| 誰會送大紅包？研究顯示3類公司最具分紅潛力 |
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| http://whmsebhyy.com 2002年02月06日 07:29 上海證券報網(wǎng)絡版 |
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●近年來連續(xù)派現(xiàn)的上市公司
●每股未分配利潤較高且預告2001年業(yè)績同比大幅增長的公司
●每股凈資產(chǎn)高而且又處于產(chǎn)業(yè)成熟期的上市公司
上市公司的分配方案一直是廣大投資者關(guān)注的焦點。受政策導向等因素的影響，自去年以來，上市公司開始重視派現(xiàn)金，派現(xiàn)公司的比例較上一年有明顯的提高。但是，上市公司普遍都表現(xiàn)得相當吝嗇，很多公司僅采取了“蜻蜓點水”式的分配方案。據(jù)統(tǒng)計，去年戶均派現(xiàn)金額同比不升反降。而今年，不少投資者在二級市場損失慘重，自然對上市公司的分紅抱有更高的預期。目前，年報披露才剛剛開始，今年上市公司業(yè)績這塊蛋糕有多大，又能分給投資者多少，尚無定論。不過，基本上有三類上市公司具有較大的派現(xiàn)潛力，值得投資者關(guān)注。
其一是那些連續(xù)派現(xiàn)的上市公司。這一群體在圈錢、造假行為不斷的市場中表現(xiàn)得難能可貴。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，從1997年開始到2000年分配方案中，連續(xù)4年派現(xiàn)的公司僅有37家，而平均每年每股派現(xiàn)超過0.3元的僅有5家（見表一）。如佛山照明，自上市以來，業(yè)績一直比較穩(wěn)定，并且堅持現(xiàn)金分紅，歷年派發(fā)現(xiàn)金額都在10派3元以上。該公司在2000年報中預測2001年分配預案仍采用派現(xiàn)的方式，2001年度實現(xiàn)的可供分配利潤的60%以上用于股利分配。從公司2001年中期贏利情況看，其凈利潤同比有一定幅度的上升。因此，該公司2001年分配方案很有可能繼續(xù)保持其原有的高派現(xiàn)的風格。
其二是那些每股未分配利潤較高且預告2001年業(yè)績同比大幅增長的公司。截至今年1月底，有70余家上市公司發(fā)布了預計去年業(yè)績大幅增長的公告，其中有20余家公司曾在披露2000年年報時預測2001年度將只采取派現(xiàn)的方式，如華僑城、山西汾酒等上市公司預測當年利潤分配比例將不低于50%。而像中興通訊這樣的公司，2000年每股未分配利潤達1.54元，雖然公司2000年度分配方案是一毛不拔，但去年中期該公司10股送2股派1.5元。按照該公司預測的分配方案，公司還要再分配一次。當然，在關(guān)注每股未分配利潤的同時，盡量結(jié)合現(xiàn)金流量表，這樣，每股未分配利潤會更接近現(xiàn)實（見表二）。
其三，那些每股凈資產(chǎn)高而且又處于產(chǎn)業(yè)成熟期的上市公司也可能高派現(xiàn)。因為派現(xiàn)可以減少凈資產(chǎn)，對提高凈資產(chǎn)收益率有一定的幫助。而且由于產(chǎn)業(yè)處于成熟期，公司擴張的欲望從理論上講應該趨弱。所以，對于送紅股或公積金轉(zhuǎn)增股本的內(nèi)在動力會較弱。例如，一家上市公司的每股凈資產(chǎn)為6元，保持10%的凈資產(chǎn)收益率就要求每股收益達到0.6元。而如果每股能分配現(xiàn)金0.5元，則凈資產(chǎn)降低了，每股收益的壓力也隨之下降。2000年報顯示，像這樣調(diào)整后每股凈資產(chǎn)在0.6元以上的公司達19家（見表三）。目前，家電、石化、鋼鐵、商業(yè)等行業(yè)都算是成熟行業(yè)，這些行業(yè)中不乏凈資產(chǎn)高的公司。不過，最終還要看這些行業(yè)的上市公司的盈利能力了。
上市公司年終“紅包”究竟有多大，主要取決于公司的業(yè)績。如深康佳已連續(xù)四年派現(xiàn)，平均每年每股派現(xiàn)金額在0.3元以上。1997年每股派0.56元，當時該公司每股收益為0.95元，而2000年，該公司業(yè)績下滑幅度較大，每股收益降至0.37元，派現(xiàn)金額自然也隨之下降，每股派0.15元。對于2001年業(yè)績情況，該公司在近期發(fā)布了預虧公告，稱公司2001年度將出現(xiàn)大的虧損。顯然，公司派現(xiàn)的計劃將會泡湯。預測和評判上市公司的派現(xiàn)能力除了看公司的盈利表現(xiàn)，還要看公司的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量以及公司的分配喜好和傾向。上市公司只有樹立為股東創(chuàng)造利潤的理念，我們市場的投資理念才能得到根本的改變。
表一：連續(xù)四年派發(fā)紅利的部分公司一覽
公司名稱 2000年分紅 1999年分紅 1998年分紅 1997年分紅
深萬科 0.18 0.15 0.1 0.15
深振業(yè) 0.2 0.1 0.2 0.2
深康佳 0.15 0.4 0.3 0.56
深科技 0.05 0.03 0.3 0.12
深赤灣 0.129 0.116 0.087 0.146
中集集團 0.2 0.2 0.2 0.3
深長城 0.15 0.15 0.16 0.35
深天馬 0.175 0.1 0.19 0.157
小天鵝 0.3 0.3 0.375 0.45
大冷股份 0.1 0.3 0.1 0.43
穗恒運 0.15 0.06 0.24 0.1
粵電力 0.15 0.3 0.4 0.3
佛山照明 0.38 0.35 0.402 0.4
古井貢 0.3 0.29 0.28 0.35
新鋼釩 0.2 0.2 0.23 0.2
漳澤電力 0.16 0.16 0.42 0.05
粵高速 0.1 0.15 0.1 0.16
華源股份 0.1 0.1 0.1 0.1
第一食品 0.11 0.05 0.1 0.184
聯(lián)通國脈 0.1 0.2 0.24 0.4
申能股份 0.45 0.025 0.2 0.2
愛建股份 0.15 0.1 0.087 0.1
豫園商城 0.1 0.1 0.15 0.1
南京新百 0.15 0.1 0.2 0.25
上海石化 0.06 0.05 0.03 0.06
東方通信 0.3 0.15 0.14 0.3
耀皮玻璃 0.22 0.1 0.03 0.05
春蘭股份 0.2 0.5 0.4 0.6
表二：2000年每股未分配利潤排名前50家公司一覽
證券簡稱 2000年度每股 證券簡稱 2000年度每股
未分配利潤 未分配利潤
五 糧 液 2.8263 長春經(jīng)開 1.1335
生態(tài)農(nóng)業(yè) 2.2527 長江通信 1.1175
魯北化工 1.6387 天大天財 1.1107
中興通訊 1.5445 明星電力 1.0772
漢商集團 1.3191 沱牌曲酒 1.0413
東華實業(yè) 1.3005 達 爾 曼 1.0410
江泉實業(yè) 1.2434 湖北宜化 1.0293
長興實業(yè) 1.1851 古井貢A 1.0177
大顯股份 1.1645 金花股份 1.0108
廣州控股 1.1545 中集集團 1.0046
證券簡稱 2000年度每股 證券簡稱 2000年度每股
未分配利潤 未分配利潤
樂凱膠片 0.9957 宏達股份 0.9100
中鐵二局 0.9886 光彩建設 0.8971
天鴻寶業(yè) 0.9859 咸陽偏轉(zhuǎn) 0.8938
泰達股份 0.9733 潛江制藥 0.8918
世紀光華 0.9585 深圳華強 0.8878
中原油氣 0.9581 彩虹股份 0.8841
四川長虹 0.9459 國電電力 0.8795
龍滌股份 0.9394 新宇軟件 0.8668
天發(fā)股份 0.9378 新天國際 0.8582
華神集團 0.9195 吉林敖東 0.8481
證券簡稱 2000年度每股
未分配利潤
蘭寶信息 0.8406
三九生化 0.8404
富龍熱力 0.8390
豐華股份 0.8296
民族化工 0.8290
許繼電氣 0.8273
晨鳴紙業(yè) 0.8086
沈陽化工 0.7997
鐵龍股份 0.7965
山東黑豹 0.7917
表三：2000年度調(diào)整后每股凈資產(chǎn)排名前50家公司一覽
證券簡稱 2000年度調(diào)整后 證券簡稱 2000年度調(diào)整后
每股凈資產(chǎn)（元） 每股凈資產(chǎn)（元）
神馬實業(yè) 6.6510 神馬實業(yè) 6.6510
五 糧 液 6.6150 五 糧 液 6.6150
清華同方 6.4900 清華同方 6.4900
合肥百貨 6.4700 合肥百貨 6.4700
金瑞科技 6.4700 金瑞科技 6.4700
上實聯(lián)合 6.4400 上實聯(lián)合 6.4400
美克股份 6.3600 美克股份 6.3600
宇通客車 6.2400 宇通客車 6.2400
晨鳴紙業(yè) 6.1841 晨鳴紙業(yè) 6.1841
四川長虹 5.9780 四川長虹 5.9780
證券簡稱 2000年度調(diào)整后 證券簡稱 2000年度調(diào)整后
每股凈資產(chǎn)（元） 每股凈資產(chǎn)（元）
中集集團 5.9600 小天鵝A 5.3700
上菱電器 5.8700 交運股份 5.3310
現(xiàn)代投資 5.8100 中聯(lián)重科 5.3106
魯 泰A 5.7900 正虹科技 5.2900
春蘭股份 5.6700 誠志股份 5.2100
深康佳A 5.6549 佛山照明 5.2100
東方通信 5.5400 青鳥天橋 5.1229
魯北化工 5.5200 青島海爾 5.1200
凱諾科技 5.4600 韶鋼松山 5.1000
洞庭水殖 5.4290 昆明制藥 5.0800
證券簡稱 2000年度調(diào)整后
每股凈資產(chǎn)（元）
燕京啤酒 5.0800
伊利股份 5.0500
天大天財 5.0200
煙臺萬華 5.0100
恒瑞醫(yī)藥 5.0080
新 大 陸 4.9700
銀基發(fā)展 4.9200
波導股份 4.9100
大慶聯(lián)誼 4.9000
沱牌曲酒 4.9000
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