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濟南網友：康大力
——讓我來設計一個真正多贏的方案
自去年6月份開始的國有股減持問題，引起了股市的劇烈動蕩，股指下挫30％、8000億流通市值蒸發。而現在又有人提出了非流通股的問題，使問題更加復雜化，對現在的市場心 態，不管哪種方案，都難免有負面影響，后果難料。
實際上，這個事情是在理解上出現了偏差。
減持的目的是什么？按照國務院文件的精神是在增發新股時通過減持10％的國有股來籌集社保基金，而現在內容卻轉而開始涉及到改革證券市場的根本體系，如此大的系統工程，不可能一蹴而就，硬要在限定時間內強行推出，必然會引起劇烈動蕩。如此一來，在當前國際經濟疲軟的形勢下，本應集中全力發展的國內資本市場反而將喪失寶貴的時機，不但原來征集社保基金的目的未能實現，反而給中國的資金市場蒙上了一層陰影，給投資者帶來巨大損失，市場基礎也面臨威脅，從大處分析，確實得不償失。
辦任何事情都不能脫離中國國情。我們的證券市場體系發展到今天這種程度，促進了經濟建設的投融資改革，對國民經濟的貢獻有目共睹，如果真要推倒重來，其嚴重后果難以設想，聯想到東南亞金融危機、阿根廷經濟危機的前車之鑒，令人感到惶惶然。
如何解決這一問題，考慮到穩定市場促進發展、增加國家社保基金收入，維護投資者利益等多方面因素，設想了以下的方案，或許能夠起到參考作用：
1、認真執行國務院文件的規定原則，只是通過增發新股解決社保基金的大方針不變，不要涉及其它問題。對增發新股時減持10％的國有股，按資產凈值定價，按比例配售給流通股的投資者。
2、對上市公司發行新股的幕集資金，按稅法規定恢復征收5.5％的營業稅，專項用于社保基金，其目的一是補足按凈資產定價后國家少收的部分，二是體現上市公司與投資者的公平負擔。
這種辦法，可能損害了新上市公司的局部利益，但卻保護了中國的資金市場基礎、保護了6000萬投資者的利益，孰重孰輕，不言自明。
3、對證券市場征收的印花稅實行定向使用，全部劃轉社保基金。
4、向證券交易商按交易額的1‰征收社保基金，不再降低傭金(降低傭金對中小投資者沒有太大的意義，而券商對大戶返傭則是公開的秘密，與其同樣減少券商的收入，那還是補充社保基金的好)。
5、立即終止非流通股和國有股在a股市場全流通問題的探討，以避免有關部門因觀點不同造成市場的猜測、誤解而出現對股票市場的干擾。待深、滬交易所合并后，將全部非流通股包括國有股，利用深交所的現有系統，在深交所掛牌上市，價格按市場化定價并自由流通。國有股屬中央財政的，賣出后全部歸入社保基金，屬地方財政的，賣出后50％歸入社保基金；其他法人股賣出后直接征收20％的所得稅歸入社保基金。在運行較長一段時間、個股價格穩定后，按市價與滬市的流通股折價并股，改到滬市全流通。成熟一只轉一只，爭取5年內實現全部股票的統一。
如果按照以上思路設計方案，既可保證社保基金的來源，甚至可比原方案能大幅度增加收入，因政策很透明，可以穩定市場，而且立竿見影。與在原方案上修修補補相比，除上市公司有點損失外，對證券市場完全沒有副作用。在當前股市面臨巨大危險的時候，這一辦法上合“天意”(增加社保基金來源)、下順民心(保護投資者切身利益)，從維護國家資本市場的大局出發，是利國利民的大好事，有百利而無一弊。有無可能，拋磚引玉，請大家討論。
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