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●歷史上好幾次行情在節(jié)前毫無征兆，節(jié)后突然出現(xiàn)變盤，導(dǎo)致節(jié)前節(jié)后兩種走勢(shì)
●領(lǐng)漲板塊之一的中高價(jià)高科技股板塊短線積聚了較多獲利盤，醞釀了較大的做空動(dòng)力，其持續(xù)放量行為表明機(jī)構(gòu)減倉意愿明顯
●領(lǐng)漲板塊之二的低價(jià)股板塊在短期暴漲后積累了太多獲利盤，短期分化在所難免
●節(jié)后市場(chǎng)仍會(huì)面臨績差年報(bào)正式公布和若干家上市公司退市對(duì)投資者信心帶來的沖擊
昨日大盤在利好底失守17個(gè)交易日后，股指收盤再次站于利好底之上。利好底的失而復(fù)得，市場(chǎng)對(duì)后市再次抱有較大的期望。節(jié)前大盤估計(jì)仍會(huì)以平穩(wěn)運(yùn)行為主。前期大盤在下跌過程中，共留下四個(gè)向下的跳空缺口，最下方的缺口位置在1519.93-1535.28點(diǎn)，該缺口的上沿仍會(huì)構(gòu)成節(jié)前大盤上行的阻力。同時(shí)，市場(chǎng)目前已經(jīng)在悄悄地醞釀著一些風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)大盤節(jié)后的走勢(shì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
一、節(jié)前節(jié)后兩重天的走勢(shì)近年來已在市場(chǎng)重演多次。歷史上好幾次行情在節(jié)前毫無征兆，在節(jié)后突然出現(xiàn)變盤，導(dǎo)致節(jié)前節(jié)后兩重天的走勢(shì)。2000年春節(jié)前行情較低迷，節(jié)后爆發(fā)噴發(fā)性上漲行情；2001年春節(jié)前行情平穩(wěn)，春節(jié)后產(chǎn)生一波幅度約20%的跌幅；2002年元旦前行情也較平緩，元旦后大盤產(chǎn)生暴跌走勢(shì)。今年節(jié)前行情較平穩(wěn)，估計(jì)這種趨勢(shì)會(huì)延續(xù)至周末，但節(jié)前的平穩(wěn)反而醞釀著節(jié)后諸多的不確定性，特別是近期低價(jià)股的放量屬于超跌后的低位建倉或低位投機(jī)性資金介入搶反彈的概率較大，而高價(jià)股的持續(xù)放量屬于機(jī)構(gòu)集中減倉的概率較大，這兩個(gè)板塊的后市走勢(shì)對(duì)節(jié)后大盤的影響至關(guān)重要。
二、6個(gè)交易日的暴跌后“矯正”型反彈幅度為13.67%，基本接近一波超跌反彈的高度。大盤自1月29日見底1339.20點(diǎn)后，大盤已經(jīng)運(yùn)行6個(gè)交易日。以上證綜指為例，大盤上漲了183.12點(diǎn)，上漲幅度為13.67%。這一波暴跌后的“矯正”行情，其反彈力度自然較弱，目前的反彈力度也接近一波超跌反彈的高度。即使在去年10月23日由于政策性利好而引發(fā)的大A浪調(diào)整中的B浪反彈行情中，大盤反彈了262點(diǎn)，反彈幅度也僅僅為17.30%。因此，對(duì)于此波暴跌后的“矯正”行情，投資者預(yù)期自然不能太高。
三、領(lǐng)漲板塊之一的中高價(jià)高科技股板塊短線積聚較多獲利盤，醞釀著較大的做空動(dòng)力，其持續(xù)放量行為表明機(jī)構(gòu)減倉意愿明顯。高科技股在本波反彈中確實(shí)功不可沒。但是，高科技股板塊短期醞釀著兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)性因素：一是近期連續(xù)異常放量，表明機(jī)構(gòu)減倉意愿明確。清華同方在9個(gè)交易日成交6600萬股，占其流通股本的26.66%。另外，科利華、安泰科技、中興通訊、烽火通信等個(gè)股同樣放量明顯。在成長型概念失寵的市場(chǎng)背景下，在清華紫光預(yù)虧的示范作用下，這個(gè)板塊在目前點(diǎn)位放出巨量，部分機(jī)構(gòu)減倉痕跡顯露無遺。二是該板塊近期也積聚了較多的獲利盤，向下調(diào)整的動(dòng)力不應(yīng)小視。昨日清華同方、科利華、安泰科技等個(gè)股跌幅居前，已經(jīng)說明了這一點(diǎn)。
四、領(lǐng)漲板塊之二的低價(jià)股板塊在短期暴漲后積累了太多的獲利盤，由于其基本面困擾其走勢(shì)，短期分化在所難免。北方五環(huán)(000412)在短短的9個(gè)交易日內(nèi)，由3.60元上漲至6.25元，上漲幅度達(dá)73.61%，成為低價(jià)股板塊中短期暴漲的代表。暴跌之后有暴漲，暴漲之后醞釀再跌。緣于超跌的低價(jià)股在短期暴漲后，由于其基本面的差異，自然會(huì)出現(xiàn)較大差異。昨日以銀廣夏、億安科技、ST東北電、ST九州、ST宏業(yè)等基本面或投資風(fēng)險(xiǎn)最大的上市公司全線漲停，市場(chǎng)再一次感受到投機(jī)氣氛的濃重。問題股板塊自去年四季度以來已經(jīng)多次領(lǐng)漲大盤，但最終的結(jié)局是，在不能改變大盤頹勢(shì)的同時(shí)，自身也難改變價(jià)格逐漸走低的境地。當(dāng)然，低價(jià)股板塊歷年都是走出大黑馬的場(chǎng)所，今年更不例外。估計(jì)今年即使行情不是很樂觀，但個(gè)股行情會(huì)較去年火爆。
五、2001年度上市公司基本面出現(xiàn)一定程度下滑，在節(jié)后市場(chǎng)仍會(huì)面臨績差年報(bào)正式公布和若干家上市公司退市的再次沖擊。截至上周五，滬深兩市共有303家上市公司進(jìn)行了業(yè)績預(yù)告，其中有98家公司預(yù)計(jì)虧損，79家公司預(yù)計(jì)業(yè)績將出現(xiàn)50%以上滑坡，78家預(yù)計(jì)業(yè)績將大幅增長，48家公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)扭虧。從公布預(yù)虧或業(yè)績下滑預(yù)警的公司家數(shù)分析，今年上市公司的效益將出現(xiàn)一定程度的滑坡。而且，業(yè)績預(yù)警或預(yù)虧的工作在二月底結(jié)束后，真正的年報(bào)公布將拉開序幕。屆時(shí)若干家上市公司將真正面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)績劣股板塊仍會(huì)再次面臨較大沖擊。
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(平安證券綜合研究所封樹標(biāo))
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