|
作者：黃勇
(一)方案特點
1.維持各上市公司總股本不變。
2.一次性解決非流通股上市問題或分期分批逐步實施對股市沖擊有限。關鍵在于相關的配套措施，如非流通股上市的鎖定期限，上市公司惡意增發等。
3.此方案不受莊家刻意操縱二級市場股價的影響。
4.有利于市場穩定并兼顧各方利益。
5.方案簡單可行并易于操作。
6.合理避免人為不確定因素。
(二)具體方法鑒于非流通股股東和流通股股東的持股成本不同，為使得方案操作前和操作后流通股股東利益不因價格差而受到損失，由非流通股股東通過對流通股股東無償送股，使流通股股東愿意繼續持股。實現非流通股上市的軟著陸。
1?確定“理論發行價”“理論發行價”=(新股發行價+增發或配股增值+歷年累計贏利)/股票拆分倍數歷年累計贏利：如有送股或轉贈，需進行還原處理。
2、補償流通股股東損失以無償送股方式補償流通股股東的損失，具體方法如下：
A：公平系數=(流通股數*理論發行價)/(非流通股數*每股凈資產)
B：非流通股股東應得股數=總股本/(1 +公平系數)
C：補償給流通股股東的股數=非流通股數-非流通股股東應得股數3、設置鎖定期并逐步流通
國有股及其他所有非流通股獲得流通權后，可以根據市場情況和需要，根據流通股轉讓與交易的有關規則，在鎖定一定期限后有序上市流通。獲得流通權并不意味著要現在就上市出售。同時，部分已獲得流通權的國有股也可以由財政部直接劃撥社保基金，由社保基金根據自身的需要靈活經營管理(摘自證監會相關文件)。
(三)具體案例說明例1：某上市公司現有的股本結構為：總股本15000萬股，非流通股10000萬股(其中國有股7000萬股)，流通股5000萬股。每股凈資產2.5元，市價為9元。新股發行價4元，增發或配股增值0.6元，歷年累計贏利0.4元，股票拆分倍數為1倍(無送轉股)。
“理論發行價”=(新股發行價+增發或配股增值+歷年累計贏利)/股票拆分倍數=(4 + 0.6 + 0.4)/ 1 = 5元A：公平系數=(流通股數*理論發行價)/(非流通股數*每股凈資產)
=(5000*5)/(10000*2.5)= 1.00B：非流通股股東應得股數=總股本/(1 +公平系數)
= 15000 /(1 + 1.00)= 7500萬股C：補償給流通股股東的股數=非流通股數-非流通股股東應得股數= 10000?7500 = 2500萬股送股比例= 5000：2500 = 1：0.5
(完)
感謝新浪能夠在網上發布此稿件,以供各界結合實際股票對此方法進行評價，促成非流通股上市問題的早日解決。
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，本文觀點
純屬作者個人意見，與本網站立場無關。所有媒體及網站要轉載，請致電：(010)62630930轉
5151聯系。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持與合作，歡迎踴躍投稿。(附：新浪網財經頻道
征稿啟事)
 閃爍短信--時尚至愛 動感短信--最佳祝福
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
| 
