|
本報記者彭春來趙紅
蛇年的投資者大都經(jīng)歷了一個“五味具全”的過程：既享受到了指數(shù)連創(chuàng)新高時的歡欣，也體味到了大盤水泄般下挫的痛苦。尤其是在蛇年末期，股指連續(xù)破位，一度接近了“5.19”行情時的起點位置，正當投資者極度悲觀之時，超跌股的反彈拉開了回升的序幕，低價股、重組股、指標股、科技股的輪漲使股指又上了一個臺階。漲漲跌跌正是股市的特點， 現(xiàn)在股指處于一個敏感區(qū)域，不管蛇年是盈是虧，展望馬年才是目前主要的任務。基本面穩(wěn)定支持發(fā)展
日前，全國金融工作會議召開，對證券市場給予了高度評價，提出了“穩(wěn)定是發(fā)展的基礎”、“規(guī)范和發(fā)展證券市場的方針不會改變”�；久娌⒉恢С质袌鲎咝�。
結合宏觀經(jīng)濟形勢，中旅信托的湯濟東認為，雖然世界經(jīng)濟處于衰退階段，但經(jīng)過二十多年的改革開放，我國經(jīng)濟成功實現(xiàn)了由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟體制的轉換，經(jīng)濟結構也已有了重大變化，經(jīng)濟的自我發(fā)展能力和抗風險能力大大增強，2001年我國經(jīng)濟仍將保持較高的發(fā)展速度，證券市場作為國民經(jīng)濟的晴雨表，每年7%以上的增長速度足以支持股指走出恢復性漲升行情。
對于備受關注的國有股減持問題，湯濟東認為，領會剛剛開完的全國金融工作會議精神，我們可以體會到，保持證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展是市場參與各方和管理者的共同心愿，國有股減持應該會以更穩(wěn)妥的方式，長時間分期分批逐步地、并且是在有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展的前提下進行，對市場的沖擊將會比投資者想象的小得多。
另外，上市公司經(jīng)營業(yè)績預虧和預喜已接近尾聲，春節(jié)過后大批量的年報公布將開始，從已公布年報公司業(yè)績的情況來看，經(jīng)營業(yè)績比預期的要好，且公司今年有派現(xiàn)的趨勢，更注重對投資者的回報。在目前股價大幅下挫的情況下，公司派現(xiàn)增加了公司的投資價值。而虧損公司家數(shù)雖然仍較多，但其市場風險已得到充分釋放，對市場的影響已較小。資金面相對偏緊
對于影響市場的直接因素——資金面，大連寶鼎研發(fā)中心從供求兩個方面進行了分析：
2002年股市的流入資金將主要包括：1.居民入市資金，目前我國居民儲蓄余額約有7萬億，目前市場普遍存在人民幣降息預期，可以相信，隨著總體物價水平增速的連續(xù)回落，降息可能將提上議事日程，以刺激消費需求，擴大內需，進而帶動經(jīng)濟增長，實現(xiàn)7%的經(jīng)濟增長目標。但目前居民的消費預期較低，只有股市整體趨熱的情況下這部分資金才可能有所松動，而且降息的利好效應往往是滯后的。2.社保基金入市，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定全國社�；鸬墓善蓖顿Y比例不得高于40%，估計入市的最大規(guī)模為300億元；3.券商增資擴股，根據(jù)中國證監(jiān)會《關于證券公司增資擴股有關問題的通知》，證券公司可以自主決定增資擴股，這預示著2002年我國證券公司將迎來新的大規(guī)模的增資潮；4.開放式基金與封閉式基金，從最新一期的基金投資組合看，基金目前的倉位不重，將成為重要的增量資金來源；5.保險資金擴大入市規(guī)模，目前我國保險資金以較快的速度增長，保險資金的保值增值需要開拓新的投資渠道。保險公司提高投資比重，直接入市的呼聲很高。
而以下方面則對市場資金造成壓力:1.市場擴容，包括新股、債券的發(fā)行，已上市公司的增發(fā)、配股等；2.灰色違規(guī)資金的退出，這些資金退出后將不再回流；3.國有股減持不管以何種方式出臺，對市場資金的分流是不可避免的。
在我國加入WTO后，投資者對外資介入我國證券市場普遍持樂觀態(tài)度，但北京證券的呂立新認為，外資入市的長遠效應預期較大，短期難有快速增長，而且外資入市，首先是介入B股市場，其次才是介入A股市場，加入WTO對A、B股資金面影響還具有相當大的差別。
馬年市場現(xiàn)陽春(上接一版)
日前證監(jiān)會公布了我國證券業(yè)對WTO承諾的主要具體內容，對外國證券機構和中外證券機構合營公司所從事的A、B股業(yè)務范圍做了嚴格的區(qū)分。主要表現(xiàn)為，外國證券機構直接從事B股承銷和交易，合營公司從事A股的承銷，而不能從事A股的交易。由此說明，入世引來外資入市，主要是介入B股市場，增量資金介入A股市場仍有一個較長時期的緩沖期，合營公司資金介入A股交易市場目前仍是一個禁區(qū)。
關于A、B股流通市值與儲蓄存款余額比較。呂立新認為：目前A股流通市值約1.3萬億元，人民幣儲蓄存款余額約7萬億元，比例約是1比5，而B股流通市值約130億美元，外幣儲蓄存款余額約1300億美元，比例是1比10，兩者比例相差一倍。因為人民幣和外幣儲蓄存款余額分別構成今后增量進場資金的重要組成部分，可以認為，從比例上講，B股市場比A股市場存在明顯的資金面優(yōu)勢，馬年B股市場的機會將大于A股市場。技術面5月可見馬年高點
在基本面比較穩(wěn)定的情況下，技術分析往往是投資者做出投資判斷的依據(jù)。平安證券的王兆先運用江恩理論對馬年行情的運行周期進行了分析。
從反映股市長期走勢趨勢的年均線的方向來看，目前年線仍然處在向下運行的態(tài)勢中，并且以每天2.2——2.5個點的速率下移。盡管如此，由于股市內在的周期性波動規(guī)律的影響，馬年仍然存在至少一次的中級行情，即1月的低點極有可能形成馬年最大一波行情的起點。
具體而言，去年重要的高點和低點有1月高點，2月低點，6月高點，10月低點，12月高點，以及今年1月低點。根據(jù)時間之窗的規(guī)律，3月初至3月中，大市可能形成一個局部高點，因為去年6月的高點運行了36周，此外3月中還距2000年11月的高點81周。之后，大市可能在4月中到4月底出現(xiàn)一個逆轉點或突破點，具體情況需結合4月前的走勢來判斷。如果是調整，則可能形成低點；如果是盤升，則可能形成高點；如果是盤局，則可能形成突破。
根據(jù)上面分析可見，3月最有可能形成一個局部高點，4月可能形成一個突破點，5月到6月最有可能形成馬年的高點，5月后，行情可能會再次震蕩走低。
 閃爍短信--時尚至愛 動感短信--最佳祝福
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
| 
