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水皮雜談
本輪股市調(diào)整，被蒸發(fā)掉的市值達一萬多億，超過全國GDP值的10%。
市值在很多專家的眼中不過是個抽象的符號，而和蒸發(fā)聯(lián)系在一起更是妙不可言，因為蒸發(fā)本身意味著不留痕。但是，這種市值如果和股民的帳戶聯(lián)系起來，那就完全不一樣了 ，蒸發(fā)的就是財富，就是汽車、彩電、冰箱、音響，還有公寓、別墅。
最典型的當然數(shù)大連那個小老板，400多萬的本錢第一次入市就選擇了世紀第一大藍籌銀廣夏；結(jié)果遭遇的是15個跌停，中央電視臺“中國年度經(jīng)濟報告”攝制組找到他的時候，400多萬已經(jīng)變成了60多萬，如果這個小老板現(xiàn)在還握著股票不動的話，那么現(xiàn)在他就只有30多萬了。
蘇州有個中戶，原有的30多萬準備買房用，臨時決定想到股市中賺點裝修費，進場買入的也是銀廣夏，結(jié)果這個“最保險”的投資組合蒸發(fā)掉了他整整一套商品房，只剩下那一部分裝修費的數(shù)額，欲哭無淚。
“財富效應(yīng)”是決策層發(fā)動“5·19行情”的理論基礎(chǔ)，這種理論從股市是經(jīng)濟的晴雨表，先行指標推導(dǎo)出，當股市上漲，財富急增之后，投資者有可能把輕易所得的收入轉(zhuǎn)化為消費的沖動，從而拉動內(nèi)需，帶動產(chǎn)業(yè)投資，刺激經(jīng)濟走出低谷，這實際上是一種邏輯上的逆推理。事實上已經(jīng)證明，邏輯不成立，實際中行不通。因為正常情況下，投資者用于消費和投資的金錢是有所區(qū)分的，除非是賭徒，否則誰也不會把身家性命的棺材本都投在股市上，而越贏越想贏的心理決定一旦沾上股票這種東西，讓投資者戒癮那比登天還難，也就是說，他在股市上賺的錢極少會轉(zhuǎn)化為日常消費。因此，指望股市上漲而產(chǎn)生財富從而刺激消費拉動內(nèi)需是不可能的，實在是一種病急亂投醫(yī)的選擇。現(xiàn)在，我們不但沒從“財富效應(yīng)”中獲益，反而要為當初推高股指而不遺余力推出的各項“利好”措施還債，擠泡沫。
但是，“財富效應(yīng)”不成立，不等于“財富負效應(yīng)”不成立。一萬億市值的蒸發(fā)具體到每個投資者身上都是一筆重大的負擔，盡管投資和消費有分項，賺了錢不見得有人高消費，反過來如果發(fā)生投資巨額虧損，賠了錢的人是肯定沒有心情多消費的，不但不會多消費、高消費，就是原有的正常消費也會受到壓抑。原因很簡單，預(yù)期不好，自然信心不足，信心不足則肯定保守消費，刺激內(nèi)需難免不受影響。
當然，正常情況下，股市的調(diào)整不應(yīng)該對消費行為有如此大的決定因素，而現(xiàn)在的情況則不同，美日經(jīng)濟前景不明朗，中國經(jīng)濟本身就在負重逆風(fēng)正揚，在這種情況，股市的非理性下挫無疑于落井下石，雪上加霜，在蒸發(fā)大盤市價的同時，稍帶著把人們對經(jīng)濟復(fù)蘇的前景和信心也一同帶上了九霄云天。
從“財富效應(yīng)”到“財富負效應(yīng)”是從一個極端到另一個極端。
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