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作者 潘佳瑭
本方案實(shí)施后，預(yù)計(jì)未來(lái)3年通過(guò)有序減持國(guó)有股，至少可使2544億股國(guó)有股變現(xiàn)為8823億元，國(guó)有資產(chǎn)保值增值率高達(dá)347%。
本方案實(shí)施后，股市平均市盈率將由2001年末的41.62倍降至28.04倍，股票的年投資 收益率將由2.4%升至3.6%，現(xiàn)有流通股股東的持股比重將由34.7%升至51.6%，年投資收益由340多億元增至500多億元。
實(shí)現(xiàn)股價(jià)的合理回歸 有序推進(jìn)國(guó)有股減持
——多贏的國(guó)有股減持方案
一、方案的提出
如何積極穩(wěn)妥地解決國(guó)有股減持問(wèn)題，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展有著極其重要的影響。一方面，我國(guó)已正式加入WTO，資本市場(chǎng)的開(kāi)放度將不斷提高。在日益融入國(guó)際資本市場(chǎng)的過(guò)程中，保持我國(guó)股市持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，充分發(fā)揮其合理配置資源的積極作用，顯得尤其迫切和重要。另一方面，在我國(guó)社會(huì)保障資金缺口較大的情況下，國(guó)有股減持問(wèn)題不只是現(xiàn)有上市公司國(guó)有股變現(xiàn)的問(wèn)題，對(duì)于新的上市公司來(lái)說(shuō)，只要股本中有國(guó)有股份，同樣面臨國(guó)有股變現(xiàn)的問(wèn)題。
國(guó)有股減持實(shí)際上是用國(guó)有股換取股市的資金，因此，只有流入股市的資金增加，減持國(guó)有股才不會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌甚至股市動(dòng)蕩。從這種意義上看，任何國(guó)有股減持方案，只有在有效吸引資金入市的情況下，才可能取得理想的效果。如果股市資金的流入量與流出量基本平衡，即股票市場(chǎng)的資金供給量基本不變，那么國(guó)有股減持勢(shì)必分流股市資金，導(dǎo)致流通股價(jià)格下跌，流通股股東利益受損。對(duì)此，大多數(shù)觀點(diǎn)傾向于以?xún)糍Y產(chǎn)價(jià)值為軸心來(lái)確定對(duì)流通股的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，其中兩種定價(jià)方式倍受推崇：一是以?xún)糍Y產(chǎn)為底價(jià)，根據(jù)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、劣質(zhì)劣價(jià)的原則，以過(guò)去3年每股收益水平?jīng)Q定其系數(shù)，如過(guò)去3年平均每股收益為0.1元，則系數(shù)為1.1，乘上其凈資產(chǎn)，結(jié)果即為轉(zhuǎn)讓價(jià)格；二是以?xún)糍Y產(chǎn)為底價(jià)的競(jìng)價(jià)模式，以非流通股的一部分向社會(huì)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)疤崾欠橇魍ü扇魍ǎ魍ㄇ暗臍v史均價(jià)和中標(biāo)價(jià)的差額即為向原流通股股東補(bǔ)償?shù)慕痤~，最終社會(huì)受讓的非流通股以競(jìng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)，中標(biāo)價(jià)與補(bǔ)償金額之差為原流通股股東享有的優(yōu)惠配售價(jià)。然而，上述兩種定價(jià)方式均存在明顯缺陷。一是以某種既定的價(jià)格向現(xiàn)有的流通股股東配售國(guó)有股，難以保障一些中小投資者的權(quán)益，比如，許多中小投資者在前期點(diǎn)位較高時(shí)重倉(cāng)持有股票，在股價(jià)持續(xù)下跌的過(guò)程中，為了攤薄每股成本，并在股市上揚(yáng)時(shí)盡快扭虧為盈，又將股市余額全部用于補(bǔ)倉(cāng)，甚至大量借款補(bǔ)倉(cāng)，以當(dāng)前流通價(jià)計(jì)算的帳面虧損已經(jīng)相當(dāng)大，若推出資金配股方案，這些投資者通常難以按期籌集足夠的資金認(rèn)購(gòu)，其權(quán)益將受到更大的損害。二是沒(méi)有立足統(tǒng)一的完全的股票市場(chǎng)確定配股價(jià)，比如，以每股凈資產(chǎn)和凈收益為依據(jù)，本身就游離于股票市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制之外，有的配股價(jià)可能與上市公司股票全流通條件下的股價(jià)嚴(yán)重背離，同樣，以一部分非流通股向社會(huì)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)渲袠?biāo)價(jià)也只是一種“試點(diǎn)”價(jià)格，不宜作為計(jì)算全部流通股配股價(jià)的依據(jù)。三是對(duì)1160種股票分別定價(jià)，其操作過(guò)程相當(dāng)繁瑣，而且由于受上市公司凈資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)真實(shí)性等因素的影響，很難確保國(guó)有股減持價(jià)的合理性。四是無(wú)法定量預(yù)測(cè)國(guó)有股減持對(duì)股市的影響程度，使股市發(fā)展更具不確定性。
倘若采取向原流通股股東送股的方式，不僅簡(jiǎn)單易行，而且可以獲得多贏的效果。基本思路是：保持非流通股數(shù)不變，以流通股數(shù)為基數(shù)，按1:1的比例向流通股股東無(wú)償配送股票，同時(shí)宣布全部股票均可流通，即通過(guò)調(diào)整股本結(jié)構(gòu)的方式，調(diào)整現(xiàn)有流通股股東與非流通股股東的收益分配格局，提高股票市場(chǎng)投資收益水平，促使股票市場(chǎng)的資金供給量增加，進(jìn)而順利減持國(guó)有股。
二、方案的可行性研究
(一)方案的合理性
我國(guó)上市公司股票有流通股與非流通股之分，其中，非流通股作為不可流通的股票，實(shí)際上沒(méi)有形成對(duì)股市資金的需求。
在股市資金供給量相對(duì)充裕的情況下，由于上市公司向股市投放的股票僅占總股本的34.7%，因而股價(jià)居高不下。有關(guān)資料顯示，近幾年上市公司股票在一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行市盈率通常為20~30倍，有的甚至超過(guò)40倍，如2000年“安徽科研”的發(fā)行市盈率為40.32倍，“安泰科技”的發(fā)行市盈率為50.94倍。這些股票經(jīng)過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的炒作，市盈率往往高達(dá)40~60倍。
股票發(fā)行市盈率偏高，其最大受益者是發(fā)行新股的上市公司，而最大受害者則是股票投資者，尤其是二級(jí)市場(chǎng)的投資者。眾所周知，國(guó)有股、法人股等非流通股在上市前每股凈資產(chǎn)僅為1元，而截至2001年6月，股票在一級(jí)市場(chǎng)的平均發(fā)行價(jià)卻達(dá)4.76元/股，二級(jí)市場(chǎng)的平均交易價(jià)更是高達(dá)12.29元/股，后者相當(dāng)于前者的2.58倍。即使在股票價(jià)值大幅度縮水的情況下，2001年12月一級(jí)市場(chǎng)的平均發(fā)行價(jià)仍然高達(dá)4.26元/股，二級(jí)市場(chǎng)平均交易價(jià)為7.98元/股，后者相當(dāng)于前者的1.87倍。也就是說(shuō)，在股票市場(chǎng)實(shí)行“雙軌制”政策的情況下，流通股與非流通股之間形成巨大的價(jià)差，股票投資者以較高的價(jià)格僅僅購(gòu)得少量的股票。這種價(jià)差與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下工農(nóng)產(chǎn)品“剪刀差”極其類(lèi)似，不同之處在于，前者損害的是股民利益，后者損害的農(nóng)民利益。
我國(guó)股票市場(chǎng)沿襲多年的“雙軌制”政策實(shí)際上構(gòu)成非流通股股東對(duì)流通股股東權(quán)益的侵害。以2001年底上市公司股本結(jié)構(gòu)為例，我國(guó)數(shù)千萬(wàn)股票投資者以占整個(gè)股市資金總量80.9%的投入(流通市值為14463.17億元，這實(shí)際上就是股票投資者購(gòu)買(mǎi)流通股的成本)，僅獲得股票市場(chǎng)34.7%的股份，而非流通股股東以占整個(gè)股市資金總量19.1%的投入(非流通股3404.85億股，每股面值1元，實(shí)際成本為3404.85億元)，卻獲得了股票市場(chǎng)65.3%的股份(見(jiàn)表1)。以上市公司股金來(lái)源為例，1991-2001年上市公司通過(guò)發(fā)行(配售)股票累計(jì)籌資7723億元，占上市公司股金總額的69.4%，這與流通股股東的持股比重同樣大相徑庭。
 | | 表1 無(wú)償配送股票前后相關(guān)指標(biāo)比較 |
如果以流通股數(shù)為基數(shù)，按1:1的比例向流通股股東無(wú)償送股，流通股股東的持股比重將由34.7%上升至51.6%，非流通股股東的持股比重則由65.3%降至48.4%，流通股的加權(quán)平均價(jià)格將由7.98元/股降至3.99元/股。顯然，上述結(jié)果在一定程度上體現(xiàn)了股票價(jià)值的合理回歸。
本方案實(shí)施后，個(gè)股價(jià)格將降至現(xiàn)價(jià)的1/2左右，股票的年均投資收益率將由2.4%上升至3.6%，平均市盈率將由41.6倍降至28.0倍。對(duì)數(shù)千萬(wàn)股票投資者來(lái)說(shuō)，股票的投資價(jià)值將顯著提高，從而愿意大量增加股市投資。因此，本方案的合理性在于調(diào)整我國(guó)股市不合理的收益分配格局，營(yíng)造有利于國(guó)有股減持的資金供給環(huán)境，進(jìn)而順利減持國(guó)有股。
(二)方案的可行性
本方案能否達(dá)到順利減持國(guó)有股的目的，完全取決于股票投資者是否愿意并且有能力增加股票投資，因而有必要對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的資金供求狀況作出基本判斷。
1、股票市場(chǎng)資金供給狀況
(1)我國(guó)股票市場(chǎng)資金供給量快速增長(zhǎng)。1991-1996年6年內(nèi)發(fā)行股票331億股，籌集資金1377億元，期末流通市值為2867億元；1997-1999年3年內(nèi)發(fā)行股票481億股，籌集資金3079億元，期末流通市值為8214億元；2000-2001年2年內(nèi)發(fā)行股票706億股，籌集資金3271億元，期末流通市值為14463億元。(2)我國(guó)股票市場(chǎng)資金流入與流出規(guī)模較大。2001年6月我國(guó)股市資金供給量(流通市值)為18866.36億元，比2000年初凈增10652.39億元，2001年底則縮水為14463.17億元，減少4403.19億元。也就是說(shuō)，我國(guó)股市資金供給量曾經(jīng)在18個(gè)月內(nèi)凈增1萬(wàn)多億元，繼而又在6個(gè)月內(nèi)減少4400多億元。(3)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款快速增長(zhǎng)。2001年底我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額為7.38萬(wàn)億元，較1995年末增加5.23萬(wàn)億元，年均增加8700多億元，其中，年增加額最少的1999年為6214億元，年增加額最多的2001年為9458億元。我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款規(guī)模如此之大，為國(guó)有股減持提供充裕的資金保障。(4)國(guó)外資本將擴(kuò)大在我國(guó)股票市場(chǎng)的投資規(guī)模。世界銀行有關(guān)資料顯示，2000年由國(guó)外投資基金流向我國(guó)股票市場(chǎng)的資金總計(jì)78億美元，而流向美國(guó)股票市場(chǎng)的外國(guó)投資卻高達(dá)1730億美元(該規(guī)模接近當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)的流通市值)。在我國(guó)成為世貿(mào)組織成員以后，在投資預(yù)期較好的情況下，國(guó)際資本市場(chǎng)的資金可望以更大規(guī)模進(jìn)入我國(guó)股票市場(chǎng)。
2、股票市場(chǎng)資金需求狀況
2001年底我國(guó)上市公司國(guó)有股為2411億股，相當(dāng)于流通股本的1.33倍，占上市公司總股本和非流通股本的比重分別高達(dá)46.2%、70.8%。即使按1:1的比例向流通股股東無(wú)償送股以后，國(guó)有股占總股本的比重仍然達(dá)34.3%。因此，國(guó)有股減持必將對(duì)股票市場(chǎng)資金形成巨大的需求。
為了對(duì)未來(lái)3年我國(guó)股票市場(chǎng)的資金需求量作出初步預(yù)測(cè)，現(xiàn)提出如下假設(shè)：
(1)未來(lái)3年我國(guó)將減持現(xiàn)有上市公司70%的國(guó)有股，即減持1688億股國(guó)有股；
(2)股票發(fā)行量、股本結(jié)構(gòu)與1999-2001年相同(見(jiàn)表2)；(3)在新股發(fā)行或配售股票時(shí)，參照發(fā)行(配售)規(guī)模等量減持
 | | 表2 1999-2001年我國(guó)股票發(fā)行情況 |
根據(jù)第1個(gè)假設(shè)條件，倘若國(guó)有股以每股3.99元(即向現(xiàn)有流通股股東無(wú)償送股后的每股平均價(jià)格)減持，則對(duì)股票市場(chǎng)的資金需求量為6734億元；根據(jù)第2個(gè)和第3個(gè)假設(shè)條件，倘若發(fā)行和配售股票856億股，同時(shí)減持856億股國(guó)有股，則對(duì)股票市場(chǎng)的資金需求量為6827億元(本方案實(shí)施后股票發(fā)行市盈率理論上將降低50%、每股發(fā)行和配售的平均價(jià)格將降至2.44元，因此上市公司可籌集資金2089億元，國(guó)有股可同時(shí)變現(xiàn)為2089億元)。也就是說(shuō)，在上述假設(shè)條件下，未來(lái)3年股票市場(chǎng)的資金需求量為13561億元，年均4520億元。
從我國(guó)股票市場(chǎng)的資金供求狀況來(lái)看，一旦股票投資價(jià)值凸現(xiàn)，數(shù)千萬(wàn)持幣觀望的股票投資者完全可以在較短的時(shí)間進(jìn)入股票市場(chǎng)，國(guó)外投資資本也可能迅速入市搶購(gòu)股票，屆時(shí)股市資金供給量將急劇增加，因此完全能夠滿(mǎn)足國(guó)有股有序減持對(duì)股市資金的需求。在股票市場(chǎng)資金供給充裕的情況下，現(xiàn)有上市公司的國(guó)有股變現(xiàn)可望在未來(lái)2~3年內(nèi)基本完成。
(三)方案的預(yù)期效果
1、刺激投資和消費(fèi)，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本方案若能予以實(shí)施，將從根本上消除股票投資者對(duì)國(guó)有股減持的恐懼心理。近一年來(lái)，國(guó)有股減持問(wèn)題是困擾我國(guó)股市的重要因素。2001年6月上證指數(shù)曾創(chuàng)下2145.43點(diǎn)的歷史新高，此前深圳成指一度沖上5091.45點(diǎn)，后來(lái)由于國(guó)有股減持、上市公司存在業(yè)績(jī)泡沫、股市黑幕交易曝光等原因，2001年10月22日滬、深股指分別下探至1514.86點(diǎn)和3124.57點(diǎn)。次日，在國(guó)有股暫停減持消息的刺激下，上市公司的股票幾乎全線(xiàn)漲停。2002年1月28日，證監(jiān)會(huì)公布了國(guó)有股減持方案的階段性成果，滬、深股市當(dāng)即創(chuàng)下1999年7月1日以來(lái)單日最大跌幅。另?yè)?jù)深圳華鼎市場(chǎng)調(diào)查公司的調(diào)查，45.7%的投資者將國(guó)有股減持視為今年最擔(dān)心的問(wèn)題。由于受?chē)?guó)有股繼續(xù)減持、上市公司業(yè)績(jī)滑坡等傳聞的影響，投票投資者面臨嚴(yán)重的信心危機(jī)，股票市場(chǎng)人氣持續(xù)低迷。顯然，國(guó)有股減持問(wèn)題對(duì)數(shù)以千計(jì)的股票投資者形成了巨大的心理壓力。
股市持續(xù)大跌，在一定程度上抑制了消費(fèi)者的消費(fèi)需求。據(jù)海融證券網(wǎng)近期對(duì)9265名股票投資者調(diào)查，對(duì)于股市下跌，50%的受訪者認(rèn)為“對(duì)生活質(zhì)量沒(méi)有影響”，47%的受訪者認(rèn)為“嚴(yán)重影響生活質(zhì)量，消費(fèi)水平下降20%以上”，3%的受訪者認(rèn)為“對(duì)生活質(zhì)量有影響，消費(fèi)水平下降10%”。按照比較保守的數(shù)據(jù)估算，由于股市投資預(yù)期欠佳，目前我國(guó)至少有1600萬(wàn)股票投資者減少了消費(fèi)支出，至少影響5000萬(wàn)家庭人口的生活消費(fèi)。
顯然，如果國(guó)有股減持問(wèn)題能得到圓滿(mǎn)解決，這將成為當(dāng)前股市的空前利好。本方案的實(shí)施將增強(qiáng)股票投資者的持股信心和追加投資的熱情，有效吸引場(chǎng)外資金入市，進(jìn)而推動(dòng)股市價(jià)格水平整體上揚(yáng)。屆時(shí)我國(guó)股市的資金規(guī)模將迅速擴(kuò)張，從而為企業(yè)融資和國(guó)有股減持創(chuàng)造良好的條件；而且，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)、股市投資預(yù)期較好的情況下，一些消費(fèi)者也將增加生活消費(fèi)，進(jìn)而拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。
2、股票投資者將成為最大受益者
如前所述，本方案實(shí)施后將產(chǎn)生以下結(jié)果：(1)原流通股股東的股票市值基本不變；(2)股市平均市盈率顯著下降，投資收益率明顯提高，投資風(fēng)險(xiǎn)降低，股市對(duì)投資者更具投資吸引力；(3)原流通股股東的持股比重上升，投資收益顯著增加。據(jù)測(cè)算，以2001年上市公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)值(近1000億元)估算，股票的年投資收益率將由2.4%上升至3.6%，現(xiàn)有流通股股東的年投資收益將由340多億元增至500多億元。勿庸置疑，股票投資者將是本方案的最大收益者。
3、順利減持國(guó)有股
本方案實(shí)施后，股票的投資價(jià)值將顯著提升，股市資金供給量勢(shì)必迅速增加，屆時(shí)國(guó)有股東將完全掌握國(guó)有股減持的主動(dòng)權(quán)。按有關(guān)假設(shè)的情況測(cè)算，在未來(lái)3年內(nèi)，現(xiàn)有上市公司國(guó)有股通過(guò)有序減持，至少可由上市前的1688億元變現(xiàn)為6734億元，新股發(fā)行或配售至少可使相關(guān)國(guó)有股由上市前的856億元變現(xiàn)為2089億元，國(guó)有資產(chǎn)保值增值率高達(dá)347%；而且，其他法人股、內(nèi)部職工股等非流通股也可逐步變現(xiàn)，由上市前的995億元投入獲得3970億元的投資回報(bào)，創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)2975億元，若以減持50%的份額計(jì)算，至少可獲得1985億元的投資回報(bào)，創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)1487.5億元。
4、有效降低金融風(fēng)險(xiǎn)
本方案可以降低銀行風(fēng)險(xiǎn)和股市風(fēng)險(xiǎn)。今年我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄增加額若與上年基本持平，則年底居民儲(chǔ)蓄存款余額將達(dá)8.33萬(wàn)億元，這將進(jìn)一步增大銀行風(fēng)險(xiǎn)。在本方案實(shí)施后，股票市場(chǎng)更具投資吸引力，因而可使部分儲(chǔ)蓄存款流入股市，進(jìn)而有效降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于股票投資收益水平明顯提高，市盈率大幅度下降，大量股市泡沫將自然消失，因而股市風(fēng)險(xiǎn)也將顯著降低，從而推動(dòng)我國(guó)股市持續(xù)健康發(fā)展。
三、方案的總體評(píng)價(jià)及建議
1、切實(shí)可行，易于操作，是最簡(jiǎn)單最有效的國(guó)有股減持方案。
2、可一并解決新上市股票的全流通問(wèn)題。
3、在減持國(guó)有股時(shí)，為確保股票市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，建議由證監(jiān)會(huì)設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，在統(tǒng)籌考慮新股發(fā)行、上市公司配股對(duì)資金需求量的基礎(chǔ)上，合理控制國(guó)有股減持進(jìn)度(即由證監(jiān)會(huì)實(shí)施必要的股市調(diào)控)，國(guó)有股的變現(xiàn)收入由證監(jiān)會(huì)的專(zhuān)設(shè)帳戶(hù)統(tǒng)一劃撥給社�；稹�
4、在減持國(guó)有股時(shí)，為避免對(duì)個(gè)股價(jià)格形成打壓，建議以所有上市公司的國(guó)有股為對(duì)象，充分考慮減持國(guó)有股對(duì)個(gè)股價(jià)格的影響，在不同時(shí)期內(nèi)以小批量多批次進(jìn)行減持。
5、為確保國(guó)有股減持長(zhǎng)期處于有利的資金供給環(huán)境，在股市價(jià)格水平出現(xiàn)非理性上揚(yáng)時(shí)，應(yīng)加快國(guó)有股減持、新股發(fā)行和股票配股進(jìn)度，在必要時(shí)甚至可以適當(dāng)調(diào)高銀行儲(chǔ)蓄存款利率，使股市平均市盈率基本處于合理的水平，防止產(chǎn)生過(guò)多的股市泡沫。
6、當(dāng)個(gè)股價(jià)格出現(xiàn)非理性上揚(yáng)時(shí)，應(yīng)增加該股票的國(guó)有股減持量(這實(shí)際上是做空機(jī)制)，防止機(jī)構(gòu)投資者或國(guó)際游資在拉抬個(gè)股價(jià)格后大量拋售，導(dǎo)致股市動(dòng)蕩甚至引發(fā)金融危機(jī)(這是東南亞“金融危機(jī)”給我們的重要啟示)。
7、在減持國(guó)有股時(shí)，為確保股票市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，建議除在每年年末向社會(huì)公布一次國(guó)有股減持變現(xiàn)情況以外，不再另行公布國(guó)有股減持進(jìn)展情況。
8、從保護(hù)中、小投資者利益的角度出發(fā)，建議對(duì)上市公司收益分配作出明確規(guī)定，即把分紅派現(xiàn)作為收益分配的主要形式，確保股票具有較高的投資價(jià)值，切實(shí)減少股市的投機(jī)成分。
注：本方案引用的數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒(2000)》、《國(guó)際統(tǒng)計(jì)年鑒(2000)》、中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站、中國(guó)人民銀行網(wǎng)站和證券之星網(wǎng)站。
新浪編者注：本文為作者授權(quán)新浪網(wǎng)獨(dú)家刊登之作品，本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。所有媒體及網(wǎng)站要轉(zhuǎn)載，請(qǐng)致電：(010)62630930轉(zhuǎn)5151聯(lián)系。非常感謝廣大網(wǎng)友對(duì)新浪財(cái)經(jīng)頻道的支持與合作，歡迎踴躍投稿。(附：新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道征稿啟事)
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