對于國有股再度推出的時機(jī)選擇，劉紀(jì)鵬再次呼吁不宜再拖，應(yīng)當(dāng)力爭在今年上半年解決這個問題。“如果拖過了今年上半年，就意味著今年下半年也解決不了，原因是眾所周知的。當(dāng)前應(yīng)該集中精力，全力突破，決定在今年上半年。”
為了貫徹這樣一個戰(zhàn)略思路，劉紀(jì)鵬建議任何會影響到國有股減持、可能使大家預(yù)期迷茫的重大舉措都應(yīng)當(dāng)暫停實施或調(diào)整，包括：第一，控制新股上市全流通；第二，暫停海歸股增發(fā)；第三，在2／3股份不流通的情況下，不宜推出股指期貨，今后政策性并軌的時候，期貨的投機(jī)風(fēng)險是很大的；第四，如果能夠在上半年解決國有股減持的問題，才能考慮二板市場的啟動。
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