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第一、把握住現(xiàn)在，就把握住了未來(lái)
股市如何過(guò)大年，是個(gè)老生常談的話題，這或許就是年年歲歲花相似，歲歲年年市不同。今年的股市與往年確實(shí)有很大的不同，由于股市的暴跌，投資者的心情可想而知；歲月流逝，股市無(wú)情，散戶值得同情，卻不值得可憐，因?yàn)樗且粋�(gè)博弈市場(chǎng)。過(guò)去咋樣，說(shuō)句實(shí)話，已經(jīng)不重要，重要的是把握好現(xiàn)在，才能把握好未來(lái)；我們更應(yīng)該關(guān)心的是將來(lái)的新 題材、新概念。
第二、春節(jié)后個(gè)股及行情預(yù)測(cè)
今年春節(jié)后的個(gè)股行情從市場(chǎng)的角度來(lái)考慮，我們通過(guò)考察國(guó)際成熟股市走過(guò)的牛熊歷程，個(gè)股與大盤的關(guān)聯(lián)度卻不大；換句話來(lái)講，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)較大；而我國(guó)股市恰恰相反，所以我們的看法是關(guān)注個(gè)股不如關(guān)注大盤。因此，我們?cè)谶@里簡(jiǎn)單講一講如何預(yù)測(cè)未來(lái)的走勢(shì)。筆者通過(guò)實(shí)證分析及研究認(rèn)為，中國(guó)股市的發(fā)展，不但與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)有關(guān)，而且與國(guó)際大環(huán)境有密切的關(guān)系；不但與政策面有關(guān)，而且與技術(shù)面的走勢(shì)密切相關(guān)。我們還認(rèn)為基本面決定政策面，政策面決定技術(shù)面，技術(shù)面領(lǐng)先于政策面。那么技術(shù)面發(fā)出的買入點(diǎn)是如何形成的？
一、絕對(duì)低點(diǎn)的形成往往是由于政策面的變化，絕對(duì)的利好引起的突然反彈，如1994年7月的三大政策或絕對(duì)利空引起的最后下跌，如1999年5月的缺口，而對(duì)于今天的行情來(lái)說(shuō)，國(guó)有股減持政策既可能是絕對(duì)利空，也可能是絕對(duì)利好；但根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)證明，最低點(diǎn)即使出現(xiàn)也不意味著底部的完成和熊市的結(jié)束。
二、整個(gè)筑底區(qū)域和底部的結(jié)構(gòu)是由市場(chǎng)技術(shù)面自發(fā)形成的，底部不是一個(gè)低點(diǎn)而是一個(gè)區(qū)域；歷史的經(jīng)驗(yàn)表明：歷次熊市行情中，往往利好政策所起到的作用就是減緩下跌速率，卻不能扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)筑底的過(guò)程往往不以人的意志而轉(zhuǎn)移。
把握好了二者的關(guān)系，就可以把握好未來(lái)大盤的走勢(shì)，從我們掌握的有關(guān)數(shù)據(jù)和材料來(lái)看，2002年利空因素仍然大于利多因素，不確定因素仍然多于確定因素；至于春節(jié)后市場(chǎng)的表現(xiàn)：從技術(shù)面來(lái)講，還存在著最后一跌和二次探底的可能，預(yù)計(jì)1550點(diǎn)，將會(huì)成為短期重大阻力位；從政策面來(lái)講，不希望股市再大跌，從主力動(dòng)向來(lái)講，目前市場(chǎng)三大主力券商、證券投資基金及私募基金在這次股災(zāi)中受到重挫，如果想發(fā)動(dòng)一輪中級(jí)以上的大行情，從供求關(guān)系來(lái)講，幾乎是天方夜譚。從全球基金及股市的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，下半年能不能走出困境還是個(gè)未知數(shù)；從國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況來(lái)看，不景氣指標(biāo)的信號(hào)頻繁發(fā)出。綜上所述，我們的結(jié)論是：
在打擊違規(guī)、加大監(jiān)管的大背景下，國(guó)有股減持的不明朗無(wú)疑制約了股市向上的力度，那么我們即使是清楚地看到了一個(gè)多贏的方案，無(wú)非是對(duì)市場(chǎng)的沖擊最小罷了！股市有自己的規(guī)律，當(dāng)一頭大牛轟然倒下時(shí)，再次起來(lái)，除了拿補(bǔ)藥精心調(diào)養(yǎng)外，更需要時(shí)間。從較大范圍的行情周期來(lái)看，行情的最終反轉(zhuǎn)需要整個(gè)宏觀背景的支持。在目前的這個(gè)時(shí)間點(diǎn)位上，市場(chǎng)的低點(diǎn)有可能形成，但也未必。即便形成，筑底的技術(shù)形態(tài)才剛剛展開，至于下一個(gè)牛市行情的爆發(fā)，目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到時(shí)機(jī)。
第三、年報(bào)業(yè)績(jī)、盤口及個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)
根據(jù)已經(jīng)公布的預(yù)警和預(yù)虧上市公司的情況來(lái)看，上市公司2001年度的業(yè)績(jī)和我們的預(yù)期的一樣，難以樂(lè)觀。再?gòu)慕跓狳c(diǎn)分析，ST九州和ST海洋的上漲帶動(dòng)了有色鑫光、山西三維、科利華、北方五環(huán)等低價(jià)股，并擴(kuò)散到陜長(zhǎng)嶺、西寧特鋼等，特別是部分超跌中價(jià)股，如：中遠(yuǎn)發(fā)展、寧夏恒力、億安科技也開始走出強(qiáng)勁反彈行情，市場(chǎng)中的人氣也開始表現(xiàn)活躍。但是從這幾日成交量出現(xiàn)嚴(yán)重萎縮來(lái)看，大盤這次是小反彈，而不是大B浪反彈，更不是反轉(zhuǎn)；其次從本輪反彈比較有力的龍頭股(600100)清華同方、(600019)寶鋼股份、(600812)華北制藥、(600685)廣船國(guó)際等大盤股來(lái)看，上升能量也出現(xiàn)下降的趨勢(shì)。估計(jì)春節(jié)后隨著節(jié)日情結(jié)的釋放會(huì)對(duì)大盤的上揚(yáng)走勢(shì)起到抑制作用。因此，需要提醒大家注意的是，估計(jì)大盤反彈的高點(diǎn)在1550點(diǎn)左右。因此我們預(yù)言：從2月5日起如果大盤不能站穩(wěn)在1550點(diǎn)之上三天以上的話，我們就說(shuō)本輪大調(diào)整還沒(méi)有結(jié)束，其技術(shù)上的含義相同于2001年12月5日的1756點(diǎn)；換句話講，春節(jié)后估計(jì)還有一跌在等著我們，建議大家空倉(cāng)或者半倉(cāng)過(guò)年為好！大盤春節(jié)后的走勢(shì)難以令人樂(lè)觀，我們倡導(dǎo)的是，熊市里面現(xiàn)金是王，熊市里面休息也是投資。宏源證券劉鐘海
年前播種年后收獲
一、業(yè)績(jī)地雷已基本排除
由于一系列的政策要求，2001年上市公司業(yè)績(jī)的整體水平已經(jīng)基本明朗。根據(jù)要求所有上市公司都要在二月底之前發(fā)布預(yù)虧、預(yù)警、預(yù)盈公告，截至本周四已有100家公司發(fā)布了預(yù)虧公告，95家公司2001年業(yè)績(jī)同比下降50%，87家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，40家公司扭虧。在市場(chǎng)中一些有影響的重量級(jí)公司如四川長(zhǎng)虹(600839)、上海石化(600688)、深康佳(000016)、深科技(000021)、清華紫光(00093)等均已發(fā)布了預(yù)警公告，年后雖還會(huì)有少量業(yè)績(jī)預(yù)警公司發(fā)布公告，但已不足以對(duì)大盤構(gòu)成壓力。同時(shí)截止到本周四已有46家公司公布了2001年年度報(bào)告，其中有90%的公司提出了現(xiàn)金分紅方案，反映出經(jīng)過(guò)管理部門的大力整頓，今年上市公司年報(bào)中的水分確實(shí)大大減少，今年的春節(jié)假期中投資者大可不必為踩上地雷而提心吊膽了。
二、持股過(guò)年正當(dāng)時(shí)
回顧多年來(lái)春節(jié)之后的走勢(shì)真可謂“年年難過(guò)年年過(guò)，年年過(guò)得都不錯(cuò)”。從1995年以來(lái)，每年的春節(jié)前投資者都有一段時(shí)間會(huì)感到相當(dāng)難受，但每年春節(jié)后都會(huì)迎來(lái)一段陽(yáng)春三月的行情。筆者統(tǒng)計(jì)了1995年以來(lái)春節(jié)之后一個(gè)月左右時(shí)間的大盤走勢(shì)，結(jié)論是年前播種，年后收獲。今年春節(jié)之后很快就將步入三月份了，在滬市綜合指數(shù)的月K線圖表中，1995年到2001年的7個(gè)年度無(wú)論牛市年度還是熊市年度，3月份有6個(gè)年度月K線收出了陽(yáng)線，惟一的例外是1996年，但當(dāng)月的月收盤點(diǎn)位仍然較2月收盤點(diǎn)位有所提高。也就是說(shuō)在過(guò)去的七年中所有年度的三月份滬市大盤都是上漲的，今年兩市剛剛經(jīng)歷了持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)半年、累計(jì)幅度高達(dá)40%的下跌，再見(jiàn)“紅三月”應(yīng)該是理所當(dāng)然的。
在投資方向的選擇上，自1月22日?qǐng)鐾赓Y金開始大舉進(jìn)場(chǎng)以來(lái)，我們可以通過(guò)資金流向及換手率的統(tǒng)計(jì)歸結(jié)出三月行情的主導(dǎo)品種。有三類股票成為了資金關(guān)注點(diǎn)：1、一些具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，典型代表是清華同方、安泰科技，這兩個(gè)股票是本次反彈的核心主力品種。基本特征是公司具備獨(dú)特的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，在本次股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整中大浪淘沙，終顯英雄本色。這種公司并無(wú)一個(gè)明確的行業(yè)界定，核心競(jìng)爭(zhēng)力可能體現(xiàn)在技術(shù)、政府資源等不同的方面。2、新股、次新股。這些股票屬于天然超跌品種，比如說(shuō)一只股票在1800點(diǎn)時(shí)發(fā)行，發(fā)行價(jià)可能是5元，上市后10多元，但在近期發(fā)行可能就只有3元，上市后在6、7元，這樣就構(gòu)成了天然超跌品種，需要價(jià)格的再定位。3、一些跌幅巨大的超低價(jià)股，這些品種包括一些累計(jì)跌幅超過(guò)80%、絕對(duì)價(jià)格在8元以下的個(gè)股。
就具體品種而言，中鐵二局600528(具備獨(dú)特的政府資源)、深能源000027(電力體制改革的直接受益者，開放式基金的第一重倉(cāng)股)、江西銅業(yè)600362(天然超跌的新股)、龍凈環(huán)保600388(環(huán)保行業(yè)未來(lái)的巨頭)都是值得投資者珍藏的品種。華夏證券梁飆唐海宇
過(guò)年情結(jié)喜報(bào)紅
春節(jié)是中國(guó)的傳統(tǒng)節(jié)日，股市在這期間都停市兩周，因而在春節(jié)前后兩周的市場(chǎng)走勢(shì)非常微妙。每次春節(jié)臨近，市場(chǎng)為持幣過(guò)節(jié)還是持股過(guò)節(jié)而爭(zhēng)論不休。我們研究歷年春節(jié)前后各一周的走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)存在一定的統(tǒng)計(jì)規(guī)律。我們以上證指數(shù)為例，將1992年以來(lái)每年春節(jié)前后的走勢(shì)情況列成下表：
年份節(jié)前一周走勢(shì)節(jié)后一周走勢(shì)2001年帶下影的陰線大陰線2000年中陽(yáng)線大幅跳空上揚(yáng)的帶上影的中陽(yáng)線1999年帶下影的小陽(yáng)線陽(yáng)線1998年帶下影的小陽(yáng)線大幅跳空高開，雖然收出小陰線，但仍是上升的1997年小陽(yáng)線帶長(zhǎng)下影的中陽(yáng)線1996年陽(yáng)線大幅跳空高開，雖然收出小陰線，但仍是上升的1995年陰十字星陰線1994年小陽(yáng)線陰線1993年陽(yáng)線大陽(yáng)線1992年陽(yáng)線陽(yáng)線
從表中我們可以發(fā)現(xiàn)這樣一些統(tǒng)計(jì)上的規(guī)律：
1、春節(jié)前后的兩個(gè)交易周絕大部分以上升為主。在1992年至2001年的十年中，年前有八個(gè)交易周是以陽(yáng)線報(bào)收，年后有七個(gè)交易周是上升的，也就是說(shuō)上升的概率在75%。
2、如果春節(jié)前一個(gè)交易周市場(chǎng)總的趨勢(shì)是上升的，則春節(jié)后一個(gè)交易周市場(chǎng)總的趨勢(shì)是上升的；反之，如果春節(jié)前一個(gè)交易周市場(chǎng)總的趨勢(shì)是下跌的，則春節(jié)后一個(gè)交易周市場(chǎng)總的趨勢(shì)是下跌的。只有1994年是特例。也就是說(shuō)節(jié)前和節(jié)后的趨勢(shì)是一致的，這種概率在90%左右。
目前2002年春節(jié)將至，前十個(gè)春節(jié)前后市場(chǎng)走勢(shì)的統(tǒng)計(jì)情況對(duì)目前市場(chǎng)的走勢(shì)具有指導(dǎo)意義。根據(jù)統(tǒng)計(jì)情況，節(jié)前市場(chǎng)將以震蕩上行為主的可能性較大，因?yàn)檫@種概率占75%，而2001年春節(jié)前后都是下跌的，今年再度下跌的可能性就較小。而節(jié)前市場(chǎng)的走勢(shì)情況對(duì)判斷節(jié)后市場(chǎng)的走勢(shì)很關(guān)鍵，如果節(jié)前市場(chǎng)震蕩上行以陽(yáng)線報(bào)收，則節(jié)后市場(chǎng)繼續(xù)上行的可能性就較大。
從技術(shù)上來(lái)分析，1月下旬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，經(jīng)歷了蹦極般的大落大起，1月23日和1月29日市場(chǎng)兩次下探1340點(diǎn)的位置后，迅速回到了1500點(diǎn)附近，在形態(tài)上形成雙底，市場(chǎng)信心有所加強(qiáng)，中期底部已基本確立。因而市場(chǎng)震蕩上行的趨勢(shì)已基本形成，春節(jié)前后市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)這種趨勢(shì)，馬年迎來(lái)開門紅是可以預(yù)期的。從春節(jié)前后消息面看，2月5日召開了中央金融工作會(huì)議，3月又要召開九屆全國(guó)人大五次會(huì)議，在此會(huì)議期間市場(chǎng)仍以保持穩(wěn)定為主，大漲與大跌的可能性不大。目前市場(chǎng)還有期盼的利好是春節(jié)后利率能否下調(diào)？這就決定了市場(chǎng)以溫和上揚(yáng)為主。短期來(lái)說(shuō)，上證指數(shù)的1550點(diǎn)附近有一定的阻力，上證指數(shù)1月23日和1月29日這兩個(gè)低點(diǎn)所形成的小雙底的量度升幅在1610點(diǎn)附近。因而在這些位置將具有較大的阻力，可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)較大的震蕩。東方趨勢(shì)李霏
不辦年貨也過(guò)年
“買年貨”是中國(guó)人的傳統(tǒng)習(xí)俗，然而，隨著時(shí)代的發(fā)展進(jìn)步，人們對(duì)于“辦年貨”也就不再看重了，商場(chǎng)天天都開門，菜場(chǎng)里每天有菜賣，隨時(shí)去隨時(shí)買，所以，如今對(duì)于許多家庭來(lái)說(shuō)，是“不買年貨也過(guò)節(jié)”。面對(duì)生活中的“辦年貨”問(wèn)題，讓我想起了股市中的“辦年貨”。
那么，面對(duì)2002年的春節(jié)，投資者是持倉(cāng)過(guò)年還是持幣過(guò)年呢？目前的點(diǎn)位及許多個(gè)股相對(duì)低廉的股價(jià)，不排除有股民會(huì)選擇滿倉(cāng)過(guò)年，也許年后股市會(huì)大漲呢！當(dāng)然，穩(wěn)妥一些的股民，也許會(huì)選擇半倉(cāng)的方式來(lái)過(guò)年，一旦有利空來(lái)時(shí)，好歹自己還有一半的資金在外；而一旦有利好傳出，自己也不至于被砸空，多少也能有所收益。比較這兩種選擇，應(yīng)該說(shuō)，這“半倉(cāng)過(guò)節(jié)”的方式更適合于廣大的中小投資者。
不過(guò)，今年的春節(jié)，本人更傾向于選擇空倉(cāng)過(guò)節(jié)。雖然日前證監(jiān)會(huì)召開的市場(chǎng)座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定的重要性，但市場(chǎng)最大的不穩(wěn)定因素恰恰出在管理層的身上，因此，市場(chǎng)真要穩(wěn)定下來(lái)也并不容易。之一，目前大盤政策面并不明朗。特別是備受市場(chǎng)關(guān)注的國(guó)有股減持問(wèn)題，能否真正實(shí)現(xiàn)多贏，這是很值得懷疑的。而如果當(dāng)新的國(guó)有股減持方案難以為市場(chǎng)所接受時(shí)，股指的再度下跌將是可以預(yù)見(jiàn)的。之二，上市公司的基本面也不明朗。特別是上市公司的業(yè)績(jī)，目前還難有定論。雖然2001年上市公司業(yè)績(jī)預(yù)虧、預(yù)警工作已進(jìn)入尾聲，但在春節(jié)前能出年報(bào)的上市公司家數(shù)卻有限，更多的上市公司年報(bào)還有待于春節(jié)后公布，為避免踩上地雷，投資者不如選擇回避觀望為佳。之三，可以預(yù)見(jiàn)的政策性利好并不多。雖然目前市場(chǎng)對(duì)政策性利好充滿了期待，但如今救市政策的作用明顯是一次不如一次，并且預(yù)期中的政策性利好也不多。比如降息，這對(duì)股市的直接影響并不大；又如降低傭金，但在目前證券公司并未擺脫困境的情況下，采取這一政策的可能性并不大。而新股全額向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售的政策卻又是某些利益集團(tuán)所極力反對(duì)的，真要推出來(lái)還不是一件容易的事情。因此，本人以為，與其在形勢(shì)并不明朗的情況下做多，倒不如耐心觀望、靜觀其變，待過(guò)完年后再作打算，反正散戶也無(wú)需為建倉(cāng)發(fā)愁，而春節(jié)前行情并不好做，放棄也不可惜。正因如此，對(duì)于廣大的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)然也就“不買年貨也過(guò)節(jié)”了。不買年貨，年也一樣過(guò)。也許正因?yàn)槲覀儧](méi)有買進(jìn)年貨，年后我們吃到的“食物”才更新鮮、更有滋味。
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