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要推動僵局向前走一走，就不能只做虎口奪食的義舉，而要拿出往者往矣來日可追的智慧，保住未來注入滬深股市之水的清潔，重塑公眾建立和維持規(guī)矩的信心。
近來，滬深股市的走勢可謂岌岌乎危哉！一時間種種對“救市主”的呼喚開始重新粉墨登場。滬深股市怎么了？鬧到今天此般田地不過是一年多來眾人孜孜不倦努力“扒糞”所致而已。看來，“扒糞運動”可以休矣！
何謂“扒糞運動”？誰都知道中國股市積弊重重，有人質(zhì)疑國有企業(yè)根本就缺乏真實注資搖身一變成為股份公司的合法性，有人揭示從額度制到核準制都不過是上市門坎的“權(quán)力許可制”，有人擔憂上市公司信息披露弄虛作假成風，有人斷言中國股市需要推倒重來完美浮現(xiàn)，有人則悲憫股市盛宴之后必然崩盤。這是一種很奇特的氛圍，各種嘴巴對股市一成不變的深挖狠批也似乎天然就具有大義凜然的味道。種種“扒糞”的結(jié)果如何？無非是滬深股市越來越脆弱不堪，最后釀就一個苦果：更牢不可破地套牢！如果說滬深股市這池水有些渾，那么“扒糞”運動則是不管潮漲潮落，扒糞不已。扒來扒去，誰人有可能不溺斃在渾濁之中而自夸清流呢？看來，扒糞不可取，可取的乃是引得源頭活水來。或者說，滬深股市的命運系于漸進改革的發(fā)展，系于增量部分的逐漸透徹清明，而不是將既有存量問題掰開揉碎糾纏不清。
憑什么說“扒糞運動”是攪渾一池渾水？其實滬深股市是有其特殊歷史使命的，中國漸進改革就意味著要用生命力蓬勃的增量來掩蓋甚至贖買日漸衰微的存量，這就隱約具有變騙局為真局的意味。就像養(yǎng)蚌人向珍珠蚌內(nèi)塞入若干人工核，經(jīng)過風吹浪打，居然也成為光彩奪目的珍珠了！回望中國經(jīng)濟，最具有頑強活力的、構(gòu)成中國經(jīng)濟增量部分的恰恰不是國有經(jīng)濟，目前滬深股市則是不斷吸收來自非國有經(jīng)濟部門的血脈，來維持國有經(jīng)濟的發(fā)展。熱衷于“扒糞運動”僅僅顯示出，由于經(jīng)濟增長的放緩，非國有有限的增量部分，越來越不能滿足虛弱的國有存量部分異乎尋常的胃口。至此，我們不難發(fā)現(xiàn)股市中所謂警惕國有資產(chǎn)流失，不如改為警惕非國有資產(chǎn)流失；所謂一股獨大，不如改為非流通的國有股獨大；所謂上市公司退市，不如改為政府職能部門退市來得更為準確些。普京對舊體制有這樣的描述：誰不懷念過去，那是沒有良心；誰想回到過去，那是沒有良知。對滬深股市將高效率部門資源逆向地注入到低效率部門去的悲哀也同樣如此，這是一個謝幕的過程。滬深股市的“扒糞運動”如果日漸喧囂塵上，只談推倒重來的規(guī)范而矢口不談發(fā)展，不將目光放在如何做大增量上，那么股市就失去了源頭活水，后續(xù)改革空間都會變得非常局促。
如何叫停“扒糞運動”？過度地糾纏在存量的分配上，往往不如著眼于重新完善增量的切割上來得更為有效。中國古代朝代更迭時往往大赦天下，即使今天，我們也可以看到曼德拉和德克勒克等一握手之間所包含的“大赦”的意味。既得利益階層手中有權(quán)，口中有肉，要從虎口奪食，即便有不入虎穴焉得虎子的勇氣，最終仍可能淪落為與虎謀皮甚至以身飼虎。要推動僵局向前走一走，就不能只做虎口奪食的義舉，而要拿出往者往矣來日可追的智慧，保住未來注入滬深股市之水的清潔，重塑公眾建立和維持規(guī)矩的信心。由是觀之，后續(xù)上市公司的全流通革命，較之國有股如何減持的爭論不休；對上市公司和監(jiān)管者行為規(guī)范的種種建議、舉措，和拼命翻舊帳發(fā)牢騷；對于鼓勵非國有經(jīng)濟通過上市做大，和抱怨國有經(jīng)濟依靠上市圈錢，等等，孰輕孰重，一目了然。不執(zhí)著于扒糞，滬深股市才有做大和做干凈的空間，現(xiàn)在看來累如危卵的事—例如國有股減持—20年后也才不會再充當促使非國有資產(chǎn)大流血的手段。也只有滬深股市中大部分企業(yè)都和“國有”兩字不沾邊的時候，監(jiān)管才可能不是監(jiān)守自盜。看來，害人害己的股市“扒糞運動”可以休矣！引導(dǎo)中國資本市場走向未來的態(tài)度，不是臉朝過去倒退著向前走，而應(yīng)調(diào)轉(zhuǎn)身，不能對源頭活水視而不見。
(作者為北京師范大學金融研究中心主任)
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