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統一指數的推出對市場會有何影響？我們認為，統一指數推出后，市場走勢和投資者的價值觀念及操作理念都將發生重要轉變。
樣本股必然會醞釀一波上揚行情。國外成熟市場和國內市場的實踐都是明證。上海30指數推出之后的三個月內漲幅達24%，而上海A股指數的同期漲幅只有9%。這是因為，樣本股將更受關注，需求量也更多，因而流動性也更好，價格自然高企。另外，國人多年的傳統多 頭心態也是促成樣本股價格上漲的重要原因。
價值理念將會有明顯改變。從各國經驗看，樣本股選取一般都有市值高、盤子大、業績較好等標準。從日前媒體報道的關于統一指數的設計方案來看，也大致體現了這一原則。就是說，有一定業績的大盤股成為樣本股的可能性很大；而這些大盤股歷來都不為市場所青睞，價格往往都難有作為。小盤股，特別是僅有概念、沒有業績支持的股票，入選樣本股的可能性極低；而這些小盤股又歷來是適合控盤做莊的對象，其價格經常有驚人表現，投資者往往對其情有獨鐘。統一指數的推出，將促使投資者的價值觀念發生重大改變：小盤股將漸失昔日風采，由于不被市場關注，價格也將逐漸低迷；相反，很多大盤股則有了改頭換面的機會，價格上會有相當的表現。
對于機構投資者而言，操作理念的轉變將更加明顯。由于流動性問題的日益重要，操縱流動性差、市場認同度漸低的小盤股的風險將空前加大；而以樣本股為對象，通過分散化組合投資，則可以保證充分的流動性，并可有較高的收益水平。由此，歷來盛行的“做莊”理念將大受沖擊。另外，重個股、輕指數的操作理念也將受到嚴峻挑戰。由于國內股票的系統性風險還是絕對主要的風險，齊漲共跌還是股票的主要行為特征，明顯脫離大盤走勢的股票的比例是很低的。特別是統一指數推出以后，對于機構投資者來說，個股已經無足輕重；是否能較好地把握股市漲跌的節奏，就成為最為關鍵的問題了。
長遠來看，由于客觀上的機構投資者與中小散戶參與者市場地位的不平等以及利益機制的差別和對立，中小散戶直接入市的意愿將受到打擊。由此，統一指數將逐步推動國內市場投資者結構從以中小散戶為主向以基金等機構投資者為主的方向轉變。
(國泰君安證券研究所章飚王曉東)
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